惠誉：印度频谱交易加速电信巩固

惠誉评级表示，印度政府新宣布的频谱交易和分享批准可能会进一步推动行业整合，降低监管不确定性，缓解网络拥塞。具体而言，这些新规则是第四大电信传播通信有限公司（RCOM，BB /稳定）的信用阳性 - 现在可以通过每次贷款泛印度的800MHz频谱来减少杠杆。前三个电视机，包括市场领先者Bharti Airtel Limited（BBB- /稳定），将其综合收入市场份额增加到73％。这些公司可以通过从较小的电视台，脱扣网络的额外频谱进行额外的频谱进一步巩固市场份额，并支持其快速增长的3G / 4G服务。此外，它们的交易频谱的能力可能会在未来的频谱拍卖中削减过度投标。与分享相结合的光谱交易将促进整合，因为它提供了一个努力产生正常经营现金流量的较小损失的电视机的出口路由。较小的电视机 - 包括塔塔电信，视频电信和空气有限公司 - 使运营损失正在努力获得市场份额，并以高债务掩饰。这些企业可以在损失印度圈中使用较大的电视机进行利用的频谱资产，只关注有利可图的圈子。根据人口统计，监管机构将印度推入22个电信圈。国有电视台 - 包括Bharat Sanchar Nigam Limited和Mahanagar电话Nigam Limited - 将受益于他们拥有大量的最效率 - 但利用的欠额 - 900MHz可以交易以提高现金的频谱。随着员工的费用为收入的50％，这些公司还造成营业损失。此外，他们有高债务，该债务是为了资助政府为他们保留的频谱的收购。但是，通过新税收和费用以及限制规则，可以在短期内撤销攻击频谱交易。首先，规则防止电信从任何一个圆圈中拥有超过25％的可用频谱。其次，一台电信可能需要支付从交易频谱的收入缴纳额外税收，而不是现有的频谱费。第三，卖方必须在交易频谱的市场价值上额外支付1％的费用。最后，Telco在2010年之前获得了更便宜的频谱 - 除非支付等于拍卖的市场价值，传闻这是在2015年12月推出的4G服务，可以获得800MHz的频谱来提供更好的室内覆盖范围，因为它在印度圈的其余部分中仅在10个圆圈和高频带宽范围内拥有800MHz的频谱。RCOM可能是这一频谱的源泉，因为它具有800MHz的连续频谱带宽，并且已经与JIO有互惠基础设施协议，以分享RCOM 43,000塔，120,000公里的城市间纤维，70,000公里的城市内纤维网络在接下来的17-20岁之间。印度电信是亚太地区最具频谱匮乏的运营商，消费者经常经历呼叫跌落和差的数据质量。迄今为止，通过较小的电信系统的频谱资产低效利用频谱资产，以及关于并购规则的监管不确定性，已经防止了该部门的积极合并。