4月全球美元债市回顾 | 投资级收益率走势分化，高收益收益率下行

本文数据区间2021年3月12日 - 4月16日

全球债券市场情况

2021年3月-4月中全球债券市场利差走势

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年4月16日

2021年3月-4月中全球债券市场收益率走势

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年4月16日

2021年3月-4月中全球债券市场收益率与利差变动

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年4月16日

2021年3月-4月中全球市场总收益表现

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年4月16日

中资美元债市场表现

中资投资级美元债3月-4月中旬市场总收益为-1.36%

• 本月华融为市场焦点，华融美元债价格大幅下跌20-40pt，21短端下跌6-10pt；受华融事件影响，AMC板块大幅加宽50-100bp；租赁及券商板块加宽20bp左右；SOE名字中，油气名字及其他公用事业类名字双向交易，利差多窄幅波动10bp以内；TMT领域利差同样窄幅波动10bp以内；投资级地产双向交易，利差大多收窄30bp至加宽30bp；城投板块受国务院新发意见及整个市场情绪影响，板块情绪沉重。山东地区名字及其他较弱地区的名字受冲击强烈，水发/青岛华通/山东高速/银川通联/兰州城投/长春城建等名字价格下跌3-6pt；其余地区名字多下跌0.5-1.5pt；

中资高收益美元债3月-4月中旬市场总收益为-0.32%

• BB地产中，除绿地上涨2-4pt外普遍下跌；碧桂园下跌0.5-2pt；旭辉/新城/龙光价格下跌2-4pt；禹州价格下跌5-20pt；奥园/时代中国下跌2-8pt；B地产中，华夏幸福价格下跌3-7pt；融信价格下跌1-4pt；其余名字小幅下跌1pt以内；

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年4月16日

新兴市场美元主权债市场表现

亚洲地区美元主权债表现较好

• 印尼与菲律宾主权债利差收窄10-25bp；前沿国家中，斯里兰卡价格上涨7-15pt；蒙古价格基本持平；巴基斯坦价格上涨0.5-1.5pt；

拉美地区美元主权债表现亮眼

• 巴西主权债价格长端上涨3-5pt，中短端价格多持平至上涨1.5pt；厄瓜多尔主权债价格下跌3-7pt；投资级名字中，墨西哥利差多收窄5-40bp；哥伦比亚收窄10-30bp；智利和秘鲁主权债利差收窄10-20bp;

EMEA地区美元主权债表现分化

• 南非价格上涨1-6pt；土耳其价格持平至下跌4pt；乌克兰下跌0.5-2pt；俄罗斯价格中短端持平至下跌1pt，长端上涨3pt左右；海湾地区投资级国家，阿联酋、沙特、卡塔尔主权债利差多持平至收窄20bp；高收益国家方面，阿曼价格持平至上涨5pt，长端表现突出；巴林价格持平至上涨1.5pt；

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年4月16日

备注本文相关指数说明：

中资IG - ICE BofA Asian Dollar Investment Grade Corporate China Issuers Index

中资HY - ICE BofA Asian Dollar High Yield Corporate China Issuers Index

亚洲IG - ICE BofA High Grade Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

亚洲HY - ICE BofA High Yield Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

拉美IG - ICE BofA High Grade Latin America Emerging Markets Corporate Plus

拉美HY - ICE BofA High Yield Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

EMEA IG - ICE BofA High Grade EMEA Emerging Markets Corporate Plus Index

EMEA HY - ICE BofA High Yield EMEA Emerging Markets Corporate Plus Index

US IG - Bloomberg Barclays US Corporate Total Return Value Unhedged USD

Euro IG - Bloomberg Barclays Pan European Aggregate Corporate TR Index Value Unhedged

EM IG - Bloomberg Barclays Emerging Markets Investment Grade TR Index Value Unhedged

US HY - Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Total Return Index Value  Unhedged

Euro HY - ICE BofA Euro High Yield Index

EM HY - Bloomberg Barclays Emerging Markets High Yield Total Return Index Value Unhedged

易方达香港固收投研团队

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