一周视点 | 回归基本面 重视确定性和低估值

来源：国海富兰克林基金

一、投资视点

回归基本面 重视确定性和低估值

随着疫苗进展加快、美国大选结束后重心转向抗疫和经济恢复，从而带动全球经济的复苏， A股基本面向好。此次疫情中中国企业在供给端展现出的极强的竞争优势。在全面数字化改造的推动下，相信会有一大批优势企业从中国龙头公司成长为世界龙头公司。但是，春节以来流动性预期的变化带来市场快速杀跌，抱团股或已阶段性杀跌到位。但是展望未来一个季度，经济基本面的强劲仍会持续，但流动性收紧预期仍然会反复发酵和逐步兑现，市场估值方面仍然面临挤压风险。市场关注点或进一步回归到个股的业绩和基本面逻辑，重视确定性和低估值。长期看，宏观经济将继续维持低速增长态势，流动性宽松状态仍是主流，资本市场长期来看战略地位的提升和投资者结构的转变，对市场形成实质性的长期利好。A股对于国内外投资者都具备较强的吸引力，叠加外资由投资无门到大门敞开的变化，使A股中长期有望成为高性价比的全球资产配置的首选地。

二、一周股市

上周大盘呈现弱势震荡态势  成交量有所增加

上周大盘总体呈现弱势震荡态势，多数行业全周下跌，钢铁、有色等周期股板块表现相对较强。上周日均成交7050亿元，较上一周增加30亿元。从行业上看，上周表现相对较强的行业有钢铁、综合、有色金属。截至上周五（4月9日）收盘，上证指数收报3450.68点，全周累计下跌0.97%；深证成指收报13813.31点，全周累计下跌2.19%；创业板指收报2783.33点，全周累计下跌2.42%。

注：数据起始日期2020/4/6，截止日期2020/4/9

  板块方面  上周钢铁、综合、有色金属表现较强。

  概念方面  上周次新股、半导体封测、海南自贸港等表现较强。

  两融方面  截至4月9日融资余额15148.48亿元，较4月2日增加108亿元。

  沪深港通方面  上周北向资金合计净卖出53.26亿人民币，南向资金合计净买入59.33亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额12969亿人民币，南向资金累计买入金额18238亿人民币。

截至上周末，上证A股市盈率16.47倍，深圳A股市盈率42.35倍，沪深300市盈率15.06倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind资讯）

三、海外市场

上周欧美股市集体上涨，道指和标普500指数创新高

美国方面

截至上周五（4月9日）收盘，

1 道指涨0.89%报33800.60点，刷新历史新高，周涨1.95%；

1标普500指数涨0.77%报4128.80点，刷新历史新高，周涨2.71%；

1纳指涨0.51%报13900.19点，周涨3.12%。

欧洲方面

截至上周五（4月9日）收盘，

1德国DAX指数涨0.21%报15234.16点，周涨0.84%；

1法国CAC40指数涨0.06%报6169.41点，周涨1.09%；

1英国富时100指数跌0.38%报6915.75点，周涨2.65%。

亚太方面

截至上周五（4月9日）收盘，

1韩国综合指数跌0.36%报3131.88点，周涨0.61%；

1日经225指数涨0.20%报29768.06点，周跌0.29%；

1 澳洲标普200指数跌0.05%报6995.17点，周涨2.44%；

1新西兰NZX50指数跌0.46%报12574.35点，周涨0.69%。

（引自：Wind）

四、理财锦囊

如何通过基金持仓判断基金的风险？

基金在其定期报告中会披露持仓信息，其中季报披露前十大持仓，而在半年报及年报中会披露完整持仓。基于持仓信息可以计算基金的持仓集中度，比如前十大重仓股集中度为基金前十大持仓个股占基金净值比之和。通常集中度较高的基金由于投资范围较为集中，无法较好的分散风险，投资者也可能因此承受更高的净值波动风险。

（引自：深交所投教中心）

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