来源：西部利得基金
何奇
■公募权益投资部总经理、基金经理
■擅长增强GARP策略，深耕成长与周期行业
代表基金
西部利得策略优选混合（R3）
西部利得聚禾混合（R3）
近期市场回顾
上周市场整体偏强，上证上涨1.9%，沪深300上涨2.5%，创业板指上涨3.9%，科创50上涨3.4%。具体来看，食品饮料和休闲服务走势偏强，分别上涨6.6%和4.9%，食品饮料强势反弹或源于白酒等龙头企业年报一季报表现亮眼，同时高端白酒批价稳步上升；休闲服务表现较强或源于清明和五一长假出游需求预期旺盛；传媒、非银表现偏弱，分别下跌1.4%、1.0%。
投资展望
近期市场持续反弹，主要原因或在于市场前期对海外利率上行及通胀预期反应较为充分，且近期披露的年报一季报业绩逐步验证盈利增长和景气复苏。展望后市，“拔估值”行情难现，审慎关注高估值板块的风险，重点关注年报一季报有望超预期、景气改善的银行以及地产竣工逻辑下的家电、家具等后周期板块。
陈保国
■研究部总经理、基金经理
■擅长挖掘白马股的左侧投资机会，注重安全边际
代表基金
西部利得景瑞混合（R3）
近期市场回顾
上周上证指数、深证成指、创业板指分别上涨1.93%、2.56%、3.89%，指数普遍反弹，创业板涨幅领先。分板块来看，食品饮料、休闲服务、电子涨幅领先，分别上涨6.56%、4.85%、4.80%，传媒、非银、商贸跌幅居前，分别下跌1.35%、1.02%、0.83%。
投资展望
二季度，宏观环境向好大背景不变，积极调整投资结构，把握投资机会。未来两年宏观变量进入多因素影响阶段。过去几年整体环境较为动荡，流动性成为影响资本市场最重要的因素。今明两年来看，影响因素越发复杂，经济复苏受到疫情反复的抑制，货币政策缺乏明确的退出时间表。资本市场在纠结中选择方向，但综合评估各个影响因素宏观环境向好趋势不变。一季度前期涨幅过高的资产出现了快速调整，投资者开始重新思考今年的投资方向。经济基本面复苏和流动性边际收紧的环境下，投资结构应该更加均衡，而不是在少部分资产上继续进行追逐。调整投资结构适应环境变化。把握国内经济结构转型的大方向，同时关注新方向带来的投资机会，在做好预期管理背景下，寻找投资机会。
严志勇
■公募固定收益投资部总经理、基金经理
■深入研究，精细投资，信奉研究创造价值
代表基金
西部利得汇享债券（R2）
西部利得得尊债券（R2）
近期市场回顾
上周公布了3月官方制造业PMI升至51.9，内外需边际改善，原材料库存上升，产成品库存下行，整体呈现被动去库存。PMI的回升，在一定程度上反映了在1月疫情、以及2月“就地过年”影响需求之后，3月需求呈现出反弹的动能。
投资展望
展望后市，多空因素较为平衡。从经济角度看，虽然短期内经济数据表现较好，但未来斜率有望逐步放缓。供给方面，虽然后续利率债供给会逐步增加，但机构配置需求也很旺盛。货币政策方面，从跨季资金面低波动的情况上可以反应，未来保持平稳的概率较大。预计债市短期内或维持低波动的状态。后续或将择机增配优质信用债，同时对利率债交易机会保持关注。可转债市场结构性机会仍在，积极关注部分低估值以及顺周期相关行业个券的交易机会。
林静
■公募混合投资部基金经理
■深耕大消费，关注价值成长选股
代表基金
西部利得新动力混合（R3）
西部利得新富混合（R3）
近期市场回顾
上周沪深300上涨2.45%，创业板50上涨4.31%。行业上食品饮料/休闲服务/电子涨幅居前，非银/传媒等板块跌幅居前。
投资展望
市场延续年报和一季报反弹走势，前期调整大的食品饮料、休闲服务、电子等绩优子行业有所表现，周期、消费、成长呈现轮番上涨的格局。上周美国2万亿基建计划出炉，对新能源和科技等成长板块偏利好，而国外疫情的变异也使得市场对全球通胀预期有所弱化。
我们认为随着市场反弹，整体估值也逐步回升，目前的流动性并未边际放松，仍然应该以业绩为卯，通过报表质量消化估值风险，精选估值合理的持续增长个股。
韩丽楠
■公募混合投资部基金经理
■丰富债市投资经验，注重可转债投资
代表基金
西部利得稳健双利债券（R2）
近期市场回顾
权益市场方面，股市延续反弹，上周沪深300指数上涨2.45%、创业板指上涨3.89%。前期跌幅较大的食品饮料是反弹中表现最好的板块，电气设备与医药生物板块是创业板上涨的主要力量。债市方面，上周十年国债收益率围绕3.2%小幅波动，活跃十年国债期货下跌-0.03%，整体表现较为平稳。上周转债指数微涨，转股溢价率有所上行。
投资展望
市场已出现一个月左右的剧烈调整，市场情绪得到一定的宣泄，进一步大幅杀跌的可能性从目前的市场情况来看预计不大。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。很多高景气赛道的优质公司经过本次调整，业绩和估值匹配度已趋向优化。关注业绩增速确定性较强的优质公司的后续表现。短期债市较可能仍将以区间震荡为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情，转债估值总体仍有支撑。在平衡收益和风险的前提下，适度配置权益资产，力争控制组合回撤。
数据来源：西部利得基金、wind，20210402。
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