来源：宏赫臻财
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公募基金评级
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导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：7.0）
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本文提纲：①图文透析；②综合评述及建议；③优选基金归属
01
图文透析
1
基金出镜
注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）
截止今日，该基金成立以来3.2年，年均复利收益率25.10%；同期中证800指数年均复利4.19%。近五年年均复利收益率--%，同期指数复利回报率7.62%。
现任经理上任以来3.2年，任职以来年均复利收益率25.10%；同期指数复利回报率4.19%。
a. 基金季度规模趋势图:
当前规模32.5亿。
b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:
20Q4股票资产占净值比84.25%；债券--%；现金14.9%。
20Q4机构投资者占比：26.69%。
2
基金分类及投资策略阐述
a. 基金详细分类表:
华夏稳盛混合是一只力争控制回撤水平的追求稳定收益的灵活配置型基金。
契约规定股票仓位【0%-95%】；债券及其他仓位【5%+】。
宏赫统计历史仓位【股票：69-93%；债券：0-7%】
b. 投资目标和原则：
目标：在控制风险的前提下，力争控制基金的回撤水平，实现基金资产的长期稳健增值。
原则：---
c. 决策依据（摘要）：
本基金借助基金管理人的投资研究能力，在投资管理过程中，通过有效的资产配置策略和股票投资策略构建投资组合，在控制投资风险的前提下，力争控制本基金的年度回撤水平相对于中证800指数维持在较低水平。本基金所指的“回撤”概念指的是最大回撤，即在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。
在深入研究的基础上，通过对经济发展趋势的研究判断与分析，把握经济发展过程中所蕴含的投资机会，选择符合社会发展趋势的行业进行投资，并通过定性分析和定量分析相结合的方式来考察和筛选具有比较优势的个股。定性分析包括公司在行业中的地位、竞争优势、经营理念及战略、公司治理等。定量分析包括盈利能力分析、财务能力分析、估值分析等。基于本基金对回撤水平的控制，本基金还将通过配置安全边际相对高的个股以达到预期的控制水平。
3
成立以来年度收益一览
a. 基金年度收益PK指数图表：
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[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率。
4
历任基金经理业绩宏赫评级
a. 历任基金经理
蔡向阳（20180117-至今）
该基金成立以来，历任1位经理，平均任期3.2年。
历任经理管理能力加权宏赫评级【A】；
现任经理管理能力获得宏赫评级【A】。
现任经理简介
蔡向阳，中国农业大学金融学硕士，2006年3月至2007年10月，任天相投资顾问有限公司、新华资产管理股份有限公司研究员等。2007年10月加入华夏基金管理有限公司，任研究员、基金经理助理、投资经理等。
至今共管理过9只基金。当前管理基金如下：
b. 现任经理同时在任管理主动管理型基金
现任经理同时管理着7只基金的叠加16.9年时间加权评级为【B+】。目前经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职公司董事总经理。
c. 现任基金经理前传
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5
基金净值回撤压力测试
近十年最大回撤率为：28.60%，近五年最大回撤率为：28.60%。
宏赫臻财选取了中股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。
TOP 极端测试
市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：--%。
市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金下跌：8.44%。
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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：--%。
市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌23.05%。
6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：
市场短期回撤测试
市场长期回撤测试
综合回撤得分【0.81】分。
受损较大：短期时段5，是指数损失的163.17%。
受损较小：短期时段4，是指数损失的46.79%。
可自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。
6
基金经理择时能力分析
a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图
注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。
【HH】择时分析
基金自成立以来11个季度考量期间，历任经理平均全部持股27只，前十占投资比77%。
现任经理管理10个季度期间，平均持股27只，前十占投资比77%。股票平均仓位86.1%。
调仓幅度：考量期较短，有一定的择时，其余基本维持高仓位运作。
持股集中度：个股集中度很高，前十仓占集中。聚焦优质公司投资。
择时风格：仓位择时【√】持股择时【】持股成长【√】策略平衡【】
b. 全部持股个数分析
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