十年后，没人记得B站股价第一天是涨是跌

“小破站”港股上市飘绿。

作者/ 市值观察

编辑 /小市妹

哔哩哔哩（B站）今日正式在港交所挂牌上市，但遗憾的是开盘即破发，股价最终报收在800港元/股，跌幅近1%。

陈睿回应道，“十年之后，没有人会记得哔哩哔哩的股票在第一天是涨还是跌。”

始于梦想

做一件不只为成功的事

1978年，也是改革开放的那一年，陈睿出生在四川成都的一个国企职工家庭。他四岁时，家里就买了第一台电视机，使其成为很早接触动画片的一批孩子。80年代起，日漫流入我国，陈睿又接触到日漫。而二次元的种子，也就这样在他的少年时代种下。

1993年，陈睿已开始读《电脑报》，并在同年拥有了人生第一台电脑，接触到软、硬件的知识。也就是说，陈睿亦是中国最早上网的一批人。

2001年时，陈睿加入金山软件，当时移动互联网的大幕正在拉开。此后十年间，陈睿先后完成从金山毒霸事业部总经理，到贝壳安全创始人，再到金山网络（现猎豹移动）的联合创始人等身份的转换。但他似乎少年心性不改，可以“散漫肆意”地推荐他人掌舵公司，可以坦然说出：“我没那么喜欢赢”。

2009年，作为A站早期用户的徐逸自建弹幕视频网站Mikufans（即B站前身）。也是2010年，32岁的陈睿遇见并成为B站的“铁杆用户”，工作再忙也要每天刷B站，看一个小时动漫都停不下来。

又一年后的2011年，陈睿通过主动联系见到了B站创始人徐逸。那次见面后，他爽快地投资了仅有4人规模的B站，并以顾问身份参与到公司化组建。

同年，中国的GDP超过日本，成为世界第二。据过往采访，陈睿曾意识到当一个国家的经济发展到了一个阶段，文化产业必定会出现巨大的发展空间。他从小一直有一个梦想，就是振兴国产动画，他预感到，时候到了。

今天来看，几乎少年陈睿所走的每一步都很巧妙地踏在了时代风潮之上。或许是“先于他人”的种种经历，让陈睿拥有着异于常人的眼光、行动力，和更为纯粹的赤子之心、理想主义。用后来他自己的话说，“比起其他项目，这是最不像能做成一个公司的东西。很多人不会相信，我做B站不是为了让世界上多一家成功的公司，是为了能让更多让我一样现实里的少数派在网上找到一个一起开心的地方。”

也可以说某种程度上，陈睿最初已为B站注入了为爱好、梦想，不只为成功的企业基因。

向心而行

坐拥“年轻人文化圣地”

2014年，是B站较为关键的一年。猎豹移动在美国成功IPO上市，陈睿选择退出猎豹，全职加入B站成为合伙人、董事长，开始更彻底地向心而行。

伴随着陈睿的加入，B站也正式开启公司化运作。

首先体现在资本化路径上，冲着陈睿的招牌，很多投资人开始跟投B站。同在2014年，IDG资本A轮独家投资B站，并在A+轮和B轮持续跟进。而后的短短三年间，君联资本、启明创投、华兴资本等一众明星创投，还包括腾讯，均出现在了B站的投资人名单上。

资本加持下，B站也逐渐迈出脚步，展开商业化尝试，但这条路B站走得很缓慢，并没有沿用当时互联网企业的主流变现模式。

在“如何平衡商业化与用户体验？”、“如何让公司保持运转效率？”等问题面前，陈睿遭遇挑战，最终再次倾向用户。还是在2014年，陈睿承诺B站购买的正版新番，永远不加视频贴片广告；2017年，B站又开始清洗“盗版”标签，一面下架大量影视剧，一面大力扶植原创内容，致力营造内容生态。

这些也意味着，B站要另辟蹊径“养家”。游戏、直播、UP主商演（类经纪业务）、周边商店、付费观看、投资等就都成了B站的拓展方向。重点说下游戏，2016年，B站代理的游戏“FGO”大火，在iOS畅销榜上的热度一度超过王者荣耀，自此成为B站的重要收入来源。2018年3月，B站在美上市，招股书曾透露其2017年的游戏收入占比高达80%，至今年Q3，B站约40%的收入仍源自游戏。

在平衡商业化过程中，陈睿最看重的用户得到不断增长，每个月有过亿数量的国内用户和几百万的海外用户在这个平台活跃，B站逐步成为中国最大的年轻人文化圣地。同时，B站投资制作的国产动画实现输出海外，在日本电视台热播。

最初的少年梦想，就这样照进现实。

破圈到底

视频化全覆盖的野望

今年以来，B站开始彻底破圈，将“你感兴趣的视频都在B站”重新定位自己，剑指全视频领域。5月26日晚，B站的市值首次超过爱奇艺；Q3财报披露后，B站业绩、市值再创历史新高……真正登上视频舞台的C位。

近期，陈睿亦强调：“未来几年视频化是整个行业巨大的红利，B站应该是这个红利的最大受益者之一。未来用户需要的视频产品一定会是覆盖全场景、多个品目的”。

“视频化”大势将至这一点，似乎毋庸置疑。看几组数据：

《中国互联网络发展状况统计报告》显示，2019年中国网民人均上网时长30.8小时/周。其中，网络视频（不含短视频）、短视频APP使用时长占比增长明显，分别为13.9%、11.0%；

艾媒咨询数据显示，2019年中国直播电商行业总规模达4338亿元，同比增长226%，而对比全国10.63万亿元的网上零售额相比，占比依然不高……

而B站，究竟会否借势驶入高速通道？

笔者认为，继国创、综艺等自制后，B站开始进军影视并取得了不错的战绩，视频化的全覆盖战略已明显提速。同时，消费主力人群正在迭代，品牌愈发年轻化，B站积累的用户群体具有很高的商业价值，甚至可能在日后成为品牌方避无可避的平台，目前B站的多元商业化模式已成，释放出充分的增长潜力。大概率或如陈睿所期，B站可能会是视频化红利的最大受益者之一。

简单从人群画像这个维度来看，当下B站约拥有1.3亿活跃用户，约是中国人口的十分之一，最年轻的Z世代用户占比高达81.4%，高于抖音（占比73.6%）、快手（占比65.6%）等一系列应用。

看完之后，再来品品陈睿曾讲述过的一个故事。

很多年前，陈睿曾经问过新浪的一位朋友“腾讯能做起来吗？”，新浪那位朋友回答说“当然不行，QQ都是小孩子用的。”

当时陈睿觉得好有道理，但许多年后他反思说道，新浪的那位朋友忽视了一个重要的问题：小孩子都会长大的。从大家开始用QQ到大家都用QQ只用了三年。所有的流行产品一开始都是小众产品。B站也同样是从小众产品出发的。

某种程度上讲，B站，或许选择了等小孩子长大，和未来站在了一头。

2020财年，B站总营收达120亿元人民币，同比增长77%。其中，第四季度营收同比增长91%，达38.4亿元人民币，远超市场预期。

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