证投类私募规模达4.4万亿：头部扩容加速 百亿私募年轻化

文/许旻

在资产配置大时代下，“基金”成了当代人的新热词。在轰轰烈烈的新理财潮流中，公募市场规模一举突破了20万亿元大关，而私募市场同样非常可观，迅速扩容到17万亿元规模。其中，主攻股市的私募证券投资基金是资金流入主力，根据中基协数据，截至2021年1月末，其存续规模4.36万亿元，环比增长15.69%。

根据朝阳永续发布的《2020年度私募市场白皮书》（下称《白皮书》）显示，从证投类私募基金管理人分析，有两大新动向：一是行业头部机构正在加速扩容，国内百亿私募的数量从2019年底的不到40家，增长到了2020年底的75家；二是百亿私募的诞生愈发年轻，目前有11家百亿私募成立不到5年。

单月猛增万亿！私募基金规模大踏步

当公募基金百亿“爆款”频出的时候，私募基金也在疯狂“吸金”。根据中基协最新统计数据显示，截至2021年1月末，我国存续私募基金管理人24587家，管理基金总量98977只，管理基金总规模为17.06万亿元，较上月增加10857.53亿元，增长6.80%。

这组数据意味着，私募基金市场不仅总规模再度刷新历史新高，单月增量也创下私募备案登记以来的新高。而这当中，投资股市的私募证券投资基金对此贡献不俗。截至2021年1月末，私募证券投资基金56161只，存续规模4.36万亿元，环比增长15.69%。而在这期间，A股市场一路高歌，走出六连阳，1月最高曾突破3600点。

截至今年2月底，私募管理人有近8934家，备案产品5.8万只。从管理人的分布上，《白皮书》显示，从证投类私募基金管理人分析，有两大新动向：一是行业头部机构正在加速扩容，国内百亿私募的数量从2019年底的不到40家，增长到了2020年底的75家；二是百亿私募的诞生愈发年轻，目前有11家百亿私募成立不到5年，甚至有两家成立时间不到1年就达到了百亿规模。

根据中基协统计，截至2019年底，前100家私募管理的规模已经占到了整个行业超过50%的水平。而《白皮书》的统计是，截至今年2月底，仅从证投类来看，规模前500名的私募，占据了市场超过80%的份额，而规模前10名的私募，就占据了将近1/5的份额。

在私募的猛烈扩张中，朝阳永续基金研究院研究总监尹田园对新浪财经介绍，量化私募尤为值得注意，因为它的增速，远高于行业平均水平。“在2019年底，量化私募基金规模不到2000亿元，但是到2020年底，该数据已经增长到了近5000亿元，可以看到它呈现出几倍的增长。”他说道。

据悉，在百亿私募当中，已经有11家管理人属于量化投资。“随着规模增长，他们在人力物力的投入上会非常大，越来越多的量化私募组建自己主观专业团队，这意味着，新进入者要另辟蹊径才可以有实现弯道超车的机会。”尹田园认为。

他还提到了外资私募管理人，2020年底在协会备案的外资管理人家数32家，一共管理了118支产品，管理规模为200亿元水平。“贝莱德清算了旗下所有产品，正式转型为公募管理人，除了贝莱德之外，还有5家私募管理人在排队等候公募牌照。”尹田园透露。

公私募等金融投资 带动财富增值？

私募等基金爆发式增长的背后，是2019年到2020年的连续结构性牛市，这让机构投资者回报颇丰——贵州茅台、宁德时代、隆基股份等多只抱团股纷纷创下新高。

从公募基金看，银河证券基金研究中心发布的数据显示，截至2020年12月31日，标准股票型基金当年平均收益率54.99%；混合偏股型基金收益率59.57%。反观2019年，偏股型基金的收益率中位数达到了35%，连续两年的超高增长实属罕见。

私募行业同样亮眼。据朝阳永续统计，2020年，私募行业平均收涨34.81%，九大投资策略全都飘红，其中管理期货策略排名榜首，全年获得31.42%的平均收益率，其次是宏观策略，收益率达到了26.86%，股票多头策略紧随其后，有26.78%的平均收益率。

而资本市场的良好表现，也是不少富裕家庭财富增值的重要原因之一。日前，植信投资研究院发布的首期“植信中国财富指数”显示，2020年下半年以来，30%富裕家庭的财富出现增长，5%的家庭财富有所减少，65%的家庭财富基本不变。引起家庭财富变化的原因中，最重要的是金融投资收益，其次是不动产收益的变动，而工资及福利收入仅排第三。

其调查对象来自国内一线和重点二线城市的富裕家庭，一般需满足如下条件：家庭流动资产100万以上且家庭资产规模1000万以上，二线城市家庭流动资产50万以上且家庭资产规模500万以上；家庭资产中至少有两套房产等。

该指数还介绍，在投资平台选择方面，前三位分别是银行、互联网金融、基金。2020年股市走强、基金发行火热也点燃了投资者购买基金的热情。在流动资产配置方面，去年下半年，他们对于债券、股票、公募基金、私募证券的配置更为积极。从年龄来看，25–30岁的年轻投资者将42%的资产配置在了中高风险资产上，风险偏好明显高于其他年龄段。

2021市场震荡 资产配置机会何在？

不过牛年伊始，资本市场波动开始加剧，投资平均收益明显走弱。以私募证券投资基金为例，尹田园在中国私募基金风云榜颁奖盛典上透露，今年前两个月，管理期货策略平均收益率4.02%，宏观策略3.83%，组合类策略2.82%，股票多头策略2.5%，其余套利策略、股票市场中性策略、多策略等都在1%左右。

汐泰投资的投资经理何亚东认为，股市依然有上涨的可能，但是目前短期来看，估值必会向下调整，如果后续经济复苏持续性较好，还会有向上的空间。

汇丰晋信研究总监、基金经理陆彬也赞同，尽管核心资产短期调整幅度较大，但当前估值仍缺乏吸引力，需要靠长期业绩增长消化估值。在他看来，市场风格切换将会持续，下一轮或将开启以基本面为驱动的结构性牛市行情。以化工为代表的顺周期行业，受益于全球经济复苏以及碳中和政策，业绩爆发力强且估值低，具有较好投资价值。

中信理财资本市场投资条线权益量化投资经理韦浩治表示，从长期配置思路上而言，依然看好权益市场发展。“在市场宏观变量来看，通胀起来了，但是各家银行利息都比较低。”他认为，在这样的市场行情下，各种投资策略都有机会突出重围，但整体可能不会像去年那么偏纯权益方向，而是更加均衡。

除了境内资产的投资机会，还有人提出了境外配置的一些可能性，作为多元化投资的补充。在疫情过后，全球资产配置发生了新变局，面对2020年黑天鹅事件频发，家庭财富避险需求凸显。寰投资本CEO钟建文认为，不动产是一个方向。“因为相对境内而言，部分境外不动产价格比较低，而且比较稳健。”

据寰投资本的一位投资专家介绍称，一般来说， 5%左右的租金回报属于适合投资的楼市， 从数据来看，美国的休士顿、 波士顿、 迈阿密，日本的大阪、东京都有不错的表现，租金回报率达到5%以上。 植信中国财富指数显示，境外部分，不动产收益出现增长的投资者比例（28%）高于国内；境外流动资产配置中，境外股票收益出现增长的投资者比例较高（46%）。

除此之外，钟建文还透露，近年来在资产配置全球化趋势下，越来越多投资者在进行资产配置时从单纯关注财富规划、税务规划等问题，转变成关注海外教育、保险、投资等需求。