摘要：吴大葱交易理念，PTA有望在3700-3900一带形成新的盘整结构，也就是说市场报价如果不能收复4000元/吨，则可能进一步下探只3700-3800元/吨一带寻求支撑需要。
关键词：吴大葱，峰级战法，裸K分析，定式交易，聚酯，原料，PTA。
吴大葱，职业操盘投资大师，十六年职业操盘投资经验，资金从5W财富倍增至十位数。峰极交易理念创始人，同时还是中国量化投资学会厦门大学分会资深顾问，曾创造连续17个月收益率30%+神级记录，至今为止培养出上千名职业操盘手。
国内PTA库存格局
过去一年来看，国内PTA装置开工率为81.20%，后期随着检修装置的陆续复工和新装置的逐渐投产，PTA市场供应压力依旧较大。聚酯环节各方面指标表现良好，涤纶长丝除FDY外，其余品种库存、现金流均已恢复至往年正常水平。当前市场较为关注聚酯工厂装置检修以及终端纺织服装行业工人放假情况。从公布的聚酯工厂检修计划看，多数长丝及江浙短纤工厂计划1月中下旬开始检修。因此，聚酯端季节性降负明确，若百宏产能250万吨/年的新装置如期开车，则PTA市场累库风险将进一步加大，因此对多头构成压力。
目前PTA期货仓单库存继续上升，而PTA社会库存小幅回落。截至1月15日，PTA期货仓单库存为181.26万吨，较1月8日增加6.28万吨，较去年同期增加164.46万吨；PTA社会库存为389万吨，较1月8日下降3.5万吨，较去年同期增加233.6万吨。总的来看，PTA市场库存仍处于高位。
国内聚酯市场格局
截止2020年底，聚酯有效产能6330万吨，新增450万吨，同比增长7.7%，行业年度开工率约82.5%。从行业来看，目前桐昆、恒逸、新凤鸣(603225,股吧)、盛虹、恒力及荣盛等处于龙头地位，卓创统计2020年行业CR6预计约50.5%，较2016年的34.3%大幅提升了16.2%，2020年我国新增涤纶长丝产能275万吨，而五大聚酯厂新增产能占比高达90.9%。
展望2021年，聚酯市场计划新增产能530万吨，同比增速约为8.4%，行业产能保持平稳增长，但远低于上游原料PTA产能增速，双方博弈天平有望向聚酯端倾斜。除了产能集中度提升，聚酯行业分化还体现在产业链加速一体化，龙头企业一方面向上延伸炼化行业延伸，极大提升了PX、PTA原料自给能力，另一方面也在向下游及终端市场布局，近年部分企业已经建成技术先进、体量巨大的织造产业园区，产品亦在不断追求功能化、差别化突破。
从数据看2021年聚酯计划新增产能530万吨，同比增速约8.4%，但远低于原料PTA产能增速，行业集中度继续提升，龙头企业一体化优势明显，落后产能或将被逐步淘汰。后期时代终端需求复苏缓慢，考虑到低基数效应，2021年国内销售及出口同比有望实现正增长。2021年PTA市场扩能与产能出清并行，供应宽松将持续压制现货，而期货因宏观及产业层面改善预期维持升水结构，交易所仓单高库存或成为常态，部分缓解现货流动性压力。
PTA2105主力合约走势分析
PTA主力合约的技术图形，明显跌破了前期由3522-3710元/吨构建的上升趋势线，显示出多头在4000元上方遭到了空头阻击战！跌破4000元以后在3900元附近顽强反弹，依旧无力收复4000元/吨，考虑到前期市场走势的趋势线结构和支撑构建，我们认为PTA有望在3700-3900一带形成新的盘整结构，也就是说市场报价如果不能收复4000元/吨，则可能进一步下探至3700-3800元/吨一带寻求支撑需要。因此，投资人需要谨慎面对前期的多头头寸，借机减持并做必要的对冲处理。第一支撑位在3800元附近，第二支撑位在3700元一带，空头压力位在4100元/吨上方，做好适当的止损保护。
以上观点仅代表个人看法，不构成必然的操作建议！投资需谨慎，入市要小心！
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