小散“膨胀”了 开始给基金经理“上课”

小散“膨胀”了，开始给基金经理“上课”……

朱妍

个人投资者开始膨胀了。

近两年来，随着基金赚钱效应的累计，储蓄资金大量借基入市，投资基金逐渐成了小散炒股的优质替代品。

不过，基金这样的盈利水平，也令一些投资者开始膨胀，逐渐将持续盈利视作囊肿之物，忽视了基金投资的风险，甚至认为基金经理的操作都不够到位，应该追求更高的回报，浑然不见高回报所对应的高风险。

对于基金投资者来说，这个信号无疑是值得警惕的。业内人士认为，以当前一些基民的投资心态，只要一场较大的市场波动，就能让很多不成熟的基民踩踏离场，尤其是一些高位买入基金的新基民和加仓者。

个人投资者给基金经理 “上课”

近期，一些基金经理和基金网络大V，纷纷被基民“教投资”，让人哭笑不得。比如嘉实基金吴越，近期就被自家粉丝的留言给“指导”了：

Wind数据显示，去年基金经理吴越、常蓁管理的嘉实消费精选股票年度收益率近乎翻倍，二级分类同类排名前10%，吴越管理的嘉实农业产业股票去年涨幅也超70%，业绩不俗，但是基民还是积极地给予了基金经理“投资建议”。

第一轮：

有人建议基金经理去掉嘉实农业产业股票里的白酒持仓，认为拖了后腿。比较讽刺的是，1月22日他刚说完，今天白酒板块就涨了。

中证白酒指数近期走势图

对此，吴越回复中提到，可以参考下白酒持仓更多的嘉实消费精选股票的业绩表现，而且农业板块天然短期高波动，白酒反而是低波动。

每个基金经理都有自己的能力圈，且管理精力是有限的，不同管理产品间重仓股出现雷同是正常现象。记者查了该基金经理的最新业绩，今年来，重仓白酒的嘉实消费精选股票比嘉实农业股票涨得多。

第二轮：

还有人吐槽吴越明明认为“猪肉概念股”不行，但海大集团却是嘉实农业产业股票的第一大重仓股。对此，吴越礼貌地解释了下（隔空都感觉到那种无力）：海大集团是水产饲料龙头。

来自Wind资料

这还不是个例，最近去年排名拔尖的翻倍基广发高端制造股票基金经理郑澄然也被基民在网络平台上热情“指导”：

根据该基金最新四季报的重仓情况，该基民得出个人结论：“在该基金目前的仓位来看，完全脱离了基金经理最擅长最有本领的高端制造，感觉今年经理不会有很好的成绩。”除此之外，他还提出了今年自己认为的四个主赛道，且对于部分板块的轮动也非常在意。

从该基金四季报来看，郑澄然之所以在去年四季度增配了有较大涨幅的顺周期板块、大宗商品尤其是全球定价的品种，主要是预计顺周期板块未来盈利持续会有较好的表现；同时，他减持新能源标的，主要是基于其估值扩张幅度较大、透支了未来几年上涨空间的判断，希望等待更合适的估值水平再进行配置。

去年，郑澄然还曾对外表示，回撤控制很重要：“重配的板块机会可能错过了一些，比如年底的一波行情没有抓住，但我们的方法论就是在胜率很高的时候买，通过胜率控制回撤。作为基金经理，他希望组合的净值不要波动太大。”

基金经理在考虑回撤，而当下一些激进派基民却并不在乎，就连一些配置基金组合的网络大V也被“教导”如何买基金：

“散户还是好好去做做基本功课吧，不要连基本概念都没弄清楚就给专业人士指指点点。如果真的觉得有能力，就自己投资嘛，还看什么基金大V，浪费时间。”某网络基金大V吐槽道。

基民心态需要摆正

沪上某第三方基金销售人士直言：“公募基金经理毕竟是专业投资人，背后有整个基金公司的研究平台支撑。这些出身名校的学霸为普通投资人操盘投资，且只收取小比例的费用，难道我们不应该躺平等带飞吗？基金投资的关键，在于选对好的基金经理，然后摆正心态、长期持有，不要太在乎短期得失，现在一些基民的投资心态已经偏移。”

Wind数据显示，目前市场上公募基金经理中，85%是硕士，10%是博士，剩下的是本科，在他们的背后，更是基金公司一整个高学历研究团队的支持。

有业内人士调侃，基金经理获取信息的能力、历年的投资经验以及综合分析水平，难道不比普通投资者更值得信任吗？仅去年一年，基金公司上市公司调研就有4万多次，而个人能去调研上市公司的机会少之又少，更不提基金圈内投研人士之间的信息交流和共享，他们对资金动向的把握往往也更为敏锐。

以上述投资者质疑广发高端制造股票基金经理郑澄然的四季度调仓为例，在基金经理对板块谨慎度提升的时候，基民却仍然沉浸在此前新能源板块的大涨中不可自拔，甚至认为基金经理做错了。

其实，不少基金公司在看好新能源长期投资价值的同时，也在关注其短期风险。中欧基金也认为，虽然热门板块如新能源车的“抱团”行情难言终结，但其继续配置的性价比在持续降低，建议在春节来临前提前开始对市场估值回归做好准备。

支付宝理财智库近期在投资者新年信中表示，很多投资者可能会把高收益当成常态，从而忽视风险，但当前A股市场整体的估值已经进入高分位区间，中长期看配置价值依然很大，但短期存在一定压力。他们提醒，有必要降低对2021年权益市场收益的预期。

上述第三方基金销售人士也认为，从个人投资者对于基金经理的“指导”来看，部分基民的思维已过于激进，这是一个危险信号。很可能一场较大的短期市场波动，就能让很多不成熟的基民踩踏离场，尤其是一些高位买入基金的新基民和加仓者。“归根到底，基金是一种长期投资工具，不能以炒股的短期思维来对待。”他说。