浦银安盛基金罗雯：港股市场行情火爆 有望迎来配置好时机

原标题：浦银安盛基金罗雯：港股市场行情火爆 有望迎来配置好时机

中证网讯（记者 徐金忠）2021开年以来，随着全球经济共振复苏、风险偏好提升、南下和海外资金共同流入等多重因素推动下，港股市场迎来火爆行情。浦银安盛港股通量化优选基金经理罗雯1月19日发表观点指出，随着风险偏好修复，估值相对较低的港股市场将迎来配置的好时机。

罗雯指出，疫情是导致本轮全球经济同步严重受创的核心原因，也是拖累经济复苏的较大制约因素。但新年伊始，新冠疫苗研发顺利并已开始启动注射，后续全球疫情有望边际改善。与此同时，外部的不确定性逐渐落地、消退，全球市场风险偏好将迎来修复。罗雯认为，港股市场可以享受到估值洼地、人民币升值、指数改革以及南向资金加速流入等红利。

首先，港股市场依托中国经济，基本面或将领跑全球。经过两个季度的修复，中国工业生产及盈利已基本恢复至疫情发生前水平。从方向上看，未来基本面的恢复仍具备中期的持续性。与此同时，全球经济复苏带动需求回暖，海外供需缺口将继续驱动中国出口维持高景气。其次，纵向对比来看，即便在疫情冲击下盈利显著恶化估值抬升，当前恒生综指14.9倍的PE估值，仍不算很高。横向对比来看，当前港股估值也处在主要市场靠后水平。与此同时，从恒生AH股溢价指数来看，当前AH溢价也已处于历史较高水平。除了港股相对于A股的弱势，还有人民币升值的因素。随着市场回暖，港股已在开启修复行情。此外，南向资金流入量远超北上资金量，南下资金在香港市场的定价权在逐步提升，港股市场也将同步经历估值体系的提升过程。

展望后市，罗雯认为港股市场存在两大优势。首先，数量上看优质、能够代表和受益于中国经济转型升级持续增长的科技龙头股大多集结在港股。行业层面，无论是港股通南向资金、还是海外资金，都对港股资讯科技行业有大规模的持仓。个股层面，科技龙头股也在南向资金和海外资金持仓中排名靠前。其次，估值较低，AH价值龙头股折价明显。Wind数据显示，当前AH溢价已是近10年高位水平附近。H股中已出现了一批安全边际较高，且AH溢价较大的标的。本轮AH溢价走阔主要由于港股的弱势和人民币的升值。在港股市场估值修复行情背景下，股价修复的空间也比较大。

罗雯表示，随着全球经济复苏，疫情影响减弱，以及多个不确定性靴子落地，2021年全球风险偏好将迎来显著修复。受海外风险偏好回落影响而流出的外资，也将逐步回流。与此同时，港股通南向资金继续大幅流入。港股市场将迎来南向和海外资金的共振流入，并推动港股市场上行。尤其是考虑到过去一年美国科技龙头估值均大幅提升，海外中资股的科技龙头整体估值水平提升的并不快，因此从全球配置的维度来看，港股科技龙头的配置价值凸显。

资料显示，罗雯管理的浦银安盛港股通量化优选基金投资于港股通标的股票的比例不低于非现金资产的80%。该基金投资港股比例较高，是相对较为纯粹的港股投资产品。有望帮助投资者多元化配置，把握港股市场结构化变迁的机遇，分享香港市场未来的增长潜力。

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