首只公募MOM呼之欲出 基金公司竞帆万亿蓝海

首批公募MOM（Manager of Managers）产品获准后，建信基金率先发力，宣布建信智汇优选一年持有期混合型MOM将于1月20日正式发行。这意味着国内公募MOM业务正式起航。业内人士表示，我国公募基金规模已超18万亿元，按照美国市场MOM占公募基金规模超6%的比例计算，未来我国MOM规模有望超过万亿元。

首只公募MOM呼之欲出

即将发行的建信智汇优选一年持有期混合型MOM首次募集规模上限为50亿元，设置了最短1年的持有期限制。

在投资策略上，该产品分为四大层次，包括大类资产配置策略、子资产单元划分策略、投资顾问选择策略和个券投资策略。

该产品的大框架是60%的权益资产和40%的固收资产：权益资产计划划分为2个资产单元，分别委托给景顺长城、广发基金，从中各选取1名擅长捕捉优质成长股的投资经理与1名擅长捕捉优质价值股的投资经理，对资产单元进行运作管理；固收资产由建信基金管理运作。

关于公募MOM的优势，建信基金认为，公募MOM的基金管理人会把MOM资产划分为数个资产单元，并甄选不同领域的优秀投资顾问，从而充分发挥基金管理人与投资顾问的团体作战优势，分散投资的决策风险和单一资产类别的系统风险。

万亿蓝海市场待开发

MOM是海外发展较为成熟、规模体量较大的一类资产管理产品。Lipper统计数据显示，美国MOM市场规模从2000年底的3198亿美元快速增至2017年底的1.2万亿美元，在共同基金整体规模中的占比超6%。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2020年11月底，我国公募基金规模为18.75万亿元，按照美国市场MOM占公募基金规模超6%的比例计算，未来我国公募MOM规模有望超过万亿元。

面对这一潜在的万亿级市场，除了建信基金，多家基金公司也在积极筹备公募MOM业务。

团队组建方面，招商基金表示，公司正积极夯实资产配置类业务的组织架构、人才梯队、投研机制，为公募MOM业务配备了专门的研究团队。选聘基金经理时，会重点关注基金经理的大类资产配置能力和历史业绩的稳定性等。

技术升级方面，创金合信基金资产配置部负责人尹海影透露，为打造MOM生态圈，公司在技术系统上作了诸多改进：建立账户全景图，实现对产品整体持仓情况的穿透计算；构建产品数据报表服务，对产品资产、资金端数据进行全方位多维度展示；完善绩效归因体系，从收益、风险、资产配置、业绩归因等维度进行报告分析；建立组合信用风险的动态跟踪，实时跟进债券组合风险收益分析及个券信用风险情况。

创新业务带来新挑战

尽管基金公司对于公募MOM充满期待，但业内人士坦言，这也给公募基金的投资管理带来新的挑战。

一名基金公司人士表示，MOM基金管理人与投资顾问分属不同的基金公司，公募MOM业务涉及公募行业的同业竞争。由于各基金公司拥有自身的核心池、独特的投资决策，这些属于核心机密内容，如何将公司的机密信息披露给MOM基金管理人，涉及双方的合作意愿与协商情况。

投资顾问的费用支付方面，有MOM相关人士表示，虽然MOM指引明确了公募MOM子管理人的服务费用应从母管理人收取的管理费中列支，但具体分成比例需要双方进一步协商。

后台运营方面，MOM对基金公司投资管理系统也提出了更高要求。上述人士认为，一般而言，各基金公司在各类资产的交易、风控、估值、投后管理等方面存在一定差异。在公募MOM集中投资管理的需求下，公募MOM管理人需要实时掌握交易、风控、估值等信息，才能进行及时、有效的投资管理，这都需要完备的技术系统提供支撑。