春节后,前期上涨的少数核心资产股价出现调整,而不少中小值股票逆势上涨。Wind数据显示,截至3月26日,春节以来超七成个股股价上涨。在此背景下,以宽度制胜的量化投资迎来较好的时机。同源数据显示,截至3月26日,近七成公募量化基金春节以后回报超越沪深300指数。
业内人士分析指出,量化投资具有严格的纪律性,能够在精密测算海量数据的基础上,克服人性弱点和认知偏差执行交易策略。另外,相较于主动选股型基金聚焦有限股票,量化基金可以对全市场股票进行深度挖掘,投资视野更广阔,在分散风险的同时可以高效捕捉没有被市场关注的投资机会。因而在震荡市或风格转换的市场环境中,量化投资更能发挥其优势。
在海外市场,量化投资已有50多年发展历史,作为“舶来品”,虽然国内量化投资起步较晚,但近年来发展迅速。以公募量化基金为例,Wind数据显示,目前市场已有347只量化公募产品。国内量化投资在借鉴海外经验基础上,研究开发出了适合A股投资的量化模型。其中,被市场誉为“量化三剑客”之一的黎海威,曾供职美国贝莱德集团主动股票投资部多年,负责开发亚洲和新兴市场特别是中国相关市场的模型并管理相关基金,现担任景顺长城基金副总经理并负责量化投资管理。在黎海威的带领下,景顺长城量化投资实力出众,产品齐全,目前已覆盖指数增强、主动量化、量化对冲、Smart Beta等多种策略、不同风险收益特征的产品,可以满足投资者多元化量化投资需求。
具体来看,景顺长城旗下指数增强产品可对标的指数囊括沪深300、MSCI、中证500、创业板指数,这些产品在跟踪指数的同时力争获得战胜指数的回报。银河证券数据显示,截至3月26日,景顺长城沪深300指数增强基金自2013年10月29日成立以来总收益达231.85%,同期沪深300上涨112.94%,同期基准涨幅131.35%。景顺长城MSCI中国A股国际通指数成立于2018年7月10日,自成立以来总收益为64.28%,超越同期MSCI中国A股国际通指数51.38%的涨幅,同期基准涨幅为48.80%。
除了指数增强以外,景顺长城旗下的主动量化产品长期超额收益表现也可圈可点。其中代表产品为景顺长城量化精选基金、景顺长城量化新动力基金。银河证券数据显示,截至3月26日,景顺长城量化精选自2015年2月4日成立以来总收益75.36%,同期业绩比较基准收益率10.44%;景顺长城量化新动力自2016年7月13日成立以来总收益134.60%,同期业绩比较基准收益率47.57%。
鉴于股指期货松绑、Smart Beta策略的兴起,景顺长城量化投资团队还开发出量化对冲、Smart Beta 投资策略产品,以满足投资者多元化需求。景顺长城量化对冲策略主要采用市场中性策略,利用股指期货等衍生工具,对冲市场波动对投资组合收益的影响,力争实现绝对收益。Smart Beta 投资策略则根据标的指数主动在一些风险因子上的暴露,从而获取超额收益。银河证券数据显示,截至3月26日,景顺长城量化对冲策略三个月自2020年2月27日成立以来回报5.29%,同期业绩比较基准收益率2.75%。景顺长城中证500行业中性低波动指数基金自2017年3月3日成立以来回报20.14%,超越同期业绩比较基准2.90%的涨幅。
业内人士表示,虽然国内量化投资起步较晚,但A股市场较大体量和规模为量化投资提供了较好的选股宽度,同时A股市场波动率大、风格切换较快,依靠数量模型选股的量化投资相对容易产生超额收益。经过两年“抱团”、“二八”分化行情后,数量众多的中小市值股票重获市场青睐,对于量化投资来说,通过“宽度”提升胜率,有望在震荡市中为投资人获取较好收益。
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