易纲重磅发声：气候变化会影响金融稳定和货币政策

作者： 杜川

[ 在政策框架中全面纳入气候变化因素。易纲指出，金融稳定方面，正在研究在对金融机构的压力测试中，系统性地考虑气候变化因素；货币政策方面，正在研究通过优惠利率、绿色专项再贷款等支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持。 ]

3月20日，中国人民银行行长易纲在中国发展高层论坛2021年会表示，在碳中和约束条件下，有两个方面的任务格外紧迫。一是，要以市场化的方式，引导金融体系提供所需要的投融资支持；二是，需要及时评估、应对气候变化对金融稳定和货币政策的影响。

近年来中国实施稳健的货币政策、支持实体经济的高质量发展。易纲称，我们有较大的货币政策调控空间。中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。

货币政策调控空间大

“我们有较大的货币政策调控空间。”谈到近年来中国实施稳健的货币政策，易纲表示，中国货币政策始终保持在正常区间，工具手段充足，利率水平适中。

具体看，易纲表示，需要珍惜和用好正常的货币政策空间，保持政策的连续性、稳定性和可持续性。“当前广义货币（M2）同比增速在10%左右，与名义GDP增速基本匹配，10年期国债收益率约为3.2%，公开市场7天逆回购利率为2.2%。2020年居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.5%。从上述数字可以看出，中国的货币政策处于正常区间，在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间。”

易纲认为，货币政策既要关注总量，也要关注结构，加强对重点领域、薄弱环节的定向支持。在保持流动性总体合理充裕的基础上，货币政策能在国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业等方面发挥一定程度的定向支持作用。新冠肺炎疫情以来，人民银行实施了多项措施，有效帮助中小企业维护就业稳定。

此外，易纲表示，货币政策需要在支持经济增长与防范风险之间平衡。中国的宏观杠杆率基本保持稳定，在为经济主体提供正向激励的同时，抑制金融风险的滋生和积累。

另外，易纲强调，货币政策需要为深化金融改革开放营造适宜的环境。总体看，当前，要实施好稳健的货币政策，支持稳企业保就业，持续打好防范化解重大金融风险攻坚战，进一步深化金融改革开放。

气候变化会影响金融稳定和货币政策

近年来，人民银行大力发展绿色金融，2020年末，中国本外币绿色贷款余额约12万亿元（约合2万亿美元），存量规模居世界第一；绿色债券存量约8000亿元（约合1200亿美元），居世界第二。

中国提出2030年碳达峰和2060年碳中和目标，易纲表示，在碳中和约束条件下，有两个方面的任务格外紧迫。一是，实现碳中和需要巨量投资，要以市场化的方式，引导金融体系提供所需要的投融资支持。

对于实现碳达峰和碳中和的资金需求，各方面有不少测算，规模级别都是百万亿人民币。

“这样巨大的资金需求，政府资金只能覆盖很小一部分，缺口要靠市场资金弥补。这就需要建立、完善绿色金融政策体系，引导和激励金融体系以市场化的方式支持绿色投融资活动。”他表示。

二是，气候变化会影响金融稳定和货币政策，需要及时评估、应对。国际研究普遍认为，气候变化可能导致极端天气等事件增多、经济损失增加；同时，绿色转型可能使高碳排放的资产价值下跌，影响企业和金融机构的资产质量。

易纲认为，一方面，这会增加金融机构的信用风险、市场风险和流动性风险，进而影响整个金融体系的稳定。另一方面，这可能影响货币政策空间和传导渠道，扰动经济增速、生产率等变量，导致评估货币政策立场更为复杂。这是在维护金融稳定、实施货币政策上面临的新课题。

易纲指出，人民银行已经把绿色金融确定为今年和“十四五”时期的一项重点工作。

一是完善绿色金融标准体系。“我们正在与欧方共同推动绿色分类标准的国际趋同，争取年内出台一套共同的分类标准。我们在G20下也将讨论这一问题。”易纲称。

二是强化信息报告和披露。目前，银行间市场绿色金融债已经要求按季度披露募集资金使用情况，同时金融机构需要报送绿色信贷的资金使用情况和投向。

易纲表示，下一步，将推动在已有试点的基础上，分步建立强制的信息披露制度，覆盖各类金融机构和融资主体，统一披露标准。

此外，在政策框架中全面纳入气候变化因素。易纲指出，金融稳定方面，正在研究在对金融机构的压力测试中，系统性地考虑气候变化因素；货币政策方面，正在研究通过优惠利率、绿色专项再贷款等支持工具，激励金融机构为碳减排提供资金支持；外汇储备投资方面，将继续增加对绿色债券的配置，控制投资高碳资产，在投资风险管理框架中纳入气候风险因素。

另外，鼓励金融机构积极应对气候挑战；同时，深化国际合作。易纲表示，人民银行将继续在央行与监管机构绿色金融网络（NGFS）、可持续金融国际平台（IPSF）等多边机制下深化国际合作。我们将继续帮助发展中国家加强绿色金融能力建设，增强他们支持自身绿色转型、应对气候变化的能力。