小白理财丨长期持有vs频繁操作到底哪个更香？

来源：泰康资产微基金

面对近期的股市，想必大家都被安利了“长期持有”的投资策略，但大幅震荡中也有很多人蠢蠢欲动想要“割肉止损”：要是再下跌该怎么办呢？

今天，泰girl秉着实事求是的原则为大家分析，对于普通投资者而言，长期持有VS频繁操作到底哪种策略更适合？

长期持有vs频繁操作的对比

✔  从交易成本的角度看

大多数基金交易都需要手续费，而且对于我国目前市场上的多数基金，整体上持有的时间越短，需要的赎回费用越多。频繁地买入卖出，会大大增加申购、赎回的成本。

多一次申购赎回，就多一次费用支出，相当于主动降低了自己的收益率。从交易成本的角度看，长期持有优于频繁操作。

✔  从情绪影响的角度看

在短期交易中我们往往看到这样的现象：

对于好的基金或行情，盈利一点点比如3%、5%就卖了，因为更倾向于“即时满足”错过了后续的大行情；后续高位忍不住了又进入，遇上市场大跌，因为害怕和恐惧，短线卖出规避风险，又确认了大量的损失。

频繁操作进进出出之间，因为受到贪婪、恐惧等人性弱点的影响，容易出现失误。而长期投资可以帮助培养从容耐心持基的理念和习惯，淡化情绪影响，从这个角度看，长期持有优于频繁操作。

✔  从盈利概率角度看

频繁交易的本质就是“择时”，在短期内可能会使投资者通过高卖低买，赚取一定的收益，但是这需要投资者对后期走势有着较准确的预测，一旦预测失误，本来想要“低买高卖”，反而有可能变成“追涨杀跌”。

越是短期的交易，不确定性越高，存在大幅波动的概率就越大，但是当你把交易时间拉长到3到5年，甚至更长，时间会把短期波动的影响缩小，亏损的概率反而有可能会逐渐降低，这是时间的魔法。

请注意，长期投资的路也是曲折的

经过以上几个维度的客观对比，可以发现，长期持有能够帮助我们一定程度熨平波动，做到真正的泰然自若、宠辱不惊。但面对当前市场，有些小伙伴还是觉得，明明坚持了很长一段时间，却没有获得相应的回报，为什么我的长期坚持没有用呢？

事实上，对于权益市场而言，长期持有的路往往是坑坑洼洼，甚至有时候不得不走一段回头路。如果你觉得长期投资不够奏效，很可能是遇到了这样的情况：

✔  持有的时间还不够长。

长期持有，到底要坚持多久，一个月、两个月？真正的“长期”是指至少一个牛熊周期，而根据此前海通证券研究，自1990年以来至2019年初，A股一轮牛熊周期平均耗时5-6年。有时候，你认为自己是长期投资，但其实坚持的时间并不够长。

A股牛熊周期

（数据来源：海通证券研报《牛熊永不眠——市场特征分析框架》， 2020-09-03，根据Wind中上证综指刻画）

✔  一次性建仓并买在高点。

如果一开始买入的点位比较高，那就需要等待比较长的时间来消化泡沫和高估值，需要更多一点的耐心和坚持。

就比如年前3600点的市场，市场成交活跃、基金发行火爆，很多投资者选择市场的阶段高点一次性“梭哈”，其实是选择了相对高的起点，遭遇一定幅度的回撤是正常的，需要更长的时间来消化。

综上，很多新基民觉得长期投资好像没有用，遭受的回撤比较大，很可能是因为你刚刚入市，积累的收益安全垫还不厚。但经过足够长时间的坚持，波动也会逐渐被消化。如今市场风险已经在释放，如果没有更好的投资渠道，相对短期“割肉止损”，不妨通过基金定投自救，继续坚持纪律性的长期投资，真正成为一名“投资长跑者”。

风险提示

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