来源：人民币交易与研究
美联储近日发表有关实时预测通胀的研报，发现尽管简单模型总体上仍难以超越，但谨慎引入额外信息可以改善预测，尤其是在后危机时期。研报还称，有三种类型的附加信息非常有用。
首先，对整体通胀的不同模型的预测组合比糟糕的预测更有竞争力而且可靠。第二，与直接预测整体相比，对通胀各组成部分的综合预测可以改善预测表现，这表明仔细说明非集结通胀序列的动态是有好处的。
最后，专业预测者和联邦储备委员会工作人员可获得的大量信息集可以显著改善预测表现，特别是在短期内，这表明多元模型，包括那些能够处理大数据集的模型，可以在通胀预测中发挥重要作用。
央行对美国通胀进行了实时预测，同时调查额外的信息——额外的宏观经济变量、专家判断或预测组合——是否以及如何提高预测的准确性和稳定性。在该分析中，央行思考了大流行前的时期，包括全球金融危机，以及之后历史上持续时间最长的扩张时期--其特点是失业率降至近60年未见水平。是次研究的显著特点包括使用了Tealbooks中已出版的联邦储备委员会工作人员的预测，并专注于预测全球金融危机之前、期间和之后的表现，同时也与当前危机及以后的情况相关。我们发现，虽然简单的模型仍然难以超越，但我们考虑的额外信息可以改善预测，尤其是在后危机时期。我们的结果表明：（1）预测组合方法比简单的模型提高了预测的准确性，并对糟糕的预测进行优化，这在当前环境中是一个特别有意义的特征；（2）与直接预测整体相比，对通胀各组成部分的综合预测可以改善预期；（3）判断性预测可能包含更大、更及时的数据集，在短期内提供了更好的预测。
在从大衰退（Great Recession）中缓慢复苏后，2019年12月失业率降至3.5%，为1969年12月以来的最低水平。与此同时，工资增长尽管趋于稳定，但仍然是温和的，通胀也只是短暂地达到了联邦公开市场委员会（FOMC） 2%的目标。面对劳动力市场数据的剧烈波动，这些温和的价格波动（见图1）在历史上一直令人困惑。当前关于潜在通胀压力的争论凸显了通胀未来表现的不确定性增加，以及考虑广泛信息集的重要性。因此，我们的兴趣是考虑哪些信息（如果有的话）可以用来指导未来的通胀预测。
央行分析和预测通胀的一个流行框架基于菲利普斯曲线，即经济萧条和通胀之间预期的负相关关系。除了从广泛的文献中探索这些模型的实证和理论性质的讨论--包括最近的菲利普斯曲线趋平--前美联储主席耶伦和现任主席鲍威尔在最近的演讲中引用一个附加预期的计量经济学菲利普斯曲线作为一个框架，用于建模和预测通胀。然而，与此同时，最近关于通胀预测的文献大多强调简单的、通常是单变量的模型。
在本文中，央行还研究了额外的信息——额外的宏观经济变量、专家判断或预测组合——是否以及如何能够提高预测的准确性．．．．．．
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