白酒股走势分化，但不是跌幅大的就具备投资价值，酒文化支撑出名酒，这不是一个一荣俱荣的行业。
白酒股的好日子，其实都因为贵州茅台(600519,股吧)的超级强势，于是在比价效应的作用下，白酒股集体出现一大波上涨走势。但是归根结底，普通的白酒股也就是归类于食品饮料行业，也受到市盈率和市净率的制约，毕竟不是哪个酒企都有无穷无尽的订单、都有类比黄金的藏家、都有令人津津乐道的酒文化，贵州茅台(600519)的价值在于大众对其文化的认可，而绝大多数白酒企业以及啤酒企业，都得遵照投资价值确定合理估值，那么动辄50倍甚至100倍的市盈率就有些偏高了。
举个比较直接的例子，都说数字货币火爆，但真正成气候的也就是比特币，其他各式各样、五花八门的虚拟货币，最后多数也是无人喝彩。白酒也一样，能让人摆一墙，逢年过节作为送礼极品的也就是贵州茅台，其它的白酒虽然也有不错的市场，但跟茅台比起来逊色太多，所以投资者用给茅台估值的方式去给所有的白酒股估值，本身就是不理性的做法。
现在白酒股出现股价调整，这其实是正常的价值投资行为，与其他的抱团股松动并没有什么太多的不同，白酒股股价虽然较最高点有所回落，但这并不意味着它们就具备了长期投资价值。虽然在投资人的心目中，贵州茅台在任何时候买入都不会被永久套牢，但是其他白酒股则不同，最直接的例子就是曾有白酒股宁城老窖退市，这其实也是一个不错的白酒品牌，但最终也是惨淡收场。
所以本栏说，白酒股通过股价下跌并不会跌出长期投资价值，因为白酒股的估值体系从一开始就是错误的，大资金不过是以茅台为榜样，号召中小投资者一起抱团其他白酒股，当股价已高，自然是自己顾自己，逢高出逃才是第一位的，来不及逃走的投资者，只能等待下一次行情来解套了。
A股市场的确存在很多具备投资价值的好股票，但是同样也有不少以价值投资为幌子的投机行为，当大家全都赚钱的时候，这个矛盾并不显眼，但一旦股价从高位滑落，那么是不是真的具备价值投资就会显露出来。白酒股正是这样，经过这一轮炒作，高位囤积了大量的套牢盘，下一次的行情需要酝酿很长的时间，毕竟这些套牢盘如果不肯割肉出局，那么大资金就无法在低位拿到足够多的筹码，下一次行情也就会继续延迟，直到白酒股具备足够的投资价值能够解套所有的套牢盘，或者这些套牢盘中的持股者能够大面积割肉出局，否则股价将处于长期的调整之中。
本栏建议投资者，对于绝大多数的白酒股，还是应该抱着敬而远之的态度，以观赏的眼光看它们的起起落落，毕竟茅台只有一个。而且，即便是茅台，也不意味着可以闭眼买入，最近出现的大幅回调也给投资者敲响了警钟。
北京商报评论员 周科竞
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