阳春凝碧三月三,致远成长鑫基遇|留言有礼

新春开年以来，市场风格快速切换，尽管市场人气依然高涨，但一些高估值、高成长赛道持续遭遇调整。对此，市场分析人士表示，当前部分白马股的下跌或是对前期资金推动下急涨行情的修正，亦是对高估值的修正，历经时间与盈利的持续增长来消化估值，部分优质赛道中长期仍有望保持上行，指数的缓慢上涨趋势或将持续。在这样的市场环境中，拟由鹏华权益女杰蒋鑫执掌的鹏华致远成长混合基金（011471）将于3月3日起正式发售，将在科学严谨的资产配置框架下，坚持“优选成长型股票”的选股理念，挖掘沪深港三地优质公司，并严格控制基金资产风险，力争实现基金资产的长期稳健增值。

中长期业绩彰显实力

作为“现象级”基金经理王宗合率领的鹏华价值成长团队先锋战将、鹏华中生代基金经理代表，鹏华权益铿锵玫瑰蒋鑫以中长期优异业绩表现证明实力。据银河证券数据显示，截至2月19日，过去一年、过去两年、过去三年，蒋鑫管理的鹏华健康环保（002259）皆以不俗业绩表现名列同类前1/4分位。过去三年，同由其管理的鹏华普天收益（160603），以141.54%的净值增长率，位居108只同类基金前五，并获银河证券三年期五星基金评级，目前该基金已稳健运作逾17年（蒋鑫自2017年7月开始接手），累计净值增长率超1600%，成为全市场为数不多的“十倍基”。

成熟的成长投资框架

丰富的从业经历可以帮助基金经理积累投研经验，同时也能形成久经考验的成熟投研框架和投资理念。在长达十年的投资实战中，鹏华中生代权益健将蒋鑫专注于成长风格的投资，希望做到投资具备长期可持续增长的行业和个股。从蒋鑫任职鹏华健康环保基金经理以来的18次季报统计显示，该基金展现出三大特征：首先是聚焦成长，该基金主要布局于可持续增长行业，医药、科技、消费等领域位列高频重仓行业前列；其次是均衡成长，该基金前十大重仓股持仓占比平均在50%左右，平均覆盖6-7个行业，通过适度分散来避免单一个股或行业剧烈波动时对净值造成的过大影响；第三是深度成长，蒋鑫对于成长股的研究深度且专注，持股周期较长，在管理该基金的4年多时间中，有过曾持有股票长达3.5年的时间的纪录。

深度研究长期持有

探究鹏华权益女杰蒋鑫的投资逻辑，不难发现坚定的长期持有源于其对个股深入的研究。蒋鑫认为，企业短期的景气度只是锦上添花，并非是投资选择的必要条件，因此在成长空间比较大的行业里，蒋鑫致力于寻找能够实现长期持续成长、有明显竞争优势和壁垒的企业；通过对未来的收益空间的判断，决定是否有足够的性价比。她的投资视角偏长期，以企业经营的视角来看待公司，忽略短期波动，低位买入后长期持股是其获得收益的重要方式。在组合的管理过程中，蒋鑫希望以结构战胜市场，较少的进行仓位选择，在市场的持续下跌中不悲观，在持续上涨中也不会过于乐观，仍然坚守长期增长的理念，组合维持稳定的低换手，蒋鑫相信投资长期具备成长空间且估值匹配的个股能够为客户提供稳定的超额回报机会。

蒋鑫指出，股价的长期表现是由业绩驱动的，投资中重点挖掘具备长期成长性的个股。其在选股过程中重点考量四方面因素：首先，商业模式有壁垒，可持续；其次，企业有明显竞争优势；第三，历史兑现度高，增长质量高，现金流具备持续成长性的企业，长期持有以获取超额收益。第四，对个股与行业的估值进行理性分析，成长股的估值是对企业未来发展空间和盈利增长水平进行估值，是对企业未来进行估值在当下表现出来的结果。因此，在选股过程中，蒋鑫更多是关注企业未来的发展能带来多少现金流的增长，而非单纯地看待估值的高低。

市场展望

针对鹏华致远成长基金成立后的投资管理，蒋鑫透露，当下经济延续复苏态势，目前的市场仍处在健康的运行当中，尽管选股的难度会越来越大，但仍有结构性机会可以去挖掘。未来仍会继续在具备较大发展空间和较高壁垒的企业中，选择更具性价比的公司；同时，将坚持以长期业绩为导向，并积极关注风险，控制回撤，争取为持有人带来中长期业绩的稳健增长。

（文章转载自金融界）