春节之后，A股高开，沪指一度突破3700，而后指数回落，7个交易日从最高点3731跌至最低3500点，创业板指更是连续7天下跌至2914点，累计跌幅14.64%（来源wind，统计区间：2021/2/18-2/26）。
在市场一片哀嚎中，中欧基金基金经理们也纷纷发表自己对于市场的一些观点，我们一起来看看他们对当前市场的解读。
中欧时代先锋基金经理周应波：
建议投资者以长期视角看待预期收益
近期A股市场震荡，上游周期品领涨市场，科技、医药、食品饮料等相对落后，市场的结构分化有所调整。
宏观经济来看，全球复苏速度加快，疫苗接种人数大幅增长，基建数据大幅好转，国内繁荣深化，需求侧保持强劲。
流动性来看，国内已提前收紧，央行态度审慎；海外虽然目前保持宽松，但是随着疫苗的快速推进、全球经济复苏加快，预计在年底也会见到宽松拐点。同时，上游原材料价格持续上涨也有可能致使中下游企业利润承压。
参考美股70年代初的“漂亮50”，缘于经济复苏和消费繁荣，阶段破灭于宏观滞胀与利率压制，而估值消化主要靠盈利的持续高增长。市场已经历了2年多的牛市，结构分化不断加剧，随着通胀压力进一步显现，后续系统性风险可控，但是局部存在一定风险，预期呈现结构性行情。
在当前环境下，我们仍将坚持合适的价格投资的原则，更多的关注估值与长期成长空间的匹配，规避估值透支的领域，仓位中性，结构上更为均衡。建议投资者综合考虑自身风险承受能力，用较长期视角看待预期收益率，理性投资。
中欧创新成长基金经理王培：
A股大幅回调主要有三方面原因
春节后，整个A股市场波动加大，尤其是基金重仓品种出现了大幅度回调。主要是有几个原因导致：
第一，2021年以来整个基金发行节奏很快，增量资金大多也都在过去几年的投资框架里，导致投资集中在机构偏好的龙头公司，再加上年初以来，整个市场二八分化严重，这次龙头公司调整的同时，我们也发现前期超跌的公司也在反弹和回归。
第二，春节期间，大宗商品和比特币表现突出，快速创出新高，也加剧了市场对货币政策的担忧，在这个情况下，对流动性比较敏感的权益市场会率先调整，美股前期的龙头公司同样出现回调以及同样的风格切换在发生。
第三，周期性行业和疫情受损行业表现突出，也导致医药和食品饮料等防御类资产出现松动，在估值高企的背景下，传统防御类资产很难有防御能力。
整体市场变化在目前的时间点出现有其意外性，但是2021年对流动性的担心又是每一个投资人都在2020年底不约而同的共识，展望接下来的市场，还需要保持对市场的敬畏，降低2021年收益率目标。A股核心公司的基本面还非常健康，估值回归后会慢慢回归到其价值线附近，整个市场风格也会呈现多样化的特点，建议减少盲目的追涨和杀跌。
中欧新动力基金经理王健：
权益市场仍具备较好投资机会
近期市场波动较大，特别是高估值的成长股部分，主要是受到流动性收紧的影响。目前在海外疫情发展在疫苗接种普及受到抑制，美债利率走高以及大宗商品价格上涨引发通胀担忧的背景下，流动性成为影响市场的主要因素。
我们认为，当前A股市场并未整体泡沫化，而是处于估值极度分化的状态，超大盘抱团龙头股票估值相对偏高，细分行业龙头和中小盘股票仍处估值洼地。任何资产的投资都需要考虑估值水平，参考美股“漂亮50”的经验，相对估值水平最终会向市场均值回归，而相对低估并且基本面有支持的细分行业龙头或中小盘股票将存在价值回归的机会，在当前经济复苏和企业盈利上行周期中，我们认为权益市场依然具备较好的投资机会。
中欧养老产业基金经理许文星：
看好低估值大盘股和少部分中盘成长股机会
节后市场有所波动，在大宗商品上行的拉动下，股票市场中的高估值股票出现一定幅度回调。在中国春运结束后，巨大人口流动带来的疫情压力测试已经平稳度过，而工商业的复产开工叠加工业产成品的低库存推升了商品的价格上升，从而对前期过度宽松的流动性和股票市场中产生羊群效应的少部分高估值股票造成压力。从基本面和流动性的角度来看，我们预计未来在流动性相对平衡，大部分股票估值相对合理，同时迎来盈利改善的环境中，股票市场整体会呈现出热点分散、有一定赚钱效应的状态。
我们的产品中整体持仓以自下而上挖掘低估值个股性机会为主，看未来一段时间，我们更看好市场中低估值的大盘股和少部分中盘成长股的机会。具体到投资方向上，我们比较关注三个方向，一个是在后疫情环境中经营持续改善的低估值消费股；二是在汽车智能化浪潮中业绩持续提升的服务和产业链企业，三是受益于产品价格上涨推动盈利改善的个股。
股票市场中最大的风险往往不是熊市，而是"羊市"，我们也更愿意把组合的大部分头寸放在目前状态下可以比较清晰看到3年维度下较为优质的权益资产上，而对部分羊群效应明显，估值处于极高水平的少数"明星股"相对谨慎。我们也建议客户还是要从中长期角度来看待基金和股票投资：流水不争先，争的是滔滔不绝。
中欧丰泓沪港深基金经理罗佳明：
持有长期经营最好的企业往往是风险最低的策略
近日，香港财政司司长于2021年施政报告中提出，将提交法案将股票交易印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%，对市场情绪产生了负面影响。此外，港股市场也受到A股的“核心资产”大幅走弱的影响，以及叠加了近日美股因担心货币边际收紧而导致风险偏好收缩，近期市场中出现了一定程度的恐慌。
在市场的普跌行情之下，我们的基金也不能幸免，相应出现了一定程度的回撤。按照一贯的“自下而上”的投资风格，我们再次检视了持仓的个股，思考公司的基本面是否一如既往的良好，估值是否过高，公司的生意发展是否会受印花税调高影响。结论是我们仍然对持有的公司未来充满信心，且我们认为估值仍处于合理区间。
港股市场波动较大，影响市场的变量甚多，例如，受美股走势影响，受中美关系影响，受内外资流动性影响，等等。又由于该市场的成交构成主要由机构完成，且存在完善的融券做空机制，所以每次的波动幅度较大。但是，无论之前因为任何上述原因大跌之后，真正长期优秀的公司又能因为基本面的向好持续而创出新高。回顾历史，港股市场不乏长期收益高于A股，美股等市场牛股的品种，真正考验的是我们选股的眼光，以及在市场大幅下跌时候持股的坚定。
我们谨慎的认为，面对市场的不确定性，持有长期经营最好的企业，与最优秀的企业家精神站在一起，往往是风险最低的策略。此处引用中欧丰泓沪港深2020年1季报的一段话作为结尾（当时刚刚经历了疫情爆发后2020年3月港股的暴跌）。我们认为，短期市场的波动远不如疫情爆发时候的冲击更大，我们希望投资人与我们一起着眼长期。
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疫情对股市的冲击是明显的，但我们也认为这次疫情本质上也是一个突如其来的行业整合事件，是一次给所有公司的压力测试。疫情从另一个角度而言，也帮助了优秀的公司增强自身竞争优势，获取更大的市场份额。更重要的是，也会给我们提供了可以低价买入的机会。我们会以一个中长期的视角，用极为严苛的标准，审视目前的投资机会，坚持把筹码放在竞争优势最强的公司上。我们希望可以“不要浪费一场好危机”(温斯顿.丘吉尔)。
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基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。
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