大成每日资讯 | 开局“十四五”，聚焦中国经济三大关键词

来源：大成财经汇

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【中证报头版：开局“十四五”，聚焦中国经济三大关键词】迈步“十四五”，三大关键词昭示中国经济有底气有信心开好局、起好步。“扩大内需”：需求不足问题依然突出，经济增长稳定性也需再巩固。面对新冠肺炎疫情变化和外部环境诸多不确定性，中国经济目标更加务实，乐观但不盲目，努力保持经济运行在合理区间。“不急转弯”：保持政策连续性、稳定性和可持续性，操作更加精准有效。“科技创新”：强化国家战略科技力量，解决科技“卡脖子”困境，掌握经济发展自主权，推动经济迈向更高水平。

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【新三板多项改革举措渐次落地，有效提升市场活跃度】证券日报讯，今年以来，新三板一系列改革渐次落地，这些举措既是夯实新三板发展基础的重要内容，又是深化资本市场改革的重要部分。中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东表示，新三板改革制度相继落地意味着将会进一步完善新三板的上市及其管理制度，让市场各方在清晰明确的制度规则下开展相关业务，进一步完善相关规则将会对资本市场带来有益的补充，一些中小微企业可以通过在新三板挂牌实现直接融资，从而有效提升直接融资比重。

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【集运运价进入平台期，港口水运板块维持震荡】数据显示，1月份，全国港口完成货物吞吐量12.9亿吨，同比增长17.4%；集装箱吞吐量2377万标准箱，同比增长13.2%。全国各港口吞吐量迎来新年“开门红”。港口航运价格方面，干散货运价快速上涨，而集运价格涨幅则有所收窄。中国银河证券研究院分析指出，2月以来，集运运价进入高位平台期。上海出口集装箱运价指数、中国出口集装箱运价指数表现出运价增长放缓，呈现出高位平稳态势。

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【证券行业佣金率进一步下降】中国证券业协会日前发布证券公司年度经营数据。2020年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入1161.10亿元。据此计算，2020年证券行业佣金率约为0.0263%，佣金率稳步下降，持续保持低位，促使券商加快财富管理转型及金融科技投入。某业内人士表示，近几年券商都在持续推进财富管理业务，有些券商依靠中高净值客户转型财富管理，取得了不错的成果，但展望未来，仍任重而道远。

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【30家汽车零部件公司预计净利突破1亿元，电动化、智能化和全球化趋势不改】截至2月24日，沪深两市共计91家汽车零部件上市公司发布了2020年年报业绩预告，其中，净利润预增公司达28家，占比30.77%；续盈、略增、扭亏公司为26家。30家汽车零部件企业归属于母公司股东的净利润超过1亿元，占比达到32.97%。有汽车零部件业内人士表示，疫情对零部件企业的短期影响存在，但是从长期看，电动化、智能化和全球化趋势不改，疫情之后我国零部件企业有望重回快速增长轨道。

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【中共中央、国务院：推进智能网联汽车、智能化通用航空器应用】

中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》纲要提出：提升智慧发展水平。加快提升交通运输科技创新能力，推进交通基础设施数字化、网联化。推动卫星通信技术、新一代通信技术、高分遥感卫星、人工智能等行业应用，打造全覆盖、可替代、保安全的行业北斗高精度基础服务网，推动行业北斗终端规模化应用。加强智能化载运工具和关键专用装备研发，推进智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同）、智能化通用航空器应用。

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【商务部：进一步扩大对新业态新模式的支持】商务部部长王文涛表示，疫情以后，外贸的新业态新模式发挥了重要的作用，比如跨境电商和市场采购贸易方式。2020年，跨境电商进出口1.69万亿元，增长31.1%。市场采购2020年出口7045.4亿元，增长25.2%，都是两位数高速增长，说明这些新业态新模式有很强的生命力。下一步，我们还会进一步扩大对这些新业态新模式的支持，为今年稳外贸作出贡献。

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【环保新政即将正式施行，相关板块热度或升温】《排污许可管理条例》将于3月1日起正式施行。《条例》明确实行排污许可管理的范围和类别、规范申请与审批排污许可证的程序、加强排污管理、严格监督检查、强化法律责任。地方两会上，多省市部署了未来五年以及2021年环保重点工作，环保概念有望再度升温。

世界风云

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德国经济研究所：汽车工业应保持与去年第四季度类似的产量水平。

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西班牙首相桑切斯：将在未来几周内批准110亿欧元的企业救助计划。

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日本央行行长黑田东彦：随着市场保持平静，债券购买已明显放缓。

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美国总统拜登：半导体短缺问题不会立即得到解决。

大行研报

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中信证券：军工行业——国资加大军工投入，资源整合有望加速

2月23日国资委召开新闻发布会表示将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，加快国有资本的布局优化和结构调整，并考虑加大对国防军工等领域投入，补齐供应链短板，推动创新资源整合协同和解决央企间重复建设问题等四个方面改革内容。我们认为改革将支撑军工行业基本面向好，驱动军工资产加速整合。建议关注“产业拐点”明确的细分领域，以及具备改革空间标的投资机会。

国资委拟聚焦战略安全等功能，军工领域成为改革重点。2月23日国资委秘书长彭华岗在新闻发布会上表示，下一步国资委将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，支持中央企业按照市场化原则，采取重组整合等多种途径，加快国有资本的布局优化和结构调整。改革具体体现在四个方面：一、推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业领域集中，加大对国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施等领域的投入；二、补齐产业链供应链短板，提升供应链保障能力和产业体系抗冲击能力；三、推动创新资源的整合协同，加快突破一批行业共性技术和关键核心技术；四、切实解决部分央企之间的产品相似、资源分散、重复建设等问题，形成资源合力。

军工投入加大供应链短板补齐，支撑行业基本面持续向好。军工行业自2018年开始业绩表现持续向好，按归母净利润增速排名一直处于全市场前五，行业高景气度已经开启兑现。当今世界正经历百年未有之大变局，军工行业也因此进入少有的快速发展阶段，“十四五”将是我军加速武器装备现代化建设的重要阶段，武器装备需求有望保持高涨；本次国资委明确要求国有资本加大对国防军工等领域的投入，同时提出补齐供应链短板提升保障能力，有望解决生产环节的瓶颈问题，提高新型号装备产能，保证军工产品的顺利交付。军工板块高景气有望加速兑现，支撑行业基本面持续向好。

推动资源整合形成资源合力，军工改革有望加速。本次国资委同时提出推动创新资源的整合协同，以及解决央企重复建设问题形成资源合力。我们认为一方面科研院所改制有望加速，改制完成后的研发资源，将更有效的与生产资源产生协同，产研一体相互促进才能实现行业共性技术和关键核心技术的突破；另一方面军工集团资源整合也将持续深入，目前船舶体系在集团层面整合初步完成，但成员单位的整合仍在继续，兵器、电子等领域资源整合也有望开启。随着军工改革的推进，部分优质资产将实现资本化，军工板块关注度有望提升。

风险因素：军民融合政策支持低于预期，军工领域国企改革进度慢于预期等。

投资策略。“十四五”是军工行业前所未有的快速发展期，军工行业趋势料将持续向好，诸如军工集团改革等有望提速。

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光大证券：新能源车、消费电子新材料迎来新年“开门红”

军工新材料：总体亮点不多。（1）电解钴（主要用在高温合金钢）本周价格36.75万元/吨，创19年3月来新高，本周毛利结束连续五周的下滑出现反弹；（2）但从比价关系看，电钴和钴粉（用途广泛）价格比值环比下降1.75%、电钴和硫酸钴（主要用于新能源车）比价环比下滑3.10%，这反映高温合金本周表现不佳，不及制造业平均和新能源车；（3）海绵钛0级（主要用在军品）和4级（主要用在民品）可以反映军、民钛材的强弱，该指标自20年下半年来进入上升通道，本周价差维持，为2020年以来最高。

新能源车新材料：正极材料、铜箔、电解液等多产品价利齐升。1）本周新能源车电池主要组件迎来“开门红”：正极材料、电解液、隔膜、铜箔等均价利齐升。碳酸锂价格毛利、六氟磷酸锂价格、硫酸钴价格创2019年以来新高，工碳电碳、氢氧化锂和磷酸铁锂价格均为2020年以来最高；（2）受结构优化和技术突破影响，磷酸铁锂电池近期表现优异，12月装车量和市占率处于历史高位，磷酸铁锂毛利率创18年下半年以来最高值；（3）人造石墨价格上涨，隔膜毛利本周结束一年来的震荡下行趋势首次出现反弹；（4）钕铁硼价格保持不变，为2018年以来最高，库存处于历史低位，供给相对偏紧张，氧化镨钕价格价格创18年来新高。

光伏新材料：本周以稳为主，多产品价格保持稳定。（1）本周多晶硅价格创2019年来新高，12月份产量连续六个月提升，产量和开工率为2020年内最高；（2）光伏玻璃利润水平居于高位，毛利和毛利率达2020年以来最高水平，光伏玻璃与平板玻璃比值持续提升，光伏表现强于建筑业；（3）等静压石墨、金刚线、EVA共聚物本周价格保持稳定。

核电新材料：有逐步回暖的迹象。（1）2020年核电主要材料氧氯化锆价格、毛利震荡下滑，近期有所修复，本周毛利和毛利率环比小幅上涨；（2）海绵锆（用于核电）和硅酸锆（用于厨房洁具）价格比值环比扩大，或说明核电行业有回暖的迹象。

消费电子新材料：钴酸锂量价利高位继续上行，高纯镓价格稳定在四年最高值。

（1）钴酸锂（81%用在手机、平板电脑、笔记本）本周价格大涨10.83%创19年以来新高，毛利涨4.82%，产量同比增164%；（2）镓的80%用在半导体，本周高纯镓价格保持不变，仍然是2017年以来最高值，过去一年价格累计涨幅达82%。

其他材料：铑、铱价格2015年以来累计涨幅高达20倍和7倍。本周99.95%铂、铑、铱价格分别为273、5649.5、1065元/千克，环比+6.64%、+8.47%、+0.00%，铑、铱的价格均创2015年以来新高。铱的终端消费主要在3C和电池，其价格逻辑与3C和新能源车板块的高景气相互印证。

风险提示。估值过高风险；技术路径变化的风险；企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险、宏观政策以及流动性调整的风险。

参差多态

突然暴涨100%！美国"散户抱团股"卷土重来，巴菲特搭档芒格痛批！

来源：中国基金报

作者：金宥智

“散户抱团股”卷土重来了，游戏驿站又涨了100%……

CFO离职引热议

游戏驿站再度翻倍

周三，游戏驿站临近尾盘疯狂拉升，收盘涨超103%。盘后，该公司股价再度上扬，一度涨超110%，盘后股价一度触及197美元。截至发稿，该公司涨幅缩窄至49%左右，盘后股价涨至136美元。

消息面上，本周二盘后，游戏驿站宣布首席财务官JimBell将于3月底离职。

公司同时表示，正在寻找新任CFO，但如果3月26日仍未找到合适人选，该公司打算任命首席会计官Diana Jajeh担任临时职务。

有声音认为Bell的离职与“散户避空”大战有关。但游戏驿站表示，Bell的退出与该公司的运营、政策等无关，也与散户“逼空大战”引发的股价剧烈波动无关。同时，游戏驿站还表示感谢Bell在新冠疫情期间所做的努力。

CFO的离职引发了散户们的热议。

有Reddit网友表示，这是个好消息。

有网友认为，更换CFO将使得GME更加聚焦于未来的转型进程，有网友认为新的CFO将带股价涨上月球。

有网友高呼：“避空大战又来了。”

杰富瑞集团分析师Wissink分析认为，此次暴涨行情更多是受到对冲基金RC Ventures与该公司进行了会谈的刺激。该基金持有游戏驿站9.9%的股份，曾经表示希望更多地参与游戏驿站的业务。

芒格发声：罗宾汉以十分肮脏的方式引诱散户

不会进军比特币领域

周三，互联网券商Robinhood遭到伯克希尔哈撒韦副董事长查理·芒格的声讨

当天，芒格旗下的报业公司Daily Journal举行股东大会，在会上，芒格表示，新手散户被Robinhood以十分肮脏的方式引诱到市场泡沫中。

芒格指出，人们不该相信Robinhood的交易是“免费”的，他认为，“狂热是由那些从这批新‘赌徒’那里获得佣金或其他收入的人所造成的。”

他认为，“这种文化会鼓励人民像在赛马场上下注一样尽可能多地在股市中赌博，这是十分愚蠢。”芒格还强调，“这是一种肮脏的赚钱方式。”

芒格提示，“人类的贪婪和经纪业务界的激进偶尔会造成泡沫，明智的人应该远离。”

芒格还对比特币进行了表态。他称，比特币波动性太大，最终不会成为世界交易媒介，不会跟随特斯拉而进入比特币领域，他还建议投资者不要购买比特币或黄金。

鲍威尔重申宽松

道指大涨400点创新高

周三，鲍威尔在在众议院金融服务委员会的讲话中重申美国利率将维持在低位，美联储将继续购买债券以支撑美国经济。

WesternUnionBusinessSolutions高级市场分析师JoeManimbo表示，美联储将按兵不动，强化了对经济前景的乐观情绪，提振了与全球增长紧密相关的货币。虽然美元失去动能，但其跌势因美债收益率高企而放缓。

鲍威尔讲话使得三大股指拉升，截至收盘，标普500指数涨1.14%，报3925.43点；纳斯达克指数涨0.99%，报13597.97点；道琼斯指数涨1.35%，大涨超400点，报31961.86点，创下新高。

道指创下新高，主要是由于顺周期板块的助力。盘面上，油气、邮轮等概念涨幅靠前。