法拉第未来的未来在哪里？ | insights

当法拉第未来（以下简称FF）将要被遗忘在时间的长河时，这家与贾跃亭深度绑定、并一度徘徊在破产边缘的电动车企业突然宣布融资和上市的消息。2021年1月27日，珠海国资将会向FF投资20亿元，同时将对FF建设生产基地提供扶持政策。1月28日，FF官宣称，将通过与SPAC合并在美国纳斯达克上市，募集资金超10亿美元，合并后公司交易代码为“FFIE”，合并事务将于2021年第二季度完成。1月29日，吉利正式宣布与美国共享智能出行生态系统公司法拉第未来（FF）签署框架合作协议，双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性，同时，吉利还将参与FF SPAC上市的少量投资。

从销声匿迹到高调复出，从债务缠身到宣布融资，FF或许能带着贾跃亭咸鱼翻身，复制特斯拉带着马斯克冲向世界首富的传奇，或许仅仅是昙花一现。但未来如何发展，都是以现时为基础，并受到行业整体趋势的影响。在这种背景下，六棱镜研究院依托Sixlens全球科技竞合知识图谱数据库，分析FF当前的股东结构、高管流动、技术布局等情况。

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股东结构：原股东及债权人控股，珠海和吉利等机构投资者占据23.5%的股权。

Sixlens数据显示，在2021年1月珠海国资最新的20亿元融资之前，FF还有8次融资，融资总金额达到300多亿人民币，在国内新能源汽车的融资总额中名列前茅，从投资机构的背景来看，包括了中资方、美资方以及印度资方。

FF融资历程

数据来源:sixlens

在FF的股权结构中可以看出，FF原股东占50.3%，债转股占17.2%，结合FF的融资历程，原股东可能为前期参与战略融合和债权融资的Tata-motor、恒大、Stifel、EVAIO、Birch lake等；吉利、珠海国资等PIPE投资占23.5%的股份，其余的9%由SPAC的股东持有。

FF股权结构

资料来源:FF官网

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高管流动：高管来自于主机厂、汽车零部件、软件、互联网以及消费电子等厂商，在中国的班底和贾跃亭有着千丝万缕的关系。

FF的高管人员不但来自主机厂和汽车零部件厂商，包括宝马、福特、丰田、通用、玛莎拉蒂、麦克纳等，还来自于软件、互联网以及消费电子等企业，包括富士通、摩托罗拉等。

FF高管流动

数据来源:sixlens

FF的高管结构中，CEO是毕福康，贾跃亭担任首席产品官，虽然贾跃亭从台前走向了幕后，但在FF中的作用仍然举足轻重。Sixlens显示，FF在中国成立了“法法汽车（珠海）有限公司”，由FF Hong Kong Holding Limited持股，注册资金2.5亿美元，注册日期为2020年12月14日，法定代表人为乐视生态汽车（浙江）有限公司的监事贾晨涛，另外， FF Hong Kong Holding Limited旗下的法法（中国）有限公司，实际就是乐视汽车，因此，可以推断，FF在中国的班底都是和贾跃亭有着千丝万缕的关系。

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技术布局：主要布局电池、自动驾驶技术，近期获得IGBT相关专利

对于创新型公司，专利是准入证，公司发展离不开专利布局和维护，另外，专利布局领先于产能布局，可提前发现公司成长节奏。Sixlens数据显示，去掉失效专利，法拉第未来的专利共427组，主要分布在美国和中国，其中，中国占比29.5%，均为自主研发。技术布局主要在逆变器、IGBT、自动驾驶、导航、地面探测、三电、语音识别、视觉辅助、车辆访问、充电等细分领域。

先手布局电池技术，逆变器技术来自于通用汽车。从法拉第未来的技术布局可看出其在电池系统的重视，FF在动力装置、充电装置的专利最多。FF在中国布局的第一个专利是用于电池和电动机的逆变器组件，逆变器在电动车上是一个利用高频电桥电路，将电池输出的直流电，变换成交流电机所需交流电的电子器件，逆变器之于整套电动车动力系统，就像是电池和电动机之间的桥梁，它控制了充电和放电速率、电压等级、电机转速。

FF的逆变器专利CN205160384U

数据来源:sixlens

该专利的发明人S·E·舒尔茨、S·希蒂，通过其履历发现其来自于通用，因此可推断其逆变器技术来自于通用，而特斯拉的逆变器供应商是英飞凌。

自动驾驶方面，布局无缝车辆访问、导航、泊车等技术，FF在自动驾驶领域的技术布局包括无缝车辆访问系统、导航以及自动泊车等技术。

FF的无缝车辆访问系统

专利文件显示，FF旗下电动汽车与智能手机深度结合，即使在没有车钥匙的情况下，也能够通过绑定的手机激活打开车门。

用于与自动导航有关的车辆定位的系统和方法

专利文件显示，通过该系统确定车辆的估计位置，基于车辆的估计位置获得地图信息，从一个或多个传感器获得与车辆的邻近周围环境相关的传感器信息。

FF的自动泊车技术

数据来源:sixlens

专利文件显示，本发明提供的自动泊车系统，由于每台车辆上仅需安装车辆控制单元即可实现自动泊车，因此对车辆使用者来说降低了泊车成本。

用于互连并联的IGBT模块的方法和系统

数据来源:sixlens

FF获得授权的最新专利为IGBT相关的专利。2020年11月17日，FF获得IGBT模块相关的专利。IGBT是电控系统中最重要的构成器件，在电控系统成本中，IGBT成本占比高达40%，主要作用是进行交流电和直流电的转换、电压高低的转换。在新能源汽车领域，IGBT作为电控系统和直流充电桩的核心器件，直接影响电动车功率的释放速度、汽车加速能力和最高时速等。Sixlens显示，全球主要的IGBT供应商主要为欧美企业，包括英飞凌、富士电机、三菱、安森美、ABB等，国内的IGBT供应商有比亚迪半导体和斯达半导，另外，中车、士兰微(600460,股吧)、扬杰科技(300373,股吧)也在进行IGBT的研发。

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产品量产：选取与特斯拉同样的产品路线，高端产品入局，中低价产品占领市场，但可能由于汽车芯片的短缺而延缓量产计划

FF选取了与特斯拉同样的成功路线，即通过高端产品入局，形成品牌效应后，利用中低价产品快速占领市场份额。第一系列车型FF91，预计2022年一季度交付，对标迈巴赫、宾利和蓝博基尼，目标定价18万美元；第二系列车型FF81,YUJI 2023年Q2季度交付，对标特斯拉Model S/X，目标定价9.5万美元；第三系列车型FF71,预计2024年第4季度交付，对标特斯拉 Model 3，目标定价4.5万美元。

FF产品路线图

资料来源：FF官网

但由于目前汽车芯片短缺问题突出，甚至蔓延至全球汽车行业，可能会影响到FF的量产进度。大众集团、福特汽车、丰田汽车、通用汽车等都面临着芯片不足的情况，波及德国、美国、印度、中国等多地工厂，美国伯恩斯坦研究公司则预计，2021年全球范围内的汽车芯片短缺将造成多达450万辆汽车产量的损失，相当于全球汽车年产量的5%。因此，虽然FF宣称已经采购了超过94％的关键组件，但汽车芯片的短缺很大概率会减缓FF的量产计划。

总体来说，FF在资本、管理层、专利技术、产能等方面具备了一定的储备，且选择上市的时机也是在整个新能源汽车行业的高光时刻。但其未来发展依然充满不确定因素，从行业来看，新能源汽车行业已经进入强者恒强的阶段，行业中优势企业的投入、品牌效应等均构成了对后进入者的壁垒；从自身来看，FF在造车路上的波折错失了行业发展初期的红利。后续发展具体如何，让我们拭目以待！

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