A股上演3600点拉锯战 基金投资何去何从？

原标题：A股上演3600点拉锯战 基金投资何去何从？来源：上海证券报

开年以来，A股和港股走势强劲，上证指数更是创下近5年新高，并上演3600点拉锯战。与此同时，基金发行热情不断升温，易方达竞争优势企业的认购规模接近2400亿元，刷新公募基金认购纪录。面对火热的市场行情，不少人也开始担心，当前还是投资基金的好时机吗？

回顾过去可以发现，上证指数每次越过3600点后的走势不尽相同，或继续高歌猛进、在波动中上涨，或掉头回落、在震荡中盘整。但有一项数据值得关注：在此期间偏股混合型基金都有不错的表现。

以2018年1月22日为例，当日上证指数为3501.36点，截至2021年1月21日，上证指数仅上涨3.82%，但偏股混合型基金的涨幅高达83.57%。

从当前时点展望未来，主动权益基金还能延续过去的高收益吗？投资者是否应该选择落袋为安？南方匠心优选拟任基金经理李锦文认为，从均值回归理论看，连续年化收益率50%不符合常识，基金收益大概率将走向收敛。不过，2021年A股可能整体缓慢震荡上行，市场可能更多的是呈现一些结构性机会，基金投资应该长期持有。

查理·芒格曾说：“避免多余的交易税和摩擦成本。永远别为了行动而行动。” 华夏基金表示，相对择时而言，择基显然更为重要。实力派基金经理是可以通过把握不同市场阶段的结构性机会，有更高的胜率获取相对于大盘的超额收益的。投资者完全可以将这些焦虑交给经验丰富、实力出众的资深基金经理。

对于个人投资者，农银永乐（FOF）混合基金经理叶忻建议“仓位积极、结构均衡”，放弃对小波段的判断，回归经济运行主线，尽量不要去做或者仅以较小仓位去做行业或者主题轮动，坚持长期投资，忽略短期的噪音和干扰。

在具体如何选择基金方面，景顺长城基金股票投资部投资副总监杨锐文给出了三点建议：第一，看基金经理的持仓集中度。超额收益来源于着重配置了哪个行业，更能体现基金经理实力，也更适合普通投资者。第二，从一个更长的时间维度（至少3年以上）观察基金经理，挑选那些能够在牛市及熊市均能够展现出优秀能力的基金经理。第三，尽量不要在高位买入太多基金，避免追涨杀跌。

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