【基金评级】前海开源清洁能源主题精选A

来源：宏赫臻财

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导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财提供投资利器。公募基金投资门槛低，基金只数数量众多，此研究涉及基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估、投资全景图及宏赫评分评级。并于文末提供投资配置建议。建议投资者关注“A-”级别以上的基金作为实现投资理财目标的参选标的。（当前版本：6.8）

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本文提纲：①图文透析；②综合评述及建议；③优选基金归属

图文透析

基金出镜

注：成立以来业绩衡量基期最早为05-1-1（各大规模指数建立初期）

截止今日，该基金成立以来5.6年，年均复利收益率14.68%；同期中证800指数年均复利-1.29%。近五年年均复利收益率16.63%，同期指数复利回报率8.61%。

现任经理上任以来5.6年，任职以来年均复利收益率14.68%；同期指数复利回报率-1.29%。

a. 基金季度规模趋势图:

当前规模3.7亿。

b. 最新披露季报资产配置及持有人结构图:

20Q3股票资产占净值比35.25%；债券15.37%；现金9.2%。

20Q2机构投资者占比：55.16%。

基金分类及投资策略阐述

a. 基金详细分类表:

前海开源清洁能源主题精选A是一只聚焦于清洁能源相关的以资产增值为目标的灵活配置型基金。

契约规定股票仓位【0%-95%】（投资于清洁能源主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%）；债券及其他仓位【--】。

宏赫统计历史仓位【股票：6-95%；债券：0-67%】

b. 投资目标和原则：

目标：本基金主要通过精选投资于清洁能源主题相关证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。

原则：---。

c. 决策依据（摘要）：

投资策略：

股票投资策略

本基金将精选有良好增值潜力的、与清洁能源主题相关的上市公司股票构建股票投资组合。

股票投资策略上，我们将从定性和定量两方面入手，

定性方面主要考察上市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优势、管理团队、创新能力等多种因素；

定量方面主要考察上市公司的盈利状况、资产质量及成长潜力，通过综合比较其各类财务指标及估值状况，优选具有较好发展潜力及估值具有优势的上市公司作为最终投资对象。

成立以来年度收益一览

a. 基金年度收益PK指数图表：

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时近五个整年度时段的年化收益率

自2016年以来至今5.1年时间，该基金累计收益率114%，同期中证800指数累计回报率为28%；平均股票仓位为63.7%，债券仓位21.0；实现年均复利增长率为16.27%，同期指数为5.04%。经指数收益调节后年化收益率水平参考值【17.90%】

在5个整年度评测期战胜指数3期，胜率【60%】；今年以来收益率0.25%，暂时落后指数。

历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理

邱杰 (20150616-至今)

该基金成立以来，历任1位经理，平均任期5.6年。

历任经理管理能力加权宏赫评级【A+】；

现任经理管理能力获得宏赫评级【A+】。

现任经理简介

邱杰先生，经济学硕士，国籍：中国。历任南方基金管理有限公司研究部行业研究员、中小盘股票研究员、制造业组组长；建信基金管理有限公司研究员。现任前海开源基金管理有限公司执行投资总监（ED）、研究部负责人。具备基金从业资格。2015年1月13日至2020年9月9日任前海开源股息率100强等权重股票型证券投资基金基金经理。

b. 现任经理同时在任管理基金

现任经理邱杰经理同时管理着8只基金的叠加25.4年时间加权评级为【A-】。目前邱杰经理【是】该公司权益投资决策委员会成员。任职LX投资总监。

c. 现任基金经理前传

基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：14.45%，近五年最大回撤率为：14.45%。

宏赫臻财选取了A股历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

TOP 极端测试

市场短期下跌Top-One：2015年8月17日至8月26日：“大众创新，万众创业”为旗帜的大牛市结束后的第二次风险释放期，上证指数在短短9天仅7个交易日里下跌：26.70%，同期本基金下跌：--%。

市场短期下跌Top-Two：2018年1月26日至7月5日：漂亮50盛宴后，指数在不贵的15倍市盈率开始起跌，接着中美贸站叠加降杠杆和股权质押风险，上证指数在159天时间下跌：23.17%，同期本基金上升：3.42%。

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市场长期下跌Top-One：2015年6月13日，上证历史第二顶5178后，225天下跌了48.60%，同期本基金下跌：--%。

市场长期下跌Top-Two：2018年1月26日，上证从15倍市盈率处起跌，到2019年1月3日337天下跌了30.74%，同期本基金下跌8.64%。

6124点以来其他各时段短期和长期市场下跌期间该基金的回撤考验：

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【9.18】分。

受损较大：长期时段6，是指数损失的26.09%。

受损较小：短期时段8，是指数损失的5.96%。

投资自行对照上面两表看该基金在怎样的市况下受损大/小。

前海开源清洁能源A，截止当前最大回撤为14.45%，最大回撤大幅低于市场波动。主要是因为邱杰相当注重风险控制，在可能的情况下以获取绝对收益为目标，通过资产配置来规避市场系统性下行的风险。在他看来，风险收益比是决定股票投资价值的核心因素。

基金经理择时能力分析

a. 成立以来基金仓位变化&指数走势图

注：上图为沪港深综指启用以来该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比，期间调仓平均幅度7.6%，最大调仓幅度66.2%，现任经理管理期间平均股票仓位87.8%，平均调仓幅度7.6%。

注：择时调仓得分仅供参考。数值为负说明期间调仓效果为负。但其与基金最终收益不成正比。有时候长期择股的收益完全能覆盖择时的错误。择时是一件说说容易，操作很难的事情，众多投资大师都选择不择时，所以本部分内容仅供投资者对该基金季度调仓做一大致概览。效果如何，投资者可以定购我们的基金评级专栏，待跟踪看完所有我们评级过的公司可以有较好的横向对比考量。

【HH】择时分析

基金自成立以来20个季度考量期间，历任经理平均全部持股37只，前十占投资比68%。

现任经理管理20个季度期间，平均持股37只，前十占投资比68%。股票平均仓位55.0%。

调仓幅度：有过明显的较大幅度择时，通过资产配置规避市场系统性下行风险，来维持回撤不会过大。

持股集中度：持股个数和十大重仓较集中，但整体股票仓位占净值比保守。

择时风格：仓位择时【√】持股择时【√】持股成长【】策略平衡【】

b. 全部持股个数分析