穆迪：谨慎的业务扩张将适度的中国房地产开发商的财政压力

穆迪的投资者服务表示，2015年的2015年销售额和收入增长12个BA和B级的中国开发商IT概括可能会中断，收入认可更好地匹配债务资助增长。预计毛利率将以销售价格稳定下降.Moody的最新报告，标题为“

中国物业 - 相对比较：12个BA / B-Rated中国开发人员的绩效和信用度量”，为亲属的新模板比较，主要关注规模，盈利，杠杆，兴趣覆盖和流动性。它根据2014年的结果比较了12名选定的BA级和B级和B级开发人员的财务概况。它们也是美元计价债务的积极发行人，其较为180亿美元的额定美元债

券。“2015年剩余时间的销售和收入增长将适中，我们预计随着市场恢复和价格的速度较慢的利率将会下降。稳定，“一位喜怒无常的助理副主席斯蒂芬莱·刘

斯蒂芬·刘（Ba2次升级议定书）有限公司（BA2升级审查审查）是本集团的强大财务状况，同时指出Evergrande Real Estate Group Limited”S （B1负面）高杠杆和流动性疲软过时，其规模强劲，收入强劲，

销售增长。预计2015年的适度销售和收入增长，这意味着一些发行人因此不太可能在2015年重复其强劲的2014年收入增长，添加评级局.Overall，2015

年毛利率预计将以较慢的速度下降。穆迪预计在市场恢复中销售价格稳定。提前，开

发商“收入认可将在2015年更好地匹配债务资助增长，因为额定发展商缓慢他们的增长计划和股权发布变得更具吸引力。2014年，单一B-is发行人“加权平均债务增长（48％）超出了加权平均收入增长（19％）。未来的土地开发控股有限公司（BA3稳定），龙属特权有限公司（BA1稳定）和乡村花园报告了2014年的强劲收入/调整债务比率，而禹州物业有限公司（B1稳定），埃尔格兰德和KWG物业控股有限公司（ BA3负面）是最弱的，指出评级

机构。在加法中，许多评级开发商的高杠杆率的关切受其足够的利息覆盖和充足的流动性。Longfor和Shimao在2014年排名最高，2014年的兴趣覆盖范围超过4.0倍，高于12个开发人员的平均3.3倍，而Evergrande和Sunac China Holdings Limited（B1稳定）是<2.0x的最低点。大多数发行人保持足够的流动性。特别是，KWG和禹州的大型流动性缓冲器增加了喜怒无常的高杠杆的耐受性。