借道ETF 海内外资管加速布局“碳中和”主题

“碳中和”已成为全球关注的热点，海内外资产管理机构正在加速布局这一领域的投资产品。继鹏华中证内地低碳经济主题ETF（以下简称“鹏华低碳ETF”）于4月14日上市后，多只与碳中和主题相关的基金产品蓄势待发。

目前国内多家基金公司储备了“碳中和”相关的主题基金。此前，易方达中证内地低碳经济主题ETF在4月9日已完成募集。证监会网站信息显示，西部利得碳中和混合型发起式基金、国寿安保低碳科技混合型基金等正在走募集申请流程。

除了环保、低碳、新能源等主题产品，综合考虑环境、社会和公司治理因素的ESG投资理念在“碳中和”大背景下亦得到了更多关注，投资者对ESG产品的需求也迅速增长。国内市场首批ESG ETF已于近日获批，浦银安盛基金、鹏华基金、富国基金拔得头筹。

与此同时，“碳中和”主题ETF也成为海外机构的发力点。4月上旬，贝莱德发行了美国碳转型准备基金（US Carbon Transition Readiness fund），从机构投资者处筹集了12.5亿美元。

我国能源供给以煤炭为主，清洁能源及其相关产业是“碳中和”主题相关ETF的关注重点。鹏华低碳ETF基金经理闫冬认为，“碳中和”的核心在于能源结构的一次大调整，投资中看好的方向首先是能源需求侧，重点包括交通、建筑部门的电气化（如电动汽车电池、绿色建筑等），传统工业部门的技术改造等方面；其次是能源的供给侧，重点包括清洁能源发电（光伏、风电、水电）、氢能、电力存储与传输等。

“在实现碳中和的大方向下，风电、光伏、储能和电动车等新能源行业将迎来更广阔的成长空间，一些顺周期资产也有望受益。”汇丰晋信基金经理陆彬表示，一些顺周期行业是排碳大户，未来可能通过供给侧结构优化和节能减碳新技术，提升行业门槛，利好具备技术优势的龙头企业。

以钢铁行业为例，在国泰钢铁ETF基金经理徐成城看来，在“碳达峰、碳中和”的大背景约束下，钢铁行业产量可能超预期收缩，将出现明显的供需缺口，行业利润中枢将显著提升。抛开供给侧的影响不谈，目前钢铁行业估值较低，也能提供较高的安全边际。

德邦基金股票研究部资深研究员王立晟也认为，以钢铁、有色、煤炭为代表的高能耗行业需要进一步减排，而只有大企业才有比较明显的减排优势，这将促使行业集中度进一步提升，利好传统周期板块龙头公司份额提升。

不过，业内人士也提醒，“碳达峰、碳中和”是一项中长期政策。短期“碳中和”概念有过度炒作迹象，一些行业存在不确定性，需要警惕。但长期看，“碳中和”主题投资前景广阔，可关注能源结构转型。