金证券记者 江芬芬
拟闯关创业板的深圳奥尼电子股份有限公司（下称“奥尼电子”）最近两年业绩飙升，除了日前《金证券》所报道的，奥尼电子深谙“一手热衷刷单一手巨资买量”的电商神技，同时公司也是抱上了大腿、站在了风口。让投资者犯疑的是，单凭业绩抛物线上最好的一段谋求上市，是否会最终落得一地鸡毛？
“代工”谋生，依赖单一大客户明显（）
招股书显示，2017年-2018年奥尼电子的营业收入仅为3.04亿元、2.95亿元，净利润为-404.03万元、259.33万元。不过，2019年和2020年上半年，该公司的营收达到5.28亿元和3.1亿元，同期净利润为4877.22万元和4180.23万元。
据了解，2019年奥尼电子营收大增，主要源于TWS耳机、行车记录仪、智能网络摄像机等产品的订单提升，而上述产品的销售业绩，则主要来源于奇虎360和邻友通这两大客户。
2015年奥尼电子首次与奇虎360建立合作，主要采购行车记录仪。这两年奥尼电子销售回升明显，奇虎360更是连续稳居公司第一大客户宝座。至于另一大客户，2018年、2019年和2020上半年，邻友通采购订单总额分别是2839.83万元、9555.31万元和2387.34万元，占据奥尼电子整体行车记录仪和蓝牙产品销售收入比例分别为14%、29%和21%。
《金证券》记者接触的深圳圈内人士透露，多年前奥尼电子靠自有品牌起家，不过行业迭代更新太快，旗下品牌渐渐在圈内“查无此人”。直到360欲发力行车记录仪，而奥尼电子为360代工后，才让业绩有所回暖。
事实上，2017年-2019年奥尼电子靠代工获得的收入，占整体营业收入的比例分别为81.77%、79.1%、86.24%，依赖单一大客户比较明显。这也意味，未来若奇虎360和邻友通的合作关系发生变动，等待奥尼电子的或将是业绩暴跌。
疫情影响消退，摄像头收入断崖式下降？（）
值得一提的是，2020年以来，受新冠疫情影响，居家办公成为长时间的生活常态，远程办公、在线教育及远程医疗等新需求出现爆发，传统PC/TV外置摄像头成为市场的热销品。
受此影响，奥尼电子摄像头销售规模也实现了爆发式增长。招股说明书显示，2019全年其PC/TV外置摄像头销售收入仅5718.33万元，2020上半年则实现了1.42亿元的销售收入，占整体营业收入比例也从11.1%增长至46.5%，成为当之无愧的“业绩担当”。
不过，《金证券》记者发现，在奥尼天猫旗舰店，销售量最高的为奥尼A20网课摄像头。从买家评价来看，购买理由多是基于去年疫情以来国内研究生复试采用了线上远程视频的面试方法。买家对摄像头性能要求不高，使用频率也不高，一旦顺利上岸就上咸鱼转让或者在家落灰，成为“次抛”产品。
这也让市场担忧，目前疫情影响渐消，PC/TV外置摄像头需求已有下降趋势，奥尼电子这块销售收入能否“坚挺”？对此，公司也坦承随着短期需求暴增后供给结构的调整，远程办公、远程会议等领域的市场需求可能会下降，从而导致公司PC/TV外置摄像头产品面临市场竞争加剧、销售收入下降的风险。
明知需求下滑，仍然执意扩产（）
目前，奥尼电子定位于“智能视听软硬件方案商与制造商”，一方面，为奇虎360、邻友通等境内外企业提供代工服务，另一方面，在亚马逊、天猫等境内外电商平台推广PC/TV外置摄像头自主品牌。如前所述，这两大业务板块的后续发展均存有极大不确定。
在投资者看来，奥尼电子早在2018年4月就在新三板终止挂牌，直至去年6月才向深圳监管局报送辅导备案登记材料。这一上市时机恰好是近年来公司业绩抛物线最好的一段。
从此前数据来看，公司2014年度、2015年度、2016年营业收入分别为1.17亿元、1.49亿元、2.15亿元，净利润分别为-884.77万元、703.30万元、1335.49万元，处于“好两年亏一年”的状态。
此次奥尼电子拟发行股票不超过3000万股，募集资金不超过8.09亿元。值得一提的是，在明知部分产品面临需求下降的风险情况下，奥尼电子的募投项目中，智能视频产品生产线建设项目和智能音频产品生产线建设项目均是对其现有产能的扩充，项目达产后预计将新增年产PC/TV外置摄像头150.5万台、智能网络摄像机150.5万台、行车记录仪129万台和蓝牙耳机260万台的生产能力，较现有产能提升明显。
对于种种质疑，《金证券》记者发送采访提纲于奥尼电子，公司方面始终未有回复。
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