3月下旬以来，市场有所反弹，近期市场波动加大，上周通胀数据略超预期，流动性收紧预期再次成为市场焦点。短期市场仍处于一季报密集披露期，交易核心仍将在盈利端聚焦，但本周也将进入社融数据披露窗口，此外，下旬缴税期或带来流动性扰动，并重点关注中央政治局会议，观察2021年货币政策的基调是否会调整。中期来看，A股核心资产估值消化还需要时间和空间，且全球流动性边际收紧的预期兑现尚未充分，市场或延续弱势震荡。
国内方面，基本面角度，4月将迎来一季报密集披露，2021年一季报A股大概率呈现恢复性高增长，建议关注一季报预告高增长的优质公司。流动性方面，货币市场利率或将由于缴税、政府债发行等因素边际收敛，社融增速也将由于基数抬升下台阶，同时需要关注央行的信贷管控力度。
海外方面，海外疫情整体呈现边际改善态势，但部分国家出现反复，疫苗接种加速，全球经济复苏趋势得以延续。展望未来，美债收益率仍有进一步上行的空间，反映的是美国经济继续修复，美元指数上行的同时，人民币贬值压力加大，外资波动也会加大，需要关注宏观有利环境的边际变化。
建议重点关注：1）低估值且受益利率上行的顺周期金融（保险、银行），2）受益于通胀链条的有色、化工等，3）疫情受损可选消费（航空、院线、家电等），4）主题关注“碳中和”相关行业（钢铁/火电/电解铝）。
风险提示：1）政策收紧超预期；2）中美摩擦预期再度加剧；3）经济复苏低预期； 4）疫苗效果低预期或病毒变异超预期。
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