来源：海富通基金
海富通QDII基金经理
陶意非
据wind数据，截止4月2日收盘，本周上证指数涨1.93%，收于3484.39点；深证成指涨2.56%，收于14122.61点；沪深300涨2.45%， 收于5161.56点；中小板指涨1.82%，收于9114.22点；创业板指涨3.89%， 收于2852.23点。
海富通QDII基金经理陶意非指出，3月份南下资金出现净流出，一方面与全球主要资本市场的风险偏好下降有关，尤其是一些被动型产品赎回压力较大；另一方面港股市场由于春节前后出现一波快速上涨，短期内也存在一定的回调压力。陶意非认为，经过一波幅度较深的回调，港股一些优质资产的风险收益比正在上升，甚至个别标的可以说是“逐渐跌出了价值”。“港股有很多代表着中国新经济方向的稀缺标的，无论从业绩成长性还是现阶段估值看，我们认为还是值得中长期配置的。”陶意非说。
近期某海外对冲基金爆仓事件引人注目。据相关报道，该基金重仓了中概股，而上周中概股确实出现了宽幅震荡。对此，陶意非分析认为，优秀的中概股公司基本面并没有改变，震荡中反而存在机会。另一方面，该事件恰恰说明中概股已经成为很多海外资金的重要配置方向。“如果我们再往深层次看，考虑到一些国际关系原因，如果未来美国继续对中概股施压，那么势必会有越来越多的中概股选择回到港股市场、甚至是国内。”陶意非指出，近期港交所调整恒生指数，一些有代表性的新经济公司陆续被纳入，港股市场未来有望成为中国新经济企业的上市高地。
目前已经进入上市公司年报的密集披露期。陶意非指出，从目前港股公司年报披露的情况看还是基本符合预期的，特别是重点关注的那些优质公司，他们对2021年、甚至更长远未来的展望都偏向积极乐观。具体到板块上，陶意非较为看好物业、教育、新能源、科技、医药等板块。
对于物业板块，陶意非指出，目前A股上市的物业公司主要是非住宅类的，大部分住宅类物业公司都在香港上市，可以算是相对于A股市场的稀缺板块。而物业公司本身现金流非常好，特别是经过了此次疫情考验后，大家对物业的重视度又有了一次上升。考虑到未来随着人们水平提高、以及人口老龄化趋势，物业行业依然处于长周期的景气赛道。“我们看到一些优秀的物业公司甚至喊出了五年收入增长十倍的目标，这个行业的天花板还远远没有到，大家还是比较有信心的。”陶意非说。
对于教育板块，陶意非强调，相比于受到政策因素影响较大、竞争激烈的在线教育板块，他相对更看好学历教育板块，特别是一些民办大学。这类公司基本上都是在港股上市，现金流非常好。未来随着生活水平上升，大学的入学率还会有进一步的提升空间。而另一方面，这些上市的优秀民办大学，成本控制也做的比较好，基本上都是靠时间积累下来的口碑，并不需要做太多广告，所以利润率非常可观，有望为投资者带来长期可持续的收益。
不过，陶意非也提醒道，相比于A股市场，港股市场和海外市场的波动率更大，投资者跨市场投资一定要注意投资风险。“我们是非常关注投资风险的，包括企业的现金流、估值。经营状况等等。对于投资来说，无论你成功捕获了多少次100%的涨幅，只要有一次亏损100%，那就是彻底结束。”陶意非说。
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