陆彬
汇丰晋信研究总监、动态策略基金经理
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Q：今年市场表现为顺周期起核心资产落，您认为风格切换是否会持续？
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我认为风格切换将会持续，下一轮或将开启以基本面为驱动的结构性牛市行情。一方面，尽管核心资产短期调整幅度较大，但当前估值仍缺乏吸引力，需要靠长期业绩增长消化估值。
另一方面，以化工为代表的顺周期行业，受益于全球经济复苏以及碳中和政策，当前不少行业和公司业绩爆发力强且估值低，具有较好投资价值。
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Q：目前影响市场的核心因素以及未来的风险点是什么？
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2021年风险主要来自于估值。当前市场风险溢价水平仍处于历史低位，风险补偿不足，过去几年表现突出的某些行业和风格因子或将在2021年接受“小周期”挑战。未来的风险点或许取决于各国央行货币政策回归常态化的节奏和速度。
2021年投资机会主要来自于基本面。在全球“碳中和”政策大背景下，以“电动车”为代表的新能源行业，和以“化工”为代表的顺周期行业基本面的强度和持续性正在超预期。
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Q：站在目前时间点，看好哪些细分领域的投资机会？
”
我们对后市保持信心，中国资本市场改革红利正在持续释放，越来越多具备全球竞争力的优质公司登陆A股，当前中国资本市场正处于向上“大周期”中。
以下四个领域或存结构性投资机会：
1、以电动车为代表的新能源行业；
2、以化工为代表的顺周期行业；
3、军工行业中1-2个细分行业；
4、大金融板块中的保险和地产。
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Q：本轮调整哪类基金更“扛跌”，此次市场震荡对基民投资有哪些启示？
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这次回撤较小的基金可能较看重“估值”因子，组合呈现出低估值或者价值风格。永远要心存风险意识，对普通基民而言，以后在投资或者选基金时要更多关注长期业绩和历史回撤，而不是追逐短期业绩亮眼。
投资基金要选择专业能力强且责任心强的基金经理，同时相信长期和专业的力量，不要去追涨杀跌。
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Q：市场风格切换，抱团股短期大幅下跌，对您的投资理念或方法是否造成影响？
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对我的投资理念不会有太大影响，在我管理的汇丰晋信动态策略基金投资框架中，我们坚信“基本面和估值”是决定市场趋势的核心要素，我们对于“赛道”、“龙头”、“市值”和“景气”因子都保持中性态度。
我们也不搞“投资主义”，踏踏实实基于行业和公司的基本面和估值做出相对客观的投资判断。
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