华泰柏瑞李晓西：高质量公司迎来长线布局机会

原标题：华泰柏瑞李晓西：高质量公司迎来长线布局机会

中证网讯（记者 徐金忠）日前，“高质量投资理念践行者”——华泰柏瑞基金副总经理、华泰柏瑞质量精选混合型基金拟任基金经理李晓西在接受中国证券报记者采访时表示，近期市场的急跌一定程度上释放了风险，对于高质量公司来说，跌得快意味着见底也可能较快。经过这轮调整，许多高质量公司的估值已逐渐趋于合理，并且调整很可能已经接近尾声；非理性大幅调整通常是高质量投资标的长线入场的机会。

长线入场机会出现

进入牛年以来，市场出现多次大幅调整，特别是一些前期走强的个股，即便基本面并未出现大的变化，还是成为市场资金集中杀跌的对象。

对此，李晓西表示，辩证地来看，急跌一定程度上释放了风险。对于高质量公司来说，跌得快意味着见底也可能较快。“经过这轮调整，我们认为许多高质量公司的估值已逐渐趋于合理，并且调整很可能已经接近尾声。我在美国从事过12年全球股票投资，经历过众多金融市场的动荡调整，我的经验是，每每遇到危机，低质量公司的股价可能就此一蹶不振，而高质量公司却能在市场企稳后较快走出谷底，并持续产生超额回报。2009年和去年2-3月就是例子。非理性大幅调整通常是高质量投资标的长线入场的机会。”李晓西表示。

李晓西认为，此次A股市场的调整，触发因素之一是市场对流动性的担忧，对流动性的预期变化引起了市场偏好的改变。不过，李晓西指出，流动性变化带来的市场调整，压缩的是个股的估值表现，此前市场上演的估值扩张行情发生了变化。“一些优质公司此前享受到了估值扩张带来的股价上涨。而现在，对于流动性方面的担忧等因素使得市场表现出现反转，出现杀估值的情况。但是这类公司的基本面有持续较好的盈利增长表现，如果今后回过头来看，近期的市场回调，可能是比较好的布局时点。”李晓西指出。

“我们将坚持寻找业绩可持续的高质量公司，寻找各行各业中可以产生良好投资回报的投资标的，控制好回撤，避免参与短期炒作，坚守长期价值投资理念。”李晓西表示。

践行高质量投资

李晓西是公募行业高质量投资理念的践行者。“股市中有‘称重机’机制和‘投票机’机制之分，前者从个股的盈利、成长等质地因素出发寻找机会，后者更像是一种交易型和博弈型的机会。我是前者的忠实拥护者，希望发现市场上真正高质量的机会。”李晓西如是说。

在李晓西看来，高质量的机会可以在市场的结构分化中持续贡献收益。这类高质量的、确定性较大的机会，此前也面临高估值的问题，这类机会也不乏基金机构资金的集中持有。不过，李晓西认为，时间是高质量的朋友，时间越长，高质量公司的价值越高。高质量策略可以说是市场上容量最大的策略之一，而聚焦高质量投资，也为投资者提供了漫长的买入、卖出布局时间。无论是此前的估值阶段性高位、专业机构集中持有，还是近期的估值快速调整、机构资金调仓换股，高质量公司大概率能经受住时间的考验，通过持续的高质量成长为投资者带来回报。

据悉，3月15日起在建行等渠道发行的华泰柏瑞质量精选混合型基金将以深入的基本面研究为核心，坚持“成长、质量和估值”相结合的价值投资理念，自下而上精选盈利增长空间大、具有可持续高质量成长能力且估值水平具有吸引力的个股构建组合。该基金的股票资产的投资比例占基金资产的60%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例上限为股票资产的50%。对于港股市场，李晓西认为，以高质量投资理念来看，港股的投资机会很可能会集中在科技、医药和消费领域，“港股核心资产近期出现了回调，同样提供了较好的布局时机”。