券商晨会精华：市场风格将出现切换 重点布局这几大板块

财联社3月1日讯，2月收官，沪指二月收长上影涨0.7%，创业板指跌逾6.8%，抹平1月以来全部涨幅。板块上，二月主线炒作主要围绕顺周期，有色、化工、银行等板块轮番上涨，此外，题材股表现活跃，二胎、农业、军工、环保等低位题材轮番上涨。春节后，以贵州茅台(600519,股吧)、宁德时代(300750,股吧)为首的抱团股持续大跌拖累指数，贵州茅台(600519)一度跌20%。

周五美股收盘，三大指数走势分化，道指跌1.51%，本周累跌1.78%；标普500指数跌0.48%，本周累跌2.45%；纳指涨0.56%，本周累跌4.92%。贵金属板块跌幅居前，大型科技股普遍反弹，中概股多数收跌，斗鱼、哔哩哔哩跌超4%。

今日晨会上，中信证券(600030,股吧)表示本轮巨震后市场将回归平衡，正式步入“慢涨三部曲”中的平静期。东北证券(000686,股吧)预计短期市场维持震荡趋势，但长期慢牛趋势不变。中原证券建议继续采取防御策略。

中信证券：市场风格将出现切换

中信证券表示，本轮巨震后市场将回归平衡，正式步入“慢涨三部曲”中的平静期。平静期内，市场将呈现经济延续稳步改善、政策平稳、大小风格平衡三大特征；在配置上应转战新的主线，月度维度适当增配低估值高性价比防御板块并延续对顺周期板块配置，季度维度重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技和军工并增配前期疫情受损板块。

首先，机构重仓股的资金正反馈效应出现逆转，市场流动性进入紧平衡导致了本轮调整，叠加外部意外冲击的共振，放大了调整幅度，不过我们预计短期内外部流动性压力会逐步缓和，当前市场调整空间有限。

其次，平静期内，预计经济继续稳定向好的趋势不变，“两会”在政策上也将保持平稳，市场风格将出现切换，个股成长溢价上升而确定性溢价下降，大小市值风格再平衡。

最后，平静期内配置上应做出调整，转战新的主线，月度维度适当增配地产、保险等低估值高性价比防御板块，并延续对化工、有色等高景气度顺周期板块的配置。季度维度，重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技和军工，重点关注科技安全（消费电子、半导体设备、信安）和国防安全（军工），同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

东北证券：短期市场维持震荡趋势 但长期慢牛趋势不变

东北证券预计短期市场将以震荡为主，核心逻辑在于：（1）分子端上，经济修复和一季报业绩预告大概率偏好使得盈利短期对市场影响偏正面；（2）流动性上，美债收益率上行和全球流动性收紧预期短期难逆转，外资和新发基金等资金面临边际回落预期；（3）风险偏好上，香港上调印花税与明星基金停止申购对风险偏好偏负面，但两会临近市场风险偏好可能有所提升。长期慢牛逻辑没有变化，一方面海内外资金配置中国权益资产的过程未结束，另一方面近期证监会对科创板T+0的研究论证以及扩大科创板融券券源等显示科技创新需要直接融资的大逻辑不变。

行业配置继续转向低估值和顺周期，重点关注周期成长、TMT、金融地产、军工、新能源等行业。第一，景气度角度，全球通胀预期上行将持续推升有色、化工、机械等周期板块和制造业相关板块的景气度和盈利改善，海外疫苗进展顺利下顺周期板块景气度向上趋势短期难逆转。第二，两会将至，政策重点导向行业有望成为后续主线，预计碳中和、科技创新等有望成为两会重点提及的内容，成为后续配置主线，与此相关的化工、有色、造纸、钢铁以及新能源、军工和TMT等板块可能受益。第三，日历效应中3月涨幅靠前的包括地产、电子、建材、电新、食品饮料等，值得重点关注。综合来看，三月重点关注碳中和、科技创新导向的顺周期和TMT方向。

中原证券：建议继续采取防御策略

中原证券表示，市场情绪趋于谨慎，在沪深300指数接近2008年高点之际，核心资产上升动能边际放缓。建议仓位降至6成左右。整体策略转向防御，建议关注五大防御板块：（1）银行，银行整体估值偏低，业绩相对较好，在市场调整中相对抗跌；（2）农业，两会在3月初召开，一号文件一般聚焦三农问题，转基因、种子安全问题或提上议事日程；（3）食品饮料，业绩稳定，调整中可为中长期布局；（4）医药，集采政策提倡应采尽采，范围更广，对部分龙头优势企业有利；（5）电子，消费电子产业受疫情影响较大，随着海内外疫情逐步得到控制，电子需求趋势复苏。”

展望3月，虽然经济数据继续向好，但央行货币政策继续小幅转弯，美国国债收益率快速上行，分母端的无风险利率抬升，对市场估值构成一定压力，前期估值抬升较快的行业和公司在2月下旬出现较大回撤。3月，全国 “两会”召开，上市公司陆续发布年报，政策议题和公司业绩或主导市场热点，但由于2月“抱团”开始瓦解，对市场情绪打击较大，市场热度将进一步下降，市场中枢在3月震荡下行的概率较高，建议继续采取防御策略。