连涨7个月后奶价阶段性回落 结构性上涨趋势难改

作者： 栾立

[ 在乳业消费反弹的带动下，从2020年7月开始，国内原奶价格就开始了一轮快速上涨，而且持续不停。 ]

[ 随着乳企春节备货结束，目前国内原奶价格终于开始回落，不过在业内看来，目前这轮奶价变化属于正常调整，而在饲料等成本上涨的驱动下，2021年奶价结构性上涨的趋势暂难改变。 ]

原奶价格在连涨7个月之后，已经与2014年前期高点持平。

第一财经记者了解，随着乳企春节备货结束，目前国内原奶价格终于开始回落，不过在业内看来，目前这轮奶价变化属于正常调整，而在饲料等成本上涨的驱动下，2021年奶价结构性上涨的趋势暂难改变。

在乳业消费反弹的带动下，从2020年7月开始，国内原奶价格就开始了一轮快速上涨，而且持续不停。根据农业农村部的统计数据，到2021年1月14~20日一周，国内主要产区原奶价格已经从3.59元/公斤上涨至4.26元/公斤，而这一价格与2014年2月原奶历史价格最高点4.27元/公斤非常接近。

不过第一财经记者近期走访发现，随着春节的临近，原奶价格开始回调。特别是前期疯涨的产区散奶的价格明显回落，旺销时河北、山东等地一度出现抢奶的情况，散奶价格曾突破6元/公斤。据了解，目前优质牧场的散奶价格已经回落到5元/公斤，品质一般的原奶价格已经跌到4元/公斤以下，这一水平和去年同期持平或略有上涨。

河北邢台大型牧场新强牧业创始人许新强告诉第一财经记者，近期奶价会有小幅下降，主要是乳企春节备货早已完成，也会下调原奶定价。此外，就地过年可能会给春节牛奶礼品市场需求带来一些变化，也对奶价有所影响。

受到原奶成本的影响，乳企也减少了促销的力度。第一财经记者走访北京市多家超市后发现，年前旺季，虽然市场上各大乳企都有促销活动，但促销力度低于往年，全年市场表现平平的常温酸奶品类的优惠力度较大，但高端白奶和鲜奶的优惠力度有限。

此前原奶价格上涨，让原奶企业收益颇丰，中国圣牧（01432.HK）和现代牧业（01117.HK）发布的盈利预报也有体现。中国圣牧预计2020年权益持有人应占年综合盈利不低于3.8亿元，同比增长13倍；现代牧业也预计2020年全年盈利有望超过7亿元人民币，较同期实现翻倍增长。

现代牧业总裁高丽娜告诉第一财经记者，春节前后原奶价格回落很正常，从整体趋势上看，饲料涨价的大背景下，奶价持续走低的可能性并不大。

在业内看来，本轮奶价上涨除了供需关系之外，饲料成本快速上涨推动的结构性上涨的因素较大，一般而言，饲料成本约占奶牛养殖总成本的四成到五成。

海通证券(600837,股吧)研报显示，截至2021年1月22日，国内玉米、豆粕都等价格继续维持了涨价趋势，玉米均价2920元/吨，环比增加5.4%，同比上涨44.6%；豆粕平均价格为3990元/吨，环比上涨4.2%，同比增长29.5%；进口苜蓿的均价环比微跌0.9%，但同比仍上涨了2.4%。

据多位受访奶农介绍，饲料成本约增长了20%到30%，因此奶价上涨带来的收益也被抵消，因此其认为奶价调整预计会在4~5月份结束，然后开始重新恢复上涨。

值得注意的是，目前国际奶价也不断上涨。根据2021年2月2日最新一次国际乳制品拍卖价格，全脂奶粉的平均中标价上涨2.3%至3458美元/吨，这一价格也是2017年以来的新高。

独立乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，大包粉价格上涨是从2020年11月开始，一方面与年底乳企和食品企业补奶粉库存备货有关，国内采购量增加带动拍卖价格上涨；另一方面，也与年初企业争抢免税进口配额有关。从长期趋势看，国内奶价仍有温和上涨的趋势，2021年下半年或有改变。