国内期货市场一周行情回顾及展望（1月4日-1月9日）

一周行情回顾

1月4日-1月9日当周，国内期货市场以上涨为主。能源化工品种方面走势分化，上海国际能源交易中心原油期货周度上涨11.53%。甲醇期货则周度下跌3.34%。黑色金属上涨，铁矿石较为强势，周度上涨7.13%，螺纹钢周度上涨2.26%。农产品(000061,股吧)方面，棕榈油期货周度上涨4.44%，白糖期货周度上涨0.98%。有色金属方面，沪铜期货周度上涨4.43%。沪市贵金属小幅上涨，沪金周度上涨0.27%，沪银周度上涨0.38%。本周沪深300股指期货呈上涨趋势，主力合约周度上涨5.33%。

1月4日-1月9日日当周部分国内期货品种行情

品种

收盘价

周涨跌幅

股指IF2101

5505.4

5.33%

沪铜cu2102

60310

4.43%

螺纹钢rb2105

4487

2.26%

铁矿石I2105

1067

7.13%

原油sc2102

336.5

11.53%

沪金au2012

396.06

0.27%

沪银ag2012

5607

0.38%

白糖sr2105

5266

0.98%

棕榈油p2105

7246

4.44%

甲醇ma2105

2317

-3.34%

周一，国内期市大面积收涨，原油一马当先涨逾5%，20号胶、焦炭、乙二醇涨逾4%，铁矿石重回1000元之上，涨逾3%；橡胶、PTA、沪镍、焦煤涨逾3%，菜油、燃油、不锈钢涨近3%；农产品少数下跌，苹果跌逾2%。原油期货领涨能化板块。有分析师表示，近期油价一直保持偏强运行态势。宏观层面，尽管欧美疫情持续蔓延，病毒变异的消息一度引发市场恐慌，但疫苗入市在一定程度上缓解了市场的忧虑情绪。从供需面看，裂解价差正在修复，反映出成品油消费有所改善。另外，OPEC近期减产仍旧较为积极，预计这种趋势能够保持到一季度结束。黑色系商品表现也比较强，焦炭、焦煤期货大幅上涨，其中焦炭期货主力合约收于2929.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨4.46%，再创新高。国内炼焦煤市场稳中偏强。临近年底，部分地区安全检查严格，加之少数矿点煤矿生产任务基本完成，炼焦煤端部分优质煤种供应缩减。下游焦企第11轮提涨落地，焦企产能有进一步压减淘汰的预期下，对焦煤采购积极性不减。元旦后首个交易日，A股迎来开门红，创业板指数表现最为亮眼，沪深两市成交额破万亿元。农产品板块相对偏弱，不过，豆粕、菜粕、菜油、豆油、棕榈油期货主力合约盘中均创出近几年新高。

周五，国内期市收盘涨跌不一，生猪期货上市首日大跌，11月合约跌停，9月合约跌近13%；硅铁强势涨停，焦煤涨近4%，铁矿石涨逾2%；能化品分化，原油涨近3%，燃油、沥青涨逾2%，PVC跌逾3%，纯碱、塑料、甲醇、PP跌逾2%。生猪期货上市首日开盘即暴跌3.85%，随后跌幅持续拉大，午后跌幅超出13%。尽管季节性消费旺季提前到来，但高价对消费的抑制作用开始显现，加之中央储备冻肉可能将再次投放市场，一定程度会限制猪价上涨空间。同时，国内生猪产能持续恢复，预期三季度产能将大概率恢复正常水平。期货盘面强势上行，企业库存维持低位、电价上调消息不断发酵，再叠加内蒙地区发改委提出"能耗双控"的发展理念，铁合金生产或将受到影响，在利好信息不断增加的情况下，近期业内挺价意愿较强，看涨情绪浓厚，且部分企业已经封盘暂不对外报价。针对后期走势，除密切关注供需关系的变化外，原料价格走势，期货表现等均不容忽视。

市场要闻回顾

中国期货业协会对期货公司风险管理公司合规问题进行处理

2020年，协会对10家期货公司风险管理公司开展了场外衍生品业务专项检查。协会相关部门负责人表示，现场检查发现的问题主要集中在场外衍生品交易数据报送、风险控制和投资者适当性管理三方面，反映出公司在内部治理、合规内控和信息报送方面存在缺陷，违反了相关自律规则。目前，协会已按照自律规则的规定对其中8家公司给予批评警示，剩余2家公司的处理情况也将于近期按照程序完成。

上期能源就修订国债作为保证金业务有关实施细则公开征求意见

1月4日，上海期货交易所（下称上期所）子公司上海国际能源交易中心（下称上期能源）发布公告，就修订《上海国际能源交易中心结算细则》（下称《结算细则》）《上海国际能源交易中心交割细则》（下称《交割细则》）公开征求意见，为开展国债作为保证金业务进行规则准备。

"保险+期货"模式获国家扶贫部门认可

近日，国务院扶贫办社会扶贫司评选出"企业精准扶贫综合案例50佳"和"企业精准扶贫专项案例50佳"。据期货日报记者了解，由郑商所支持、银河期货组织开展的甘肃静宁苹果"保险+期货"项目成为期货行业入选案例，这也体现了中央对"保险+期货"精准扶贫的认可。

12月全国期货市场交易规模较上月增长

中国期货业协会最新统计资料表明，12月全国期货市场交易规模较上月增长，以单边计算，当月全国期货市场成交量为772,674,911手,成交额为550,718.60亿元，同比分别增长100.03%和97.59%,环比分别增长20.64%和18.45%。1-12月全国期货市场累计成交量为 6,152,626,012手，累计成交额为4,375,258.52亿元，同比分别增长55.29%和50.56%。

大商所调整焦炭期货交割质量标准

1月6日，大商所发布《关于修改焦炭交割质量标准的通知》，对焦炭期货交割标准品以及替代品的相关指标和升贴水进行调整，新规则自J2201合约起施行。大商所相关业务负责人表示，此次焦炭期货交割质量标准调整，将使期货交易标的更加贴近主流现货，进一步提高期货价格代表性，便利企业参与交割业务。

CTA策略仍是今年私募配置重点

受益于市场行情，私募基金2020年发展迅速。中国证券投资基金业协会的数据显示，截至2020年11月末，存续私募基金管理人24611家，管理基金规模15.91万亿元。其中，私募证券投资基金管理人8908家，存续规模3.74万亿元，相比2019年年底的2.43万亿元增加了1.3万亿元。而在私募证券投资基金中，CTA策略和股票策略2020年以优异的表现获得了市场的认可。展望2021年，CTA策略的机会依然被看好，也是私募机构配置的一大重点。

下周展望（来自不同机构）

黑色系：

钢材周产与日均铁水量的调整幅度较小，港口价格坚挺，盘面基差水平中性偏高，驱动不强但调整空间有限。短期建议观望。（国信期货）

有色金属：

沪铜2102合约日均线多头排列，多头氛围加重，预计短线震荡偏强。操作上，建议可在59700元/吨逢回调轻仓做多，止损位59400元/吨。（瑞达期货(002961,股吧)）

贵金属：

我们仍倾向看到贵金属继续有向上的空间，因美国实际利率仍存下探动力，主要因通胀预期存在相对确定的抬升趋势。（国泰君安期货）

能源化工：

美国WTI原油期货价格持续上涨创新高，成功突破前期震荡平台，后市价格重心或进一步上移至40-65美元/桶区间震荡运行。国内SC主力合约价格后市运行重心或有望上移至260-420元/桶区间。（国信期货）

农产品：

美棉价格上行继续支撑棉价反弹，内地轧花厂资源紧俏，新疆棉出疆速度慢，使得近阶段供应压力较小。下游纱线低库状态下，提涨持续，对棉花带来有效支撑。保持做多思路为宜。（冠通期货）

金融期货：

虽然近期仍面临较多的外围风险，但2021年一季度的春节躁动仍可期待。考虑到每年 12 月会召开中央经济工作会议，而次年3月召开全国"两会"，一季度政策频频出台，对股市有一定的刺激作用，这个时间也处于年报和一季报中间的安全期；同时一季度央行大概率通过加大资金投放维持市场的流动性，一季度的春季躁动行情仍可期待。宏观层面来看，在国内信用拐点出现，社融、M2增速已达阶段高点的情况下，我们认为A股近期仍会是结构性的行情，未来或更偏向于盈利驱动。经济稳步复苏，高利率的条件下，周期股表现大概率跑赢成长股，近期仍可更多关注顺周期行业，股指期货方面可重点关注IH以及IF。策略：谨慎偏多（华泰期货）