极致行情下基民乐了 九成主动权益基金昨天取得正收益

极致行情下，基民乐了！九成主动权益基金昨天取得正收益

昨天大盘上涨了0.71%，看着红通通的大盘，不少股民却哀叹：“亏大了”。因为772只个股上涨，3282只个股下跌。

基民们却乐坏了。昨日，主动权益基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）的平均收益率为1.22%，88%以上的主动权益基金取得了正收益，733只基金（剔除C类份额）收益率超过2%，更有140多只基金涨幅超过3%。

昨天深夜，基金也再度登上热搜榜。有网友表示：“股票虽然不咋地，可是基金最近还可以。”也有网友调侃道：“打开股票账户，我哭了；看到基金账户，我笑了。”

融通基金表示，分化行情的背后，是资金对少数公司的追捧。在“炒股不如买基金”、基金发行频现天量的当下，更符合机构审美的“漂亮50”行情，或许会继续演绎。但是，树不会涨到天上去，局部的泡沫也是泡沫，在看到账户收益的同时，也应该看到背后蕴含的风险。

如何看待机构抱团

招商证券首席策略分析师张夏统计发现，机构投资者通常拥有相似的决策框架、考核机制、信息渠道、行为模式，导致A股在2007年以后出现过4次非常著名的“抱团”。

持续加仓并持有一个板块接近至超过30%，视为“抱团”。类似的情况发生过四次，分别是：2007一季度到2010一季度，抱团金融持续13个季度；2009三季度到2012三季度，第一次消费抱团持续13个季度；2013一季度到2016一季度，抱团信息科技持续13个季度；2016一季度到当前，第二次消费抱团已经持续了13个季度；但如果从2017一季度算正式开始抱团，目前只持续了10个季度。

张夏分析称，抱团过程中会出现经典的“抱团-申购-买入抱团板块-抱团板块继续跑赢-吸引更多存量资金加入抱团”这个正反馈，这种经典正反馈会总引发估值溢价，但往往溢价出现这一波行情是最精彩的一波。

“抱团往往会经历一到两次假摔，但是放弃之前需进行灵魂之问，‘业绩趋势破坏了吗？’每一次抱团假摔使得抱团更加坚定，因此，抱团过程中的超额收益率是不断加速的。”张夏表示，每次抱团瓦解的根本原因是因为出现了业绩更好的板块，所以，不要被虚妄的概念所蒙蔽，找到那个最强业绩板块，并重仓它，而比找到业绩更好的板块更重要的找到驱动业绩变化的中观和宏观变量。

个人投资者炒股难度加大

在业内人士看来，普通个人投资者赚钱将越来越难。中信建投证券认为，去年公募基金取得之所以取得较高收益，主要因为公募基金经理对市场的判断取得了空前的一致，资金在“高质量成长股”中拥挤，同时制造了良好的赚钱效应。普通投资者很难评估这些巨大事件冲击对公司长期价值的影响，因此很难在结构性行情中赚到钱，而公募基金的研究优势转变为投资收益。

沪上一基金公司投资总监表示，今年没有业绩兑现的高估值公司将可能面临“戴维斯双杀”的风险，投资难度越来越高，对研究要求越来越高，而且不少资金“借基入市”，机构力量也将越来越强。例如，本周四个交易日时间诞生了8只爆款主动权益基金，超过千亿资金抢购新发行基金。

在这样的行情下普通投资者究竟如何做好投资？融通基金建议，一是用闲钱投资，由于未来存在各种不确定性，不能确定卖出时点，只用闲钱可以避免急需用钱时被动卖出，让投资更从容，更加坦然面对各种意外。二是慎用杠杆，因为杠杆会放大不确定性，却不会放大确定性，更大的不确定性可能使投资者获得额外的收益，也可能获得额外的损失。三是避免短线频繁交易。

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