2020年外储规模增加逾1000亿美元 今年有条件继续保持稳定

1月7日，国家外汇管理局公布数据，截至2020年12月末，我国外汇储备规模为32165亿美元，较11月末上升380亿美元，升幅为1.2%。

从月度变动情况上看，2020年有4个月环比回落，有8个月环比上升，全年外汇储备规模增加1086亿美元。中国民生银行首席研究员温彬表示，整体来看，我国外汇储备规模保持了相对稳定。说明我国外汇储备具有较为坚实的稳定基础。

估值变动带来规模上升

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在答记者问中表示，12月，我国外汇市场运行总体稳定，市场交易理性有序。国际金融市场上，受新冠肺炎疫苗进展、主要国家货币及财政政策等影响，美元指数下跌，非美元货币及主要国家资产价格均有上涨。外汇储备以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额增加，加上资产价格上涨等因素共同作用，当月外汇储备规模上升。

2020年12月，美元指数下跌，非美元货币相对美元总体上涨，主要国家资产价格有所上涨。货币方面，美元汇率指数（DXY）下跌2.1%收于89.9；非美元货币中，欧元上涨2.4%，英镑上涨2.6%，日元上涨1.0%。资产方面，以美元标价的已对冲全球债券指数（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上涨0.3%；标普500股票指数上涨3.7%，欧元区斯托克50指数上涨1.7%，日经225指数上涨3.8%。

除此之外，温彬表示，真实贸易和跨境资本流动对本月外汇储备规模增长形成贡献。海外主要经济体整体呈现复苏态势，12月美国供应管理协会制造业PMI指数升至60.7%，创下2018年9月以来的新高；欧元区制造业PMI指数达到55.2%，环比上升1.4个百分点；日本制造业PMI指数达到50%，继20个月以来重新升至荣枯线。海外经济景气的回升，有助于带动外需增加，对我国出口形成利好。资本市场整体向好，跨境资金呈流入态势。12月，北向资金净流入572.4亿元。贸易和跨境资本流入预计对本月外汇储备规模形成贡献。

有望继续保持稳定

王春英称，展望未来，世界经济形势复杂严峻，疫情冲击导致的衍生风险不容忽视，国际金融市场仍存在较多不确定因素。但我国外汇市场有条件继续保持平稳、均衡运行，外汇储备规模也将总体稳定。

温彬表示，一方面，我国经济复苏形势持续向好，2020年经济能够实现正增长，在全球范围内保持领先，为外汇储备规模保持稳定奠定了坚实基础。另一方面，我国宏观调控、外汇管理等政策审时度势。

去年5月以来，人民币汇率延续升值态势，至今升值幅度超过9%，达近年最大升幅。1月7日，人民币对美元汇率中间价报6.4608，前一日（6日）中间价报6.4604，升至2018年6月20日以来最高。各家外资投行给出对2021年的预测中，普遍认为今年人民币仍将继续强势，到2021年末，有望升破6。

面对新的态势，1月4日召开的2021年中国人民银行工作会议提出，深化人民币汇率市场化改革，加强宏观审慎管理，引导市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

外汇局召开的2021年全国外汇管理工作电视会议上，部署了2021年的外汇管理重点工作。会议要求防范跨境资本异常流动风险。并提出，完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架。以加强宏观审慎为核心改善跨境资本流动管理，以转变监管方式为核心完善外汇市场微观监管。

事实上，我国跨境资金宏观审慎的工具非常丰富。自去年10月以来，为稳定人民币汇率、避免单边升值预期，央行已采取一系列宏观审慎政策调整措施，包括将远期售汇业务外汇风险准备金率从20%调整为零、人民币汇率中间价报价模型中逆周期因子淡出、将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1。

近日，中国人民银行、国家外汇管理局宣布，根据企业业务需求，决定将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5。央行表示，政策调整后，境内企业境外放款的上限相应提高，有利于满足企业“走出去”的资金需求，也有利于扩大人民币跨境使用，促进跨境资金双向均衡流动。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，在当前人民币汇率升值压力较大的情况下，境内企业境外放款宏观审慎调节系数上调，可在一定程度上促进正常的企业资本流出，缓解人民币汇率的升值压力。

与此同时，人民银行等六部门联合发布了《关于进一步优化跨境人民币政策 支持稳外贸稳外资的通知》，推出优化人民币跨境使用政策的15条措施。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示，这项政策是人民币国际化的重要制度安排。短期来看，在人民币升值的背景下，可以进一步平衡目前境内外市场的供求，减少纯外汇的涌入，减少人民币升值的压力。

温彬称，预计未来宏观调控政策将继续起到积极作用，促进人民币汇率在均衡合理水平双向波动，维护跨境资本流动基本平衡与外汇市场平稳运行，为外汇储备规模的保持稳定提供保障。