不列颠尼亚继续享受高收益

英国主要印度食品产品公司Britannia目睹了销售增长率为13.7％，在3QFY15中的9％稳健增长率为9％。39.5％的毛利率扩大了94bps，20bps由于最近的IIFL机构股票报告所给予的数据，以至于我们

的估计数37％，主要是由于毛利率扩张和营业费用的增长相对较低。由于强大的经营业绩和更高的其他收入，调整后的专利申请增长了45.3％（高于

我们估计的3％）。“我们相信该公司将继续通过溢价和成本效率扩大市场份额并扩大利润，此外，此保证金将受益。来自良性输入成本。我们增加了2015财年/ 16/17 ePS估计数3.8％/ 6.4％/

6.2％“报告说.Britannia是在实施改善分销的几项举措中，提高A＆P花费的效率，并在试图溢出时简化业务投资组合。下

面是第3QFY15结果评论，根据IIFL机构股票报告所给出的信息：独立业务增长

13.6％，附属公司（国际商业+乳制品）的表现为14.8％是相当健康的。39.5兰毕润％扩大

了94bps同比，高于我们估计的20bps，由于良性商品成本（小麦和糖价格为平均值），成本效率，可能是由于产品组合更好（即高级产品的贡献更高）.A＆P花费7.5％同比;然而

，就销售额的百分比而言，他们符合我们的估计，他们签订了48bps。此外，其他营业费用（员工成本和其他人）同比增长7-10％，虽然它们递减了54bps，但销售百分比。这种收缩与毛利率扩张相结合，导致EBITDA利润率扩展为187bps。EBITDA的增长率为37.3％，高于我们估计的2％。由

于现金余额，其他收入同比增长了330％。由于

朝着自愿退休计划的支付，Britannia报告了1卢比的一次性损失。调整后的PAT（税后）由于强大的运营业绩和更高的其他收入而

增长45％。根据报告，分析师在下列领域的同时出席的同时出席

的表现

出色。增长工业销售增长从16％降至C4-6％最后一个半年。在这方面，不列颠尼亚的一贯双层销售增长是健康的，并反映了公司对改善业务的几个方面的重点。第三

次增长是批量驱动的。所有的四个品牌I. ..美好的一天饼干，牛奶比基，营养品和玛丽注册了两位数的增长

。有组织的乳制品市场围绕着RS750B市场。该公司的乳制品业务现在时钟销售〜RS3B。Britannia继续投资高潜力，新兴市场，如蛋糕和蛋糕。

国际商业目前占总销售额的5％。公司的长期战略是通过有机或无机路线将这一份额增加到〜25％，符合其他FMCG同行

。该季度的价值部门尚未做好，这导致了投资组合的优惠。由于分销网络，负担能力和投资组合混合问题有限，公司在印地地中心的市场份额较低。但是，在未来，公司打算加快分销网络，并在其增值组合中使用较小的SKU以推动增长。本公司打算将价值部门的市场份额从12-13％提高到接下来的2-3岁以下的

价值。公司已经成功地将其对合同制造商的依赖从65％达到50％。它计划从自己的制造工厂生产大约60-65％。这将节省一些成本，提供规模和更具技术先进的厂房的好处。

公司旨在达到三位KPI：增加零售可用性，增加收入/销售人员和增加的价值

/交

易。索道管理员提到，他们有一个非常强大的产品管道。它正在寻求尽快推出若干溢价和中段产品。布利坦尼亚

的努力建立一个强大的奶油饼干组合，并在这个细分市场中增加市场份额。请注意，该公司在过去的一年内获得了市场份额在奶油饼干中，但仍然低于4 - 5年的

水平。总是计划在孟廊的R＆D设施在围绕卢比的支柱设置。500mmarginsprice

的

关键输入商品小麦，糖，黄油和食用油均显示出低矮的平面或最近的趋势，除了腰果价格，这是C35％的C35％。何时公

司计划通过发出更多批量来传递一些这些利益促销活动，我们预计公司将保留其中一些福利，导致财政年度的毛利率提高，以减少贸易

促销和专注于品牌建设，因为它更适合长期销售增长。分配和供应链管理策


略是更好的专

注于越来越深入（增加销售/商店）在农村地理学中的城市和宽度（店数量增加）。它打算通过

分割路线来增加城市地区的深度。使用分裂路线模型的城市数量从11个城市到25岁到25个，公司建议在一年内增加到50次。在农

村地区，它打算使用枢纽和辐条模型来增加农村经销商数量。该公司已经设法将农村分销商数量增加

50％直接覆盖率从550,000 2年增加到750,000座。公司打算

将此达到2016财

年

的1M Outlets。链。该公司已设法减少20％的距离。