深圳地铁突然露这么一手，有点让人意外！
周三晚，万科公告称，4月21日收到股东深铁集团《关于开展转融通证券出借业务的告知函》，深铁集团拟在公司披露公告之日起15个交易日后的6个月内，以所持有的不超过97241965股公司A股股份（不超过公司A股股份的1%），约占公司总股本的0.837%，参与转融通证券出借业务。按当下万科的股价计算，这部分股份对应的市值约28亿元左右，大约相当于万科两个交易日的交易量。而参与转融通证券出借业务实际上也就是向市场上的融券方提供子弹。
其实，今年以来，有不少上市公司大股东参与转融通证券出借业务，据券商中国记者粗略统计，从今年1月至今，有32家上市公司大股东开展了此类业务，其中包括上海机场(600009,股吧)这样的蓝筹股，而万科无疑是名气最大的绩优股。也正因为有大股东参与，市场上的融券规模呈爆发式增长，目前已经接近1520亿元，过去一年增长623%。
对于大股东而言，这项业务可以盘活资产、收取利息，不过对于市场而言可能会存在一定压力。虽然，不少融券方可能是对冲基金，但融券的目的并不是持有，而是卖出。可以预期，未来还会有许多大股东参与此项业务。
房地产销售景气超预期
房企集中度提升趋势不变
2021年3月，全国实现商品房销售面积18644万方，同比增加38.1%，相比2019年增长18.5%，实现销售金额19227亿，同比增加58.1%，相比2019年增长35.1%。
与此同时，3月销售均价为10658元/平方米，同比增长15.0%，环比下降6.5%。
3月全国东部/中部/西部/东北部单月销售面积同比增速分别为：47.8%/47.7%/18.2/35.3%较2019年同期增速分别为：25.5%/14.7%/15.3/-1.4%。
四大区域销售全面增长，但同比增速均在回落，东北区域相比2019年同期销售转负，东部地区基本面保持强劲，销售增长最为明显。
2021年开年销售持续火爆，原因在于：
1、2020年疫情影响，一季度基数较低，导致同比涨幅较大；
2、2020年末开发商积极推货，销售实现超预期增长，部分销售推迟到2021年结转；
3、就地过年导致一二线城市市场淡季不淡，销售结构偏向一二线城市，带动销售量价齐升。
从边际来看，销售同比增速已经放缓，预计二季度市场景气度仍高，但随着需求的逐渐释放，下半年市场将回归平稳。
从房企层面来看，2021年一季度，TOP50-100梯队房企销售金额同比增速最快。TOP10、TOP10-20、TOP20-50、TOP50-100房企销售金额的同比增速分别为44.5%、109.9%、121.9%和 123.9%。
1-3月TOP10销售集中度提升至29.5%。由于同期基数较低，不同规模的房企销售增速均较快，可以看到在疫情初期，一线龙头房企布局较广有利于对冲风险，但复工复产后市场回暖速度较快，二线龙头基数较低，业绩更具弹性。
预计在疫情过后，房企的品牌影响力会进一步增加，行业集中度进一步增加的趋势不会改变。
空头规模飙至1520亿
影响有多大？
去年3月，上交所对转融通业务作出新规定：证券出借人参与转融通证券出借业务的，其持有证券的持有期计算不因出借而受影响，由此公募、私募参与转融券的积极性大幅提升。
据券商中国记者粗略统计，今年以来，大股东参与转融通证券出借业务的积极性明显提升，截至目前已达32家。
除万科外，另外一家蓝筹股公司上海机场也于近期宣布了此项业务。4月8日，上海机场公告称，控股股东上海机场（集团）有限公司拟参与中证金的转融通证券出借业务，将持有的公司部分流通股出借给中证金，出借股数不超过4300万股，占总股本的2.23%。
截至最新数据，目前融券市场的规模已接近1520亿元，较去年同期增长了623%。
根据WIND统计，融券余额前六名个股分别为中芯国际、恒瑞医药(600276,股吧)、招商银行、美的集团、中国平安、贵州茅台(600519,股吧)，融券余额均超过30亿元。此外，兴业银行(601166,股吧)、长江电力(600900,股吧)、五粮液(000858)、万科A、国元证券(000728,股吧)、宁德时代(300750,股吧)等个股的融券余额也超过20亿元。
从行业分布来看，融券余额行业前三名分别是制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业，融资余额分别高达783.6亿元，325亿元和44.9亿元。这其中，制造业的空头占据绝对地位，将近融券规模的一半。
那么，这对市场会有多大影响呢？以恒瑞医药为例，该公司在融券规模爬坡阶段，股价并未受到影响。但当融券量级达到67亿，并稳定下来时，股价开始杀跌。当然，这里也有基本面配合的原因。最近，恒瑞医药融券余额下滑，股价也逐渐稳定下来。而融券规模排第一的中芯国际股价则很少出现较大涨幅。再比如茅台(600519)的融券余额在2月10日达到一个高峰，其股价也很快见顶。
来源：券商中国、东方证券
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