一季报预告密集披露，顺周期板块业绩大增

市场综述

周五（4月16日），A股大小指数分化，题材股相对活跃，行业多数飘红，市场整体赚钱效应较佳。上证指数涨0.81%报3426.62点，深证成指涨0.3%报13720.74点，创业板指跌0.26%报2783.37点。两市成交额接近7000亿元；北向资金实际净买入超70亿元，本周累计净买入近250亿元。

本周，上证指数跌0.7%，深证成指跌0.67%，创业板指几乎持平。我们认为，4月投资者情绪和行为趋于平静，但市场形成新一轮持续上涨需要时间，预计基本面将替代流动性成为破局因素，中国稳健增长的正面因素不断积累，海外强复苏的预期向下修正，配置上建议继续向新主线转移，其中年报和一季报延续高景气的品种值得重点关注。

一季报预告密集披露，顺周期板块业绩大增

近日，有1386家上市公司发布一季报预警。其中，多数公司发布的均为正向预警。从预告类型来看，预增公司658家，占比47%；扭亏公司320家，占比23%。各行业披露率在20-40%之间。预增占比较高的为钢铁、有色、电子、化工、医药生物，扭亏占比较高的行业为建筑材料、传媒、商业贸易。大类行业 2021Q1 盈利改善强弱：中游制造，资源品>消费服务>医药、TMT。

业绩改善且景气向上的领域：1．化工（化学制品、化学原料、复合肥）。国内和海外需求强劲，产品价格中枢明显提升。国内经济形势持续向好背景下，下游市场对石油化工产品需求旺盛。2．资源品（钢铁、采掘、有色金属、石油石化）。受益于宏观经济持续恢复以及制造业产品需求增加，同时原料价格上涨推动钢材等价格上升，钢铁行业、采掘、有色金属等行业景气度不断提升，同时可以享受规模效应带来的成本费用相对可控。3．电子（电子制造、光学光电子、半导体）。受益于新能源电动汽车、电脑类、智能穿戴类等下游领域发展，消费电子订单需求量增加；半导体国产替代加速；大尺寸面板等产品需求旺盛。4．轻工（造纸、家用轻工）。家用轻工进行部分产品提价，家具市场景气度较去年同期大幅提升。造纸板块主要纸种均落实提价且提价效益明显，文化纸和白卡纸保持高景气。5．汽车（整车、汽车零部件）及新能源板块。受益于汽车产销持续改善以及新能源汽车放量贡献业绩，一季度整车厂营收和利润均出现大规模提升，并推动汽车零部件公司销售业绩上升。全球新能源行业持续高景气，光伏、风能、输变电设备等行业盈利持续改善，除此之外，航运、军工、通用设备、专用机械等行业业绩表现和景气度也较为不错。

过去的一年，在全球宽松的大背景下，美国和部分新兴市场股市出现了较为明显的上涨行情，A股方面，考虑到指数从去年3月反弹以来，上涨时间较长，结构性的涨幅更大；且估值处在历史高位。考虑国内疫情后的增长复苏已较为深入，后续边际变化空间有限，我们建议关注安全边际高的低估值板块。

MSCI中国A股指数覆盖国内A股较具投资价值的蓝筹股，成份股均为沪港深三地交易所互联互通的A股标的，是海外资金长期配置A股的核心资产。我们推荐投资具有新股申购资格、规模适合、费率较低的MSCI中国A股指数ETF，投资者不仅力争获得A股市场蓝筹股的投资收益，还或能享受到新股申购一二级市场价差收益，在波动性上升的市场情况下，不啻为良好的投资选择。