美联储近期行动风险上升 官员称将根据需要调整管理利率

金十数据周四报道，美国隔夜回购利率再度跌入负值，有担保隔夜融资利率（SOFR），也将转为负值。 这种短期利率下行的形势，让美联储头疼不已。

最新报道称，美国抵押贷款利率也已连续第二周下降，达到一个多月以来的最低水平。

当前30年期贷款平均利率为3.04%，低于上周的3.13%，创出3月初以来的最低水平。

对此，纽约联储的执行副主席洛里·洛根（Lorie Logan）在周四一场演讲中表示，由于外汇储备预计将进一步增长，美联储决策者将“密切注意货币市场，并将继续根据需要对隔夜逆回购操作进行调整”。

洛根称，近期交易商间市场利率低于零的活动似乎是技术性的，相信美联储有工具来维持对联邦基金利率的控制。洛根说，隔夜逆回购继续为利率提供一个有效的下限，即使一些利率低于隔夜逆回购利率。

洛根表示，美联储计划放宽隔夜逆回购工具对交易对手方的要求，目的是消除小型货币市场基金的准入障碍。他说：

“超额准备金利率（IOER）是银行借贷活动的基准，隔夜逆回购工具建立了隔夜利率下限。最终，这些管理利率及其之间的利差将控制FOMC充足准备金制度中的隔夜货币市场利率，并将影响美联储债务组合”。

洛根表示，在准备金充足的环境中，当隔夜利率远低于IOER，“隔夜逆回购工具将成为实施框架更核心的部分”。如果“隔夜利率出现不适当的下行压力”，则可能应对管理利率进行调整。

洛根还表示，纽约联储对其资产购买计划的任何调整都只是技术性调整，以与未偿债务相匹配。这一调整将能在5月13日公布的时间表中看到。

美国银行策略师Mark Cabana和Olivia Lima发布报告称，美联储微调超额准备金利率（IOER）和隔夜逆回购工具利率的可能性或许在50%左右，而市场隐含概率只有10%至20%。如果美联储调整其管理的利率，则相当可能将IOER调高5基点，并将隔夜逆回购工具利率也上调2-5基点。

该行分析师还指出，鉴于美联储主席鲍威尔和纽约联储执行副主席洛根最近的评论，策略师们认为近期行动的风险上升。从历史上看，当联邦基金利率距离目标范围的顶部或底部只有5个基点时，美联储会调整IOER。