年报速递（１）| 郑巍山：科技行业发展长期向好

来源：银河基金

伴随着市场“过山车”式的波动，今年的第一季度已经结束了。与此同时，银河基金的年报也于上月底新鲜出炉。都说“一年之计在于春”，在这初春的时节，面对着起伏不定的市场，我们该如何应对呢？

迷惘之时，不妨听听专业人士怎么说。接下来，我们将推出年报速递系列特辑，带您了解银河基金基金经理们的最新后市观点。今天我们为您整理了银河基金基金经理郑巍山在2020年年报中的市场展望，希望能为银河护卫队的小伙伴们提供一些思路。

01

山哥观后市

展望 2021 年的经济形势，低通胀或将继续，同时由于前期“宽信用”下沉到企业层面，企业需求会继续回暖，有望开启补库存周期，因此2021年经济可能会延续2020年下半年环比改善的趋势。

对今年市场持相对中性的态度。从长周期的维度看，新经济替代老经济，科技周期延续的趋势没有改变。随着经济复苏预期走强、利率回暖，在未来一段时间与经济周期复苏相关的行业和板块也可以关注。

科技行业的长期向好趋势大概率不会改变，未来可以继续关注半导体、云计算、5G 通信、信息安全、金融信息化、医疗信息化、人工智能、物联网、部分消费电子等细分子行业，以及业绩增速和确定性相对较高的部分科技成长类公司。

02

基金经理

郑巍山先生，上海财经大学统计学硕士。证券从业经验13年，研究经验7年，基金管理经验1年。曾任职于国元证券股份有限公司、景顺长城基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司，从事投资、研究相关工作。2018年10月加入银河基金股票投资部，现任基金经理。

2019年5月起担任银河创新成长混合型证券投资基金基金经理。2020年2月起任银河和美生活主题混合型证券投资基金基金经理。2020年5月起担任银河臻选多策略混合型证券投资基金基金经理。

03

投资理念

从基本面出发臻选行业、精选个股、集中布局、弱化择时。

① 自下而上选股，客观而不执念：用包容开放的态度去看待问题，力争避免因先入为主而错失好的投资机会；

② 看重产业趋势，偏爱左侧布局：相比天花板，趋势和拐点较容易判断，左侧布局空间可能相对更大；

③ 用数据修正逻辑，提高配置效率：立足于数据，逻辑只有得到数据的验证才有价值。不偏爱黑马，希望将更多资源配置到长期发展潜力向好的行业里面。

04

银河创新混合

银河创新混合（基金代码：519674）

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩数据来源：银河创新混合2020年年度报告。截至时间2020年12月31日。银河创新混合成立于2010.12.29，2016年-2020年净值增长率分别为-18.71%、26.10%、-23.64%、97.12%、45.42%，同期业绩比较基准收益率分别为-12.18%、0.21%、-24.79%、21.07%、17.04%。银河创新混合基金业绩比较基准：中证500指数收益率×75%＋上证国债指数收益率×25%。

风险提示：基金的过往业绩及净值高低并不能预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

注：基金经理郑巍山管理的同类基金及完整历史业绩如下：

银河和美生活混合成立于2018.11.22，2019年、2020年净值增长率分别为24.43%、26.36%，同期业绩比较基准收益率分别为24.87%、19.17%。银河和美生活混合基金业绩比较基准：中证800指数收益率×70%＋中证全债指数收益率×30%。

银河臻选多策略混合成立于2020.5.9，A类份额2020年净值增长率为-0.34%，同期业绩比较基准收益率为7.70%，C类份额净值增长率为-0.45%，同期业绩比较基准收益率为7.70%。银河臻选多策略混合基金业绩比较基准：沪深300指数收益率×25%+上证国债指数收益率×75%。

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风险提示：

本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。银河基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

【银河创新成长混合型证券投资基金】（以下简称“本基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站[http://eid.csrc.gov.cn/fund]和基金管理人网站[www.galaxyasset.com]进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。