《投资者网》曹璐
“对于基金经理而言，投资是一项终身事业，重要的是要理性思考。”作为业内资历最深的基金经理之一，二十余年的牛熊考验与丰富积淀让史博始终以“冷静”地看待市场起伏变化，游刃有余于成长和周期风格之间，善于配置与平衡不同市场阶段的投资组合需求。
虽然已经成为业内知名的投资名将，但史博仍保持着一颗谦逊的赤子之心。“世界发展的速度很快，中国企业的进步速度更快，我们需要保持一颗好奇心以及深度思考的习惯，去积极拥抱世界变化，同时思考自己的投资理念和基本原则。”
长跑型健将与资本同行
作为南方基金副总经理、首席权益投资官，史博可以称得上是基金业最具代表性的明星基金经理之一。自1998年加入公募行业，史博的职业生涯也伴随着中国公募基金历史发展的脚步一路成长。
最难能可贵的是，与其他走上管理岗位便退居幕后的老牌基金经理不同，史博认为投资是他生活的一部分，对一线投资更是充满热爱。在全行业内2500余名基金经理中，与他同等资历且仍坚守公募投研一线的基金经理，仅十人左右。
历经市场周期才能让基金经理快速成长。多年的耕耘和积淀，让史博对资本市场有了更深的感知能力，尤其是定力和眼光也成为了他区别于其他基金经理的最大特点。无论市场如何牛熊变幻，他始终“冷静”地看待行业和公司的变化，拒绝跟随泡沫和概念炒作。
在喧闹的资本市场中保持冷静，实际非常难。在史博看来，许多优秀的上市公司最终可能有十倍甚至百倍收益，但其中都伴随着巨大的煎熬；如果得意于取得30%、50%的波段收益，可能会错过三五倍的长期收益。
“归根结底，投资要基于理性，尤其是专业投资者，不能过多受短期市场情绪的影响，不能过于考虑市场博弈因素。”他如是说。一般而言，基金的净值曲线，折射出的都是基金经理的人生观和价值观。
而史博管理的产品也像他做投资一样，表现出绝佳的长跑实力。在《投资者网》最新推出的《“兵强马壮”的基金公司，逆风中打硬仗本领一流》基金专题中，他管理超过十年的南方绩优成长A以优异的业绩表现登榜。
Wind数据显示，截至2021年3月12日，南方绩优成长A的年化收益率为12.18%，在《任职超10年、年化收益前10基金》榜单中位列前十。
从2020年四季度基金报告来看，史博在南方绩优成长的投资组合中，不仅重仓配置了长春高新、国际医学、迈瑞医疗等医药股，贵州茅台、中国中免、美的集团等消费股，还配置了中兴通讯、宏达电子、传音控股等科技股，均是时下最热门的高价值赛道。
不过，正如巴菲特所说，要想挣钱的前提是不赔钱。因此，对于投资者来说，基金经理的风控能力也是选择基金必须要考虑的重要因素。对此，史博认为，“作为专业投资者，公募基金体现专业的第一点就是守住合规底线，帮投资者控制好风险。”
在具体的投研过程中，他表示平时注重调结构，多通过减仓估值透支的标的，加仓预期回报率更高的标的，来实现控制回撤的目的。在估值严重高估泡沫化的阶段，无论是整体市场，还是结构性的行业，都应该坚决予以低配、降仓。
淬炼实力投研团队
近年来，公募基金凭借优秀的赚钱能力获得市场的广泛认可，尤其是“借基”入市越来越成为普通投资者理财的第一选择。中基协数据显示，基金的整体管理规模在2021年1月底突破了20万亿元，创下公募基金20多年发展以来的新纪录。
“整体而言，公募基金给投资者带来相当丰厚的长期收益，这跟研究的支持密不可分。”在史博眼中，公募基金的研究实际上是隐性研究，主要是对内部投资的支持，最终回显现到投资结果上。
在人才辈出的基金行业，南方基金能够在多维度跻身年度第一阵营的基金公司，无疑与优秀的投研团队密不可分。如何在疯狂市场中恪守这一理念，也考验了基金管理人的能力和信念。
对于南方基金而言，“为客户创造长期的投资价值”就是其一以贯之的目标，这不仅显示出其在投资领域对“受人之托、代客理财”本质的坚守，也与行业推行“坚守长期力量”的信托责任价值观不谋而合。
“勤奋、专业、深度思考”，对于自己麾下的权益投研团队，史博用简单的三个词进行总结。据《投资者网》了解，南方基金旗下的基金经理的经历大多和史博相似，即从研究员到资深研究员，在“长期投资、价值投资、责任投资”的理念指导下，以非常扎实的基本功成为行业投资专家或基金经理。
不言而喻，资产管理行业是一个日新月异的行业，需要不断适应市场的变化，满足投资者不同时期丰富的投资需求。对此，史博很早就提出了“百花齐放”的发展模式，让不同风格的基金经理在市场不同风向阶段坚守自身风格。
“我们鼓励投资风格多样化，鼓励基金经理理性投资，不断完善自己的风格，提升投资能力。”在史博看来，公募基金的投资风格切忌单一，百花齐放比一枝独秀好得多。“如果公司风格固化，一旦不能与市场风格匹配，公司业绩与规模的波动性会相当大。”
在经历了不断与市场的磨合考验后，南方基金目前构建了以价值、成长、混合为核心的三大小组，并结合市场特征、政策环境，不同完善发展出更多的投资风格，以实现在不同风格的市场下仍能保持领先的实力。
《投资者网》基于Wind数据整理发现，作为基金公司“老五家”之一，南方基金旗下不仅有从业经验超过10年的投资大腕，也有投资风格多样的中坚力量，还有专业素质过硬的新生代基金经理，已经搭建了一个成熟、多层次的人才梯队。
“一个机构就像一部机器，主要有两部件构成：文化和人。”正如瑞达利欧在他的《原则》一书中所提到的，要成为在历史长河中持续进步的极少数企业，需要同时拥有优秀的人和优秀的文化。南方基金能形成如此“兵强马壮”之势，显然早有逻辑可寻。
分化行情下如何投资
今年牛年春节以来，A股市场持续震荡，一些高估值赛道股经过一轮大幅的杀跌，市场的不确定性与高波动加了投资难度。那么，如何在震荡市下把握投资机遇，对于普通投资者来说更是一个严峻的考验。
作为南方基金权益投资领域的领军人物，史博表示，“投资者在把握市场中的投资机会的时候，需要用理性去分析企业的基本面，发掘企业的长期价值才能够获益，不然的话市场中的陷阱可能也会比较多。”
经过多年的探索前行，史博认为，自己最核心的投研理念就是质量成长策略，即不断寻找依靠商业模式驱动，持续提升现金流创造能力的优质公司。
基于自己的投资框架，史博会把着眼点放在寻找价格合理甚至大幅低估、寻找基本面趋势的拐点和持续性等能真正带来超额收益的因子上。在他看来，这些因子有望穿越牛熊，产生持续的超额收益，是创造长期业绩的法宝。
在经历了近两年的结构性牛市后，A股市场估值水平并不便宜。对此，史博直言，流动性外溢寻找性价比更好的资产，将会使得2021年香港股票市场具备投资机会，主要是以消费和科技为主的内地优质新经济公司和分红回报达到4%以上的极低估值的蓝筹股。
对于A股市场接下来的布局方向，史博表示，消费、医药、科技依然是长期看好的赛道，此外还会关注军工、中游制造业等投资机会。
其中，作为市场的长牛板块，消费投资一直以来都被视为“雪厚坡长”的优势赛道。在他看来，医药板块兼具消费属性和科技属性，例如创新药，明显具有科技属性；而医药行业中，与养老、医疗保健相关的公司，则有消费、服务的属性。
对于消费和科技两大“黄金赛道”，史博分析，消费板块的企业经营基本面相对来讲比较稳定，而且可预测性比较强；而科技股则属于机会与风险并存的板块，“最重要的是看有没有创新力，有创新力才会是好公司，没有创新力，被淘汰的速度可能也会非常快”。
言语中，他也提醒，2021年或仍是分化行情，企业盈利是决定最终股价上涨的背后逻辑，建议投资首先要有风险意识，降低收益预期，把收益预期调整为一个绝对收益的目标。
作为公募基金行业发展的见证者和参与者，史博强调要更加深度地理解市场。“也许市场上的投资机会很多，但我们只会去投资符合自身投资理念，符合我们价值观的企业。成型的投资理念并不会随着市场的波动而左右摇摆。”（思维财经出品）■
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