作者|苗中杰
《红周刊》：思源电气一季度业绩预告显示，公司2021年第一季度实现净利润2.40亿元～3.40亿元，同比增长172.20%～285.62%，主要是因为与上年同期相比公司生产、发货得以恢复，营业收入得以增长，盈利能力保持稳定所致，这样的业绩增长是否值得关注？
邱诤：思源电气是目前输配电设备行业中能够覆盖电力系统中一次设备、二次设备、电力电子装置的产品制造和解决方案的少数几个厂家之一。公司的一季度业绩预告很有意思，按公司所述的业绩增长原因去理解，是因为上年同期生产、发货受阻，所以今年一季度业绩和上年相比才能够大幅增长。但实际上2020年第一季度思源电气的净利润约为8817.03万元，看似不高，但却是2011年以来的新高。同时根据公司此前发布的2020年业绩快报显示，思源电气2020年实现营业收入73.10亿元，净利润9.43亿元，双双创出十年新高。上述数据显示，思源电气目前已处于历史最好盈利状态，值得中线关注。
《红周刊》：黑猫股份披露一季度业绩预告，预计2021年第一季度盈利2.30亿元～2.80亿元，上年同期为亏损396.67万元，公司业绩为何大幅增长，这样的增长是否能够持续？
邱诤：黑猫股份主营炭黑产品，随着国内新冠疫情得到有效控制，国内制造业大面积复产复工，国内轮胎企业全球市场份额进一步提升，炭黑需求旺盛。特别是进入四季度冬季采暖以来，北方大部分炭黑产区因空气预警响应限产供给受限，供求关系趋紧，炭黑产品毛利率得到修复。2021年第一季度，国内轮胎企业全球市场份额进一步增加，炭黑需求依旧旺盛，虽然炭黑生产仍受环保限产的影响，但炭黑行业依然保持高开工率和较高盈利水平。
从价格走势来看，炭黑价格从2020年9月下旬开始上涨，从5300元涨至近三年的次高点约8000元左右，2021年二、三月一直维持在8000左右的高位。除黑猫股份外，同样主业以炭黑为主的永东股份、龙星化工等公司的一季报业绩也有望大幅提升。需要注意的是黑猫股份2021年一季度的净利润已经创出近些年的新高，公司目前的动态市盈率较低，但未来影响公司未来股价走势的主要因素是炭黑价格和主要原材料如煤焦油价格的变动情况，需时时关注二者的价格变动情况。
《红周刊》：七一二年报显示，2020年公司实现营业收入26.96亿元，同比增长25.95%；实现净利润5.23亿元，同比增长51.48%，除业绩增长外，公司还有哪些可关注点？
邱诤：七一二的年报至少有两个关注点，首先是公司的研发费用。2020年公司实现营业收入26.96亿元，而其研发费用高达5.78亿元，占公司营业收入的21.44%，如此重视研发投入的公司无疑是值得长期关注的。其次是公司的预收款项，2019年七一二的预收账款约为6.80亿元，而2020年公司预收账款高达11.63亿元（注：体现为合同负债），增幅高达70%以上。
七一二主营业务包括军用无线通信、民用无线通信等领域，公司是国内最早的军用无线通信设备的研发、制造企业之一，拥有完整的科研生产资质，是该领域无线通信装备的主要供应商，虽然公司目前的市盈率超过50倍，但目前军工行业上市公司估值普遍偏高，加之公司良好的未来预期，目前的估值相对比较合理。
《红周刊》：博创科技披露年报。公司2020年实现营业收入7.77亿元，同比增长90.76%；实现净利润0.88亿元，虽然同比增长1036.48%，但每股收益仅为0.59元，是否具备关注价值？
邱诤：虽然博创科技2020年净利润大增10倍，但主要系上年业绩偏低所致。公司未来的看点是硅光子技术，博创科技从2017年开始投入硅光子技术研发，历经三年，已成功开发数据通信100G和400G硅光收发模块、无线承载网25G硅光收发模块等产品，初步具备大规模产业化的基础。硅光子技术是利用现有集成电路CMOS工艺在硅基材料上进行光电子器件开发和集成，结合了集成电路技术超大规模、超高精度制造的特性和光子技术超高速率、超低功耗的优势，是光器件行业未来数年内一大重要技术发展方向。硅光子技术可以大幅度提高光电子器件的集成度，降低尺寸、能耗以及成本，预计硅光收发模块将在下一代数据通信和无线光模块产品中占据更大份额。
（本文已刊发于3月20日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
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