买入热情下降 机构或转战中小盘股

虽然近期股指有止跌企稳迹象，但机构资金进场热情却不及年初，特别是对部分前期热门股持较为谨慎的态度。

交易所公布的龙虎榜显示，本周前3个交易日，机构席位单日成交额超过1亿元的股票共7只。其中，仅开尔新材3月16日获上榜机构净买入，其余6只股票均遭上榜机构净卖出。

具体来看，龙虎榜机构席位近期主要抛售两类股票：前期抱团的白马股、短期涨幅较大的周期股。

本周一，市值3000亿元的隆基股份遭遇跌停，当时其股价已较年初高点回撤超过30%。盘后龙虎榜显示，卖出前五有4个机构席位，合计卖出金额高达7.22亿元，占当日该股成交额的近8%。

3月4日，通威股份也因股价跌停而被交易所公布龙虎榜，3家机构席位现身卖出榜单，合计卖出6.32亿元。短短半个月时间，两大光伏龙头均遭机构抛售，这与年初机构集体涌入核心资产的情形截然相反。

在“抱团股”瓦解过程中，近期钢铁、煤炭等顺周期板块明显复苏，成为带动指数企稳的关键因素。但随着部分周期股短期录得较大涨幅，机构资金也渐渐显露出逢高了结的意愿。

昨日，周期板块延续强势表现，部分领涨品种股价继续拉升，但盘后龙虎榜却释放出“谨慎信号”。如东方盛虹昨日收获涨停，但龙虎榜显示有两家机构席位合计抛售6139万元。鲁西化工昨日同样涨停，龙虎榜显示两家机构席位卖出5227万元。鄂尔多斯、焦作万方近期龙虎榜均出现机构卖出超5000万元的情形。

机构席位买入热情下降，或与近期基金发行节奏趋缓、基金整体仓位收缩的态势相互呼应。

数据显示，今年1月份公募基金发行份额达4901亿份，历史排名仅次于去年7月。但2月份基金发行份额便骤降至2967亿份，3月以来的发行份额仅2110亿份。另据国金证券测算，截至3月15日，股票型基金整体仓位为89.86%，较最近一个季度平均仓位低0.51个百分点；混合型基金整体仓位70.20%，较最近一个季度平均仓位低0.58个百分点。

中泰证券金工首席唐军表示，当前北向资金进出、产业资本减持和IPO新股发行规模都保持相对平稳状态，公募基金是股市资金面的主要变量。去年12月底到今年春节前，公募基金募集持续火爆，新增资金推动基金重仓股持续表现，从而提升基金业绩，并进一步吸引资金流入，这一正反馈可能使股市短期处于超买状态。春节长假后公募基金发行降温，之前的正反馈被打破，市场需要宽幅震荡来消化之前的超买情绪。

唐军同时强调，在资管新规下，银行理财和信托产品收益率仍在下行趋势中，规模也可能进一步下降。叠加经济持续复苏，居民财富配置流向证券市场的趋势依然不变。

国信证券策略首席燕翔认为，在机构“抱团股”相对市盈率仍处高位、基金发行降温、投资者情绪开始转变的背景下，机构“抱团”的大盘股估值溢价现象可能不会是常态，中小盘股有望凭借更高的盈利弹性及更大的重估空间吸引资金关注。

近期龙虎榜中，已慢慢出现机构席位转战中小盘股的迹象。以昨日龙虎榜为例，华东医药获1家机构席位大举买入9999万元。受医美概念加持，华东医药市值从年初的400亿元起步，目前已超过740亿元。此外，美瑞新材等次新股品种，昨日也获机构席位买入。