来源：银华市场
银华基金经理系列访谈·第1期
基金经理名片
少年小传
1990年，是中国股市的开篇之年，深交所和上交所接连开业，中国资本市场波澜壮阔的30年就此拉开了序幕。1999年的初夏，合肥某中学旁证券营业厅内人头攒动，硕大的电子屏上闪烁着红绿两色的数字，厅外的人行道上停放着密密麻麻的自行车，售卖证券报的小贩吆喝声在隔壁操场上都能清晰听见。
一个叫王海峰的少年，每天下午上学时都要挤过这群自行车，才能走进校园。仅仅数月之前乍暖还寒之时，停放的自行车，一双手是能数过来的。课间与身为小股民的老师攀谈时，他才知道什么是股票，什么叫K线，才知道曾经在家中用来叠纸飞机的长方形纸片叫做认股权证。谈起过去不久的5月19日，老师的嘴角露出了一丝笑容。
银华基金经理王海峰对于二级市场的印象就是从这里开始的，不曾料想，数年之后竟正式踏足这一行业，一干就是十三年。
青葱岁月
时光荏苒，拥有生物工程与经济学双学位的王海峰本科毕业后，来到北京大学（软件工程-金融信息方向）读研深造。复合的专业背景赋予了王海峰在行业研究方面的独特优势，也为王海峰毕业后的择业埋下了深刻伏笔。
2007年的夏天，北京大学的校园招聘宣讲会上人潮涌动，拿着简历的王海峰内心不再彷徨，因为他决定了要把对投资的热爱变成一生的事业。带着这份坚定，他敲开了银华基金的大门，作为实习生踏入资本市场的大本营。
立足当下
再回首，距离王海峰正式入职银华基金已有13年。
13年如一日地耕耘，历经数次牛熊更迭，岁月的发酵让如今的王海峰愈显沉稳，面对复杂的行情变化依旧平和而坚定。犹如未名湖畔的高柳，一年一轮，一缕春秋，一岁一礼，一寸欢喜。
研究是我们的立身之本
“研究对于我们来说是最基础的一件事，也是最重要的一件事，是基金经理的立身之本。”6年研究经验的王海峰反复强调，朴实又真诚。
作为公募基金投资管理人，研究永远是投资行为的第一步，也是最为重要的一步。王海峰在这件事上从来不吝惜自己的时间和力气。正如霍华德·马克斯在《周期》一书中传递的主旨一样—万物皆周期，人性是周期的根源。大部分的行业都存在周期性变化的现象，如同春夏秋冬四季轮回。
在多年传统周期行业的研究经历基础上，形成一套周期研究方法和投资思想，并将其应用到其他类型行业的研究之中。正是这种方式，为王海峰拓展投资能力圈提供了无限可能，塑造出当前均衡配置的投资风格，得以通过投资多种相关性不高的行业取得波动率相对较低的投资效果。
王海峰的6年研究时代沉淀了各个行业以及不同个股的研究经验。即便在随后7年的投资阶段，也不曾放弃自己的独立研究，13年如一日的深度行业研究是支撑业绩优异的坚实基础。
在研究方面，宏观经济、行业以及公司基本面的研究是最基础的层面，除正常的行业数据分析和上市公司调研外，高频的草根调研以及上下游的频繁验证跟踪，也是王海峰非常重视的。
股价变化受企业盈利和估值两个重要因素影响。估值的研究也倾注了王海峰较大的精力。他会对历史上不同市场环境下该类行业、风格以及公司估值变化进行回顾和总结归纳，并结合当下的情景，对于估值变化做出自己的判断。估值不可能永远的扩张，再好的东西也有个价格，以合适的价格买入优秀的公司，才是最优的选择。因此，王海峰一再强调基本面和估值两手抓、两手都要硬。
王海峰只投资自己能力圈内的标的，执行不熟不做的原则。在投资方面，他认为要敢于承认自己不是万能的，且不能把握所有的投资机会。王海峰的路径是：在对行业和公司深入研究的基础上执行买入，然后建立跟踪指标体系，针对这些指标可能发生的变化做出应对预案，力求在指标发生重大变化的时候能够快速执行正确的操作。
“即便是被我们投资的上市公司的经营管理层，大都具有危机意识，也在不断的努力去应对各种可能，也不敢百分百确定公司未来的样子。对于我们非内部人来说，就更没有十足的把握了。”王海峰说道。
投资是一个概率的游戏，也是一个过程。对于王海峰而言，所做的研究工作是为了未来在大概率的情况下能够获得预想收益。此外，做好应对预案对于提高投资成功率也是十分重要的，千万要避免买入不跟踪，更要避免被短期市场情绪影响而随意操作。
对于风险的认知和把握王海峰有着独特的优势，相对于其他偏股型基金来说，他更加在乎组合的波动和回撤，先做绝对收益，同时兼顾相对收益，力求让投资者获得较好的投资体验。
不贪胜、不豪赌、不执拗
借助银华基金投研一体化建设的平台优势，2013年王海峰从管理专户产品起步，层层迭代，不断精进，16年开启公募基金的管理生涯。
性格决定投资风格。王海峰坦言：“我是一个风险偏好和赌性不高的人，也不是一个执拗的人，我不奢求去拿个第一，我只期望稳步成长。”
我们试图从星座角度来分析，王海峰是水瓶座，网上对水瓶座男生的评价是这样的：
（1）冷静、客观、睿智的观察者：反映在投资风格上，即使在不利的市场环境中他依然坚持自己的投资框架，敢于特立独行，保持客观看问题的视角。
（2）敏锐、包容、不断自我革新：周末往往是他最忙的时候，我们了解到王海峰关注的自选股较多，且根据重要性和时效性有多个档次的分类，复盘跟踪是每周必备动作；持仓行业众多但确保每只股票均有应对行情变化的预案，足见其做事周详绵密，快速掌握要领；他享受投资成果带来的快乐，也不会因为失败的操作耿耿于怀，因为不同声音总是存在，他会带着开放的态度去寻找原因，确保下次不犯同样的错误。
（3）充满使命感：水瓶座有对未来有使命感，比如爱迪生通过发明创造、达尔文通过科学著作，他们都为人类贡献了无与伦比的宝贵财富。王海峰提到他本人也是自己管理产品的持有人，除此之外很多同学和朋友也都持有他的产品。为自己，为同学朋友，为众多素未蒙面却信任我们的持有人，提高产品回报率，提高持有体验，就是他作为基金管理人的使命。
（4）涉猎广泛，思路开阔：他持仓的股票，行业和个股分散度较高，不跟随市场热点摇摆。当然，他也提到会根据自己的投研框架，对于市场周期的判断来动态变化。
保持定力，坚守风格，避免追风。
坚守风格是一件很难的事情，因为每种风格都会经受市场的考验，承压时很容易被市场牵着鼻子走。但对基金经理王海峰来讲，逆风时刻更应坚守投资风格，坚持做长期正确的事，才有机会获得长期较好的投资回报。只有与自己性格相匹配的投资风格，才能使自己在逆风之时能够咬牙坚持下去。没有最好的投资风格，只有最适合的投资风格。
这就是王海峰的投资风格，即便逆风时刻，他依然坚持均衡配置，稳中求胜，适度偏离市场情绪，同时顺应市场灵活操作。时刻将风险收益比考量，作为资产配置和标的选择的最重要因素。
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