【每周要闻】市场迎来反弹，顺周期涨幅居前

来源：民生加银资讯

上周市场回顾

上证指数

-1.40%

上证50指数

-1.52%

沪深300指数

-2.21%

中证500指数

-2.83%

中小板指数

-5.05%

创业板指数

-4.01%

● 行业表现方面

本周公用事业、钢铁、采掘上涨：

公共事业

4.69%

钢铁

4.41%

采掘

1.62%

国防装备、电子、计算机跌幅相对较大，

国防装备

-10.99%

电子

-6.43%

计算机

-6.17%

数据来源：Wind资讯

#策略观点

春节以来持续调整后，前期超跌板块迎来反弹。

对指数而言，系统性拐点需要等待流动性拐点，针对短期的反弹，借助反弹窗口，可进行结构优化。在政策边际变化、全球利率中枢抬升的背景下，我们维持看好：

①高景气主线之一：生产线设备、军工上游、新能源；

②高景气主线之二：顺全球生产周期的原材料和零部件（有色、化工、机械等）。

3月12日，新华社全文播发《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》。

总量层面

对经济发展的指标设定相对从简。具体来看，并未对GDP增速目标给出明确的数值，而是提出“保持在合理区间、各年度视情提出”。与此同时，城镇化只设定了常住人口城镇化率目标，但强调加快农业转移人口市民化，城市群、都市圈建设及以县域为载体是未来户籍人口城镇化推进的两项重点。

产业层面

重点强调科技创新。

其一，将全社会研发支出增速设置为量化指标，要求研发强度不得低于十三五时期。

其二，首次将基础研发强度列入五年规划，我国基础研究强度长期落后于发达国家的现状亟待改变。

其三，提出数字经济核心产业增加值占GDP比重，相较此前既有的“数字经济增加值”指标更注重高质量发展，数字经济的统计方式也将逐步完善。

#重要政策和经济数据

3月8日

中国今年前两个月进出口实现创纪录增长。海关总署公布数据显示，在经济积极复苏和新冠疫情好转背景下，前2个月，我国货物贸易进出口总值5.44万亿元人民币，同比增长32.2%。其中，出口增长50.1%，进口增长14.5%，贸易顺差6758.6亿元，去年同期为逆差433亿元。

按美元计价，前2个月，我国进出口总值8344.9亿美元，增长41.2%。其中，出口增长60.6%，进口增长22.2%，贸易顺差1032.5亿美元，去年同期为逆差72.1亿美元。

3月9日

发改委回应经济社会发展热点焦点问题。发改委指出，“十四五”规划草案未设经济增长目标并不意味着不要GDP增速，十九届五中全会提出到2035年人均GDP达到中等发达国家水平，蕴含着未来15年我国GDP增速需要保持在合理区间。在年度工作中，可根据内外部环境变化和经济运行状况等，视情况有针对性地确定年度增长目标，实际是具体数值在年度中确定。

3月10日

央行副行长陈雨露表示，“十四五”是我国建立现代金融体系关键时期。在健全现代货币政策框架方面，工作重点是要完善货币供应调控机制，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，不搞大水漫灌，守护好老百姓 “钱袋子”。利率市场化改革也会进一步深化，中央银行政策利率通过市场利率向贷款利率和存款利率传导更加顺畅，引导金融资源更多配置至小微、民营企业。

3月11日

 国资委主任郝鹏发文称，坚持和完善“两利四率”指标体系，推动中央企业净利润、利润总额增速高于国民经济增速，营业收入利润率、研发投入强度、全员劳动生产率明显提高，同时保持资产负债率稳健可控。强化重点领域风险防范，及时有效化解投资、债务、金融业务、境外经营等领域风险。

3月12日

国务院领导人在记者会上表示，今年6%的经济增长目标已经不低，“6%以上”则是开了个口子。一时走得快，不一定走得稳；只有走得稳，才能走得有力，还是希望中国经济能够行稳致远，保持长期向好。至于宏观政策，去年没有搞宽松政策，今年也就没有必要“急转弯”。中国会进一步主动对外开放，继续缩减外资来华“负面清单”，继续推动服务业对外开放。

行业数据

3月11日，乘联会发布报告称2月乘用车市场零售达到117.7万辆，同比增长371.9%，环比下降45.5%；其中新能源乘用车批发销量达10万辆，同比增长640.2%，环比下降39.5%；由于低基数作用，一季度乘用车增量料达210万辆。

经济数据

2月信贷增加1.36万亿，同比增速12.9%；社会融资规模增量为1.71万亿，同比多增8363亿；M0同比增速为4.2%，M1同比增速7.4%，M2同比增速回升0.7个百分点至10.1%。2月PPI环比+0.8%，同比+1.7%；2月CPI环比+0.6%，同比-0.2%。

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