来源：好买财富
好买说
在观点的巨大分歧下，今年基金业绩的分化也会比较明显，投资者买到不同的基金，结果可能完全不一样。
2021年才刚过去两个多月，市场就已发生了翻天覆地的变化。我们先来看一张图：
28个申万一级行业中，春节前涨幅靠前的休闲服务、食品饮料、医药生物等，春节后普遍大跌；春节前不受待见的房地产、采掘和纺织服装等，节后则表现领先。
实际上，这一幕从年初以来明星投资大佬的多次隔空辩论中就可看出端倪。且可以预料的是，在观点的巨大分歧下，今年基金业绩的分化也会比较明显，投资者买到不同的基金，结果可能完全不一样。
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选错基金结果会如何？
过去两年，在股票投资中有一种“买对是牛市，买错是熊市”的说法，其实这句话也可以用在基金投资上。
我们拿普通股票型基金为例，观察2017年业绩排名靠后的10只基金，从下表可以看到，超过半数在随后两年业绩表现依旧不理想，排名仍在同类后1/2。也就是说，如果不慎选错基金，可能要在接下来较长一段时间里，都承受垫底的回报。
其实这也很好理解，因为现在基金投资越来越强调团队化，基金经理也很少涉足能力圈以外的投资，所以当市场风格变动时，基金大概率只能坐冷板凳。
回到当下市场，我们来看几组数据：
◎ 截至3月1日，主动偏股基金年内收益中位数为2.64%，年内最大回撤中位数为-11.38%；
◎ 去年业绩排名前20的主动股基，今年以来有14只收益跑输中位数，其中11只收益为负，最大回撤方面更是只有1只基金表现优于中位数；
◎ 今年业绩排名前20的主动股基中，只有9只去年收益跑在了同类前1/2的水平。
总结来说，在市场风格变化时，通过历史业绩来挑选基金，成功概率非常低。
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基金投资该怎么办？
那么站在当下市场方向不定的十字路口，基金投资该怎么办？有两种应对方案：
第一种：主动长期持有
我们回到2017年业绩排名靠后的10只普通股基，据统计，截至今年3月1日，这些基金中有9只自2017年以来取得了正回报，且收益均在两位数以上，其中4只回报超过50%。
市场总是会变化，基金经理风格也不能保证时刻都有效，加上投资是一件逆人性的事情，如果所选基金短期不在风口，在市场大幅波动的时候，普通人就很容易受情绪主导出现追涨杀跌、频繁调仓的行为。
但拉长时间看，市场运行有自己的周期和节奏，如果投资者无法判断市场，不妨管住自己的手，给投资加一个时间限制，也给基金经理多一些信任。
第二种：购买基金组合
如果对资金的流动性没有把握，没法保证将钱锁定较长时间，那么购买基金组合也是一个不错的选择。
基金组合就是通过优选多只风格策略不同的基金，并辅以动态管理，在分散风险的前提下，有效捕捉市场机会。
把多只基金组合起来，在降低风险的前提下又不影响回报，听起来很不可思议，其实在金融经济学领域有着深厚的理论积淀，这个理论源于马科维兹在上世纪50年代发展的 “现代组合理论”。
举个例子，我们选取三只成立时间相近的偏股主动基金，它们在2017年1月至2021年3月期间均有不俗表现。
假如在2017年初，我们把资金分成三等份，平均投资于上述三只基金，通过下面表格可以看到：基金组合的年化收益和三只基金的平均值相当，而最大回撤优于其中两只基金，组合起到了很好的分散效果。
或许有人会觉得这个“人造”案例不具代表性，我们再用好买平台上实际运行的牛基宝（全股型）组合来说明。该组合100%配置投资A股的偏股主动基金，通过优选全市场长期业绩排名前1/2的基金，力争在降低波动、控制风险的前提下，追求相对市场的超额收益。
数据显示，截至3月1日，牛基宝（全股型）组合年内收益为3.59%，最大回撤-9.28%，表现均好于同期偏股基金中位数（收益中位数为2.6%，最大回撤中位数为-11.4%）。
具体来看，目前牛基宝（全股型）共配置9只基金，这些基金年内收益和最大回撤表现差异颇大，仔细分析可以看到：1、其中8只基金收益跑赢市场前1/2，同时7只最大回撤优于中位数；2、年内收益最低的基金，最大回撤也处于较低水平，为控制组合净值波动起到了一定作用；而年内回撤较大的两只基金，回报则明显靠前，又可以为组合提供回报。
对组合而言，管理人其实并不追求短跑冠军，长期复盘看，投资基金组合可能会错过重仓“大牛基”的机会，但也会降低投资者因为短期找“牛基”心切，导致胡乱操作而最终两头落空的概率。
话说楚汉时期，汉将韩信以3万兵力在井陉口对阵赵军20万兵力时，采取背水列阵，速战速决的方式赢得了这场经典战役；随后在垓下，韩信率30万大军围堵项羽10万楚军时，在优势明显的情况下，却采取了保守打法，最终缓胜。
目前基金投资已进入到“Hard模式”，但跟韩信打仗比，投资者的处境更像是在垓下，目前可以选择的余地有很多，所以我们也不必要寻找短期速胜的方法。
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