来源:金信基金
今日市场震荡下跌,基金重仓股普遍出现大幅调整,其中消费和科技板块是重灾区。我们认为原因一方面是和前期快速上涨有关,板块内公司估值相对偏高,在市场出现调整时,跌幅相对会较大,另一方面,近期赚钱效应的消退,市场资金的流出使得短期波动加大。
基金投资是一个长期的过程,短期的市场波动会带来公司估值的变化,我们会根据市场情况综合评估,我们判断,很多消费子行业仍然处于景气的状态中,对于估值偏高的股票我们会做调整,而对于估值合理的公司我们后面也会进行加仓。目前我国人均GDP已经突破了1万美金,消费行业中的优势公司具有广阔的发展空间,我国最近20年的资本市场,涨幅最大的20只股票里边有14只是跟消费相关,其中有四家是白酒,另外还有五家是医药公司,大消费跟大健康板块牛股辈出。
另外,从整个半导体周期来看,目前仍然处于上升期,随着海外疫情得到控制,需求复苏,半导体作为最基础的上游零部件,未来景气度将继续维持,从近期各大半导体公司的财报也可以看出,整体板块业绩继续维持高增速。长期来看,大陆产业必然将由中游制造业逐步往上游半导体产业整体迁移,半导体国产替代空间巨大,而且叠加下游新能源汽车等新兴增长点的带动,具有持续的增长动力。整个半导体板块空间万亿,跟客户粘性高,替换成本高,壁垒突出,具有一定定价权,其中设计等环节商业模式优秀,资本支出少,现金流充沛,长期投资价值突出。随着前期外围压制等利空因素逐步消化,下游华为市场份额被其他品牌再分配,半导体的成长性与确定性有望重新被市场认知,有望迎来新一轮的业绩与估值的重构。
我们判断,最近的市场持续杀跌已经到了末尾阶段,我们坚定看好消费和科技行业,建议继续关注消费和科技行业中业绩维持高增速,竞争格局清晰,核心竞争力突出的公司。
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