百度准备拆股 传递回港二次上市信号

作者： 刘佳

[ 除了百度外，在业界盛传的待回港二次上市名单中，还有B站、微博、携程、腾讯音乐等十余家企业正蓄势待发，这样的节点在历史上还未曾出现过。 ]

[ 今年年初，有消息称百度回港第二次上市已正式启动,百度预计将出售5%~9%的股本，发行筹资规模至少在35亿美元以上。 ]

3月1日，百度在位于北京海淀区上地十街10号的百度大厦召开临时股东大会审议拆股事宜，拆股比例为1：80。

根据百度此前公布的文件，百度董事会批准将其ADS（美国存托股票）所代表的A类普通股的比例从每10股ADS代表1股A类普通股，更改为每1股ADS代表8股A类普通股，自2021年3月1日起生效。

截至当地时间2月25日美股收盘，百度股价为283.46美元，总市值约967亿美元。

对于百度ADS的持有人，每股ADS所代表的公司权益的百分比不会发生改变，而ADS所代表之A类普通股比例的更改也不会对百度ADS在纳斯达克市场上的交易价格造成影响。

股东大会通过拆股计划，意味着百度回港上市又近了一步。一位接近百度人士对第一财经记者表示，这只是一个数学的计算，这意味着未来两地上市公司股价的绝对值比较相似，这样国际投资者的理解会比较一致。

区别于美股相对灵活的交易制度，港股市场最小交易单位为“手”，一手通常从几十股到上千股不等，如果百度发行价太高，可能会影响其流动性及中小投资者的参与度，而拆股后，有利于公司以每手较低价格发行，这对于未来香港的投资者尤其是散户投资者来说降低了入场门槛。

此前，阿里巴巴在赴港二次上市前也曾进行拆股，将公司普通股一拆八，当时阿里巴巴称拆分股票的目的是，“增加以较低每股价格发行的股票数量，增加公司未来筹集资金的灵活性，包括发行新股。”

去年5月时，百度董事长李彦宏曾对媒体表示，正在关注美国从政府层面在不断收紧对中概股公司的管制，百度内部在不断地研讨有哪些可以做的事情，包括在香港等地的二次上市等。

今年年初，有消息称百度回港第二次上市已正式启动,并确定了高盛和中信为上市保荐团队。百度预计将出售5%~9%的股本，发行筹资规模至少在35亿美元以上。按照港交所流程，回港二次上市的公司可秘密交表，通过聆讯前，无需在联交所网站公布具体信息。

过去一年里，百度股价曾在经历低谷后实现U形反弹。很长一段时间，百度股价处于低谷的一个重要原因是自动驾驶、小度等新兴业务的价值未被体现。人工智能创业热潮在经历了市场优胜劣汰，有些融资困难、逐步销声匿迹，一度让外界认为“人工智能不赚钱”。但随着Apollo自动驾驶的业务落地、小度分拆和AI技术商业化前景逐渐清晰，这部分业务的价值正逐步得到体现。

“过去Apollo非但不会有市场估值，甚至被认为是拖累百度业绩的成本项。现在，仅自动驾驶业务，市场已经给出了100 亿美元的估值。投入了8年，风终于来了。”此前一位百度自动驾驶事业群组人士对第一财经记者说。

在百度的业务圈层中，移动生态是基本盘，自动驾驶属于代表未来的前沿业务，也是发力的重点之一。根据百度官方透露的信息，它将组建一家智能汽车公司，以整车制造商的身份进军汽车行业，面向乘用车市场制造智能电动汽车，曾任摩拜单车联合创始人兼CTO的夏一平将出任百度造车公司CEO，并计划在三年左右时间内推出新电动车。

不过，汽车制造业存在着显著的规模经济，百度即将展开的造车业务无疑还是一件“烧钱”的事。可以对比的是，蔚来、小鹏、理想等国内的造车新势力经历了一轮市值飙涨到回调，但尚未扭亏，并且高位增发融资，说明仍需大量的资金投入。

华兴新经济基金资深董事总经理朱奕在接受第一财经采访时表示，面对行业变革的浪潮，人们往往容易低估短期的风险，也容易低估长期的颠覆性。汽车是一个高成长、高门槛的赛道，百度尚未披露造车具体细节，接下来考验执行力和竞争力，而这一业务将多大程度上影响业绩目前还是未知数。

除了百度外，在业界盛传的待回港二次上市名单中，还有B站、微博、携程、腾讯音乐等十余家企业正蓄势待发，这样的节点在历史上还未曾出现过。老虎证券分析表示，瑞幸造假事件引发信任危机，交易所监管收紧带来的未知性，以及接下来的合规成本、估值风险，或许都是中概股回归的诉求。

尤其是对于大中型市值的中概股，也很难有更好的选择，如果私有化或者回A股，那么成本、难度都将非常大，周期也会比较长。对于中概股自身来讲，二次上市本身也可以更好地匹配公司发展战略，对业绩、资本实力都有更好的提升。