兴证全球基金申庆：雕刻指数投资的“锐度”

中证网讯（记者 徐金忠）一般投资者多能看到主动权益投资基金经理，在选股和择时之间长袖善舞，体现专业水平。如果，给基金经理一个需要紧密跟踪的市场指数，告诉他需要跟着指数做投资，可能这样的投资会显得平淡无奇，但又要求他的投资对指数有明显胜率和超额收益，这就是对基金经理真功夫的考验了。做指数增强投资的基金经理，便是这样一类需要在平淡处显神奇的人。

兴证全球基金的申庆就是这样一位潜心雕刻指数投资“锐度”的能工巧匠。23年的投研经验，让他专注和专研指数投资领域。其管理的兴全沪深300指数增强A，指数跟踪误差持续低于同类产品的平均，而产品在过往十年中的每一年都战胜指数，全市场少有。1月28日，由申庆担纲的指数增强新基金——兴全中证800六个月持有期指数增强型基金发行。这位匠人又将在新的指数赛道，彰显其专业本色。

侠者与匠人

行业内给了申庆一个响亮的名号——“兴全增强侠”。确实如此，申庆在指数增强投资领域的“战绩”，在行业内鲜有能出其右者。

资料显示，2010年11月，兴证全球基金发行了旗下首只指数型基金——兴全沪深300指数增强，申庆是这只基金的掌舵人。如今10年过去，该基金已经成长为了一只“双50”基金，即持有人户数超过50万户（2020年中报），基金管理规模超过50亿元（2020年三季报）。银河证券统计数据显示，截至2020年底，兴全沪深300指数增强A成立以来的回报达到173.66%，而沪深300指数的涨幅仅有50.05%，超额业绩超过123%。不仅如此，兴全沪深300指数增强A不管是近三年还是近五年，跟踪误差持续低于同类平均。在过往的十年里，兴全沪深300实现了每一年均跑赢沪深300指数的成绩。

大道至简。究其方法，申庆的投资之道就是“价值投资、长期投资”。观察发现，在这个原则下，兴全沪深300指数增强基金的投资框架10年来基本没什么变化，核心就是在总体行业均衡的前提下，控制下行风险，能在市场下跌时比指数跌的少，而市场好的时候，也能通过多样化的收益来源跟上上涨节奏。

不过，相较指数而言，申庆会适度偏向相对低估值、高股息、稳定成长、资产质量好的价值性行业和个股。“我们有一套专门的排序体系，对每一个行业中的上市公司进行定期排序打分，得分高的我们会加大投资力度，得分低的、风险高的、甚至可能有雷的公司，我们会坚决地把它剔除。”申庆表示。

如果说侠者代表着蹊径独辟、遗世独立、高深莫测，申庆这位指数增强的投资大侠，同样是一位匠人。选择指数投资的赛道，意味着远离热闹和喧嚣，精心雕琢投资。而且指数投资天然蕴含着客观性和纪律性要求，应该是一门科学，不是差价交易更非博彩，其成功方式应该是可复制的。期待指数投资的一剑封喉、一鸣惊人，无异于缘木求鱼，不如见证其积小胜为长胜的进阶之路。

新基的变与不变

据悉，兴全中证800六个月持有期指数增强型基金，是兴证全球基金旗下第二只指数增强基金，基金每份基金份额的最短持有期限为六个月。该基金股票仓位占比为基金资产的80%-95%，其中投资于中证800指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的80%，且可以投资港股通资产。

此次申庆选择的指数赛道是中证800指数。在他看来，中证800指数是目前A股市场上最具代表性的指数之一，它的投资价值主要体现在四个方面：覆盖全面，完全覆盖28个申万一级行业，涵盖近70%的A股总市值，囊括沪深两市大、中盘股票，一指可覆盖全市场优质公司；风格均衡，中证800指数=沪深300+中证500，其中沪深300成份股市值占比8成。指数整体仍偏向大盘风格、但比沪深300拥有更多的成长属性，兼顾价值龙头与成长新星；分布合理，新兴和成长行业的分布要显著优于其他指数，具备突出市场代表性和跟踪价值；能参与经济长期成长，随着经济的长期成长，能够表征宏观经济和股票市场的宽基指数，呈现长期上涨趋势。

指数变化，但申庆的投资之道不变。据介绍，兴全中证800指数增强基金的投资框架将主要包含三点：第一是价值偏离，由于中证800指数本身的行业分布相对合理均衡，因此将遵循指数的行业配置，进行小幅适度的偏离，且侧重于价值型标准；第二是精选个股，中证800指数样本数量大，可选的增强标的更多，更加有利于强化个股选择，实现超额收益；第三是把握多元收益机会，2019年以来的资本市场改革不仅提高了IPO发行规模，而且简化了存量上市公司再融资流程，定增、可转债等再融资项目、大宗减持等带来的多元投资收益机会不断增加。

作为侠者和匠人的申庆，将继续在指数的纪律性和增强的进击性之间，幻化神奇。