解码“翻倍基”：开垦好赛道、捕捉成长股

来源：裸眼看财经

全文2400字 | 阅读需18分钟

什么是成长投资？

在费雪眼中，成长风格是投资于发展潜力在平均水平之上、创造超额利润、盈利必须相对成长、且有卓越管理阶层的公司。

在基金行业中，有不少基金经理是成长投资的拥趸，广发基金成长投资部基金经理邱璟旻就是其中之一。

2020年邱璟旻管理的广发新经济取得翻倍的回报，逐渐被投资人熟知，对于成长股投资，他已有一套成熟的方法论，比如：

“偏好稳定增长、快速成长个股”，“好赛道+好个股”，“顺势应对，注重风险”等。

今天，我们就来详细解码邱璟旻的投资之道。

专注挖掘优质成长股的选手

邱璟旻是一位80后基金经理，任职近5年，他追求的不是短期爆发的业绩，而是“慢工出细活”，耐心打磨研究基本功，努力为持有人带来长期稳健的回报。

一、任职基金经理5年，年化回报超18%+

目前邱璟旻管理着广发新经济、广发聚丰、广发优势增长3只基金，任职回报都超过了60%，任职年化回报均超18%，且超额收益突出，都在20%以上。

（数据来源：Wind，截至2021.01.11）

管理时间最长的广发新经济，在2020年收益率为104.98%，在同类486只偏股型基金中排名第9。（数据来源：银河证券基金研究中心，截至2020.12.31）

二、注重持有人体验感的基金经理

一位基金经理能不能在投资岁月中带来长期还不错的回报，是基金投资者关注的核心问题，邱璟旻对此深以为然。

复盘邱璟旻管理的产品，我们会发现，他是一位注重基民体验感的基金经理。我们在邱璟旻自2017年3月1日以来管理的广发新经济中，就能找到答案。

如果投资者任意时间点买入持有1年、2年、3年，随着时间拉长，获得的平均收益和正收益概率越来越高，持有3年平均收益达127.94%。换言之，邱璟旻是值得长期跟随的绩优基金经理。

该基金持有不同时间段的平均收益/正收益概率

（数据来源：Wind，2017.03.01-2021.01.11）

邱璟旻的良好业绩获得了第三方评价机构的肯定。

他管理的广发新经济荣获银河证券、海通证券三年期五星评价。2020年，他本人也获得第七届中国基金业英华奖“三年期股票投资最佳基金经理”奖。

邱璟旻为持有人带来这样的业绩，与他背后的投资理念、选股风格息息相关。

好业绩的“基因”：好赛道+好股票

资本市场的热点层出不穷，板块之间常有轮动效应，如何透过现象看本质，抓住行业的投资脉络，极其考验基金经理的投资能力。

资料显示，邱璟旻就读于北京协和医科大学，专业是8年制本硕博连读的临床医学。

本科阶段，他在北大生物系进行基础学科培训，之后转入北大化学系；本科毕业后，他被保送进入中科院研究生院，一年后，到清华大学化学系从事客座研究两年。

邱璟旻具备医学、生物、化学、环境的专业学术背景，理科知识相对扎实。

2009年入行后，邱璟旻在担任研究员期间，覆盖了周期行业和成长行业，先后研究过地产、化工、医药等多个行业，尤其在医药行业积累了丰富的研究经验。

招商证券在2020年6月的对外评价称，邱璟旻既有宏观大局观，也有全面的行业研究体系。

在这套体系下，他形成了自己的成长股投资方法论，即六字箴言“好赛道+好股票”。

邱璟旻对此阐述道：

“就像滚雪球要先看雪道长不长，即评估行业是不是一个好赛道；其次是看雪湿不湿，雪球能不能越滚越大，即企业的核心竞争力。如果企业的竞争力不突出，即使赛道很好，也容易半途而废，难以获得好的回报。”

一、持续开垦好赛道

A股有28个申万一级行业，邱璟旻把它解构成100多个细分的二三级行业，尽可能覆盖其中具备可追溯经营数据的行业，其中一半以上的行业在他看来属于可持续成长行业。

过去五年，邱璟旻持续跟踪、深度研究这些细分行业及龙头公司，目前已覆盖了70多个细分行业，然后再从这些行业选择公司，找合适机会买入。

从广发新经济过往的持仓看，邱璟旻长期把握TMT、消费、医药等黄金赛道，但同时也注重行业分散原则，即便是其比较擅长的医药行业，在组合中的持仓比例也不会超过30%。

根据招商证券测算数据发现，广发新经济长期持有医药生物、食品饮料、计算机、电子等行业；

相对于沪深300，基金持续超配生物医药、食品饮料、计算机等。基金经理投资贯彻行业分散逻辑，每个一级行业仓位不超过30%，二级或者三级行业尽量分散。

（数据来源：招商证券，截至2020年中报）

二、挖掘两类成长股

在好赛道中挖掘好股，邱璟旻比较偏好两类成长股。

第一类是稳定成长股。这类公司行业有增长空间，在可预期的时间内业绩稳定增长，即白马股。

第二类快速成长股。这类公司处于盈利能力快速提升期，其利润加速增长的原因包括：管理层优化，进行提质增效的改革；收入结构升级，带来利润率提升；外部原因有利于其竞争格局的优化等。进入稳定增长期后，这类股票就成为白马股。

在具体选股上，邱璟旻将关注点放在基本面变化趋势上，通过大量的产业研究和企业调研，依据专业知识和可追溯的客观数据，去判断行业和公司的成长空间，找出可预见的持续成长的优秀企业。

捕捉成长机会的新作品：广发成长精选

2021年，邱璟旻携自己的新作品来了，广发成长精选（A类：010595，C类：010596）将于1月18日起在建设银行、广发基金直销等渠道发行。

通过广发基金App、官网、官方微信（微信搜“广发基金”），使用广发钱袋子购买新发基金可享认购费率0折优惠。

这只基金以自上而下精选个股为主，行业配置方面坚持能力圈原则，重点关注医药、消费和TMT行业的机会。比如：

1）所处行业符合国家的战略发展方向，未来两到三年发展空间大；

2）核心技术或商业模式在行业中具备明显的竞争优势和壁垒；

3）关注技术、产品、模式等创新，具有持续发展能力；

4）公司治理结构良好、管理水平优秀、激励机制完善，信息披露公开透明。

对于基金未来赛道的把握上，邱璟旻更关注四个板块：

一是受益于工程师，科学家红利的行业，比如医药、科技研发外包等；

二是社会化率持续提升的行业，比如医疗服务、教育、检测等行业；

三是消费升级，比如医美、啤酒、新能源电动车等；

四是科技进步相关行业，比如云计算、智能制造等。

这就是广发基金成长投资部基金经理邱璟旻，以“长期主义”从容应对投资市场，把握“又湿又厚”的赛道，关注稳定成长股和快速成长股，如果你也认同他的投资理念，不妨长期跟随。

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