开年以来，A股市场放量大涨，上证指数冲上3600点大关，“春季躁动”是背后的重要推手。所谓“春季躁动”，是一种统计上的规律，即A股在每年年初会有一段时间涨势良好。因此，提前布局“春季躁动”，往往会有不错的收益。不过，“春季躁动”里涨幅最大的品种，很难成为全年的主线。因此，在“春季躁动”里赚了钱，切忌“得意忘形”，仍要密切跟踪后续的行情。
表1：历年“春季躁动”
数据来源：wind，2010年至2020年
“春季躁动”的由来，主要是年初流动性充裕、市场对两会政策有期待和机构跨年度布局。此时，经济走向并不明确，政策有期待但未落地，什么品种领涨跟基本面相关性不大，往往会有两个主题。其一是涨价逻辑，背后是厂商为了旺季开工备货。其二是上一年主线的延续，体现出一种惯性。
但对全年主线而言，基本面和政策才是关键。鉴于我国特殊的统计制度、春节的错位效应以及两会的召开时点，基本面和政策往往要4月份后才能明确。这就使得“春季躁动”的方向，很难演化成全年的主线。比如2010年年初炒出口复苏，但消费才是全年主线。2014年年初炒“小票”，但蓝筹最终实现逆袭。2018年初炒金融地产，但降低仓位才是关键。
事实上，统计2010年以来的市场表现可以发现，“春季躁动”中涨幅最大的个股和基金，正好是全年涨幅最大的品种，这种概率是很低的。换言之，“春季躁动”面临“赢者的诅咒”。对投资者而言，在“春季躁动”里赚了钱，切不可就此放松警惕，而应密切关注一季报和两会政策，借此寻找真正的全年主线。
数据来源：wind，2010年至2020年
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